“为什么我们表现得像输了一样?我们已经让游戏驿站从4美元涨到了400美元。是交易平台的集体沉默和弄虚作假才让股价跌至90。”
这是2021年2月2日,美国知名论坛Reddit中的子论坛WallStreetBets上的一条热门贴。在主流媒体报道“散户大溃败”之际,部分散户的热情似乎并未被暴跌所浇灭。当天,游戏驿站暴跌60%,5日累计跌幅80%。但群中的部分散户表示,将会继续持有游戏驿站,而另一部分则建议挑选其他战场,比如白银。
对于游戏驿站本周暴跌,兴业证券全球首席策略分析师张忆东并不感到意外:“上周四换手率84.33%的时候,大局已定。”而对于部分散户试图以类似的策略拉爆白银的做法,张忆东则提醒,恐被反复割韭菜。
面对个股暴跌,WSB论坛中的用户用大众汽车在2008年经历的轧空时刻互相鼓励,暗示现在不过是黎明前的黑暗。
01、“空头已经逃出生天”
“就像围棋一样,本来被围死了,但是,上周四交易平台们限制散户买入,帮助部分做空机构的主力平仓,被围的机构得以逃出生天。”张忆东对作者表示,“我当时就判断,虽然上周四收盘GME空仓仍高达70%,但是,逼空博弈已经被打开缺口,考虑到目前GME的股价已经脱离基本面了,后续胜负大局已定,散户逼空者最后一定会被绞杀。”
上周四,Robinhood宣布,对包括游戏驿站GameStop和电影院线AMC等多支股票限制交易,仅允许用户卖出股票,并调高了对部分个股的保证金的要求。除Robinhood外,多家交易平台早前也发布了限制交易措施。
虽然Robinhood的CEO首席执行官弗拉德·特内夫(Vlad Tenev)在Clubhouse的聊天室中澄清,限制买入,源自美国全国证券清算公司(NSCC)在上周三凌晨3点半突然要求Robinhood提供30亿美元保证金,以应对激增的游戏驿站买单风险,否认了“迫于机构压力”的阴谋论,但交易中断所带来的买入力量削弱,也得以给空头削减仓位的机会,让投机炒作的兴趣受挫。
张忆东同时对作者表示,散户中也不乏“混在羊群中的狼”:“此前带领散户羊群去做多逼空的华尔街之狼们,也将会做空杀多头。所以,我上周五强烈提醒,中国的投资者现在一定不要去凑热闹逼空GME,否则,很可能当了炮灰。”
02、散户转向白银:或被反复割韭菜
对于WSB论坛中似乎正在集结新的逼空力量转战白银等其他标的的做法,张忆东认为,难以成事。
“近期美股市场的极限逼空以及期权伽玛挤压,促使华尔街已经做了关键的对策改变,就是大幅度提高保证金,大幅提升了逼空难度。所以,后续依然按照有钱任性、散户聚集报团的方式去冲击白银,可能阶段性有成功,但是,对做空机构围而不死,被机构反复割韭菜就是大概率事件了。过程精彩,波动大,但是大量散户会血本无归,因为期权是有到期日限制的,另外,大波动容易导致散户追涨杀跌的恐慌,如果是杠杆资金更容易爆仓。”
本周一,芝加哥商业交易所(CME)宣布将COMEX白银期货保证金上调18%,从本周二起生效,称此决定是基于“对市场波动的正常审查,以此确保有足够的保证金覆盖相应的风险”。但提高保证金的降杠杆行为打击了投资人买入的热情,也刺激部分投资人获利套现。
但张忆东认为,白银今年最终会明显上涨。“过程会比较曲折,毕竟白银现在有做多的基本面基础,特别是欧美复苏、新能源产业链大发展对于白银都有更大需求,再叠加2、3季度美国通胀可能超预期上涨。”