当地时间11月18日，做空机构浑水再出击，沽空中概股欢聚时代，称其九成营收或造假。随后公司股价大跌，收盘跌超26%，市值蒸发21.5亿美元，约合141亿人民币。
浑水的报告中表示，该机构研究了近1.5亿笔交易，发现YY的用户指标、收入、现金流量表均有造假。调查显示公司旗下“YY直播”有大约90%都是欺诈行为，“YY直播”声称的付费用户也存在同样的问题。同时，欢聚时代的国际直播业务“Bigo”也没有多真实，其营收数据也存在80%的造假成分。
不过欢聚时代也随后做出回应，称浑水的报告对直播行业和生态无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全、包含大量错误。
受此影响，中概股有直播业务的公司昨晚收盘均下跌，包括爱奇艺、斗鱼、B站、虎牙等。
不过，在欢聚时代回应以后，公司股价盘前交易大幅上涨。
九成营收属造假？
浑水在报告中表示，YY约90%的营收都是欺诈，此外该机构还认为欢聚时代的海外直播平台BIGO live 有80%的营收也是欺诈。浑水方面称，“从一开始我们就很清楚YY直播几乎完全造假，YY直播是一个海市蜃楼般的生态系统。这个本应是高收入的业务，实际上只有其报告总数的一小部分。”
浑水列出了欢聚集团实施欺诈的三个方法：
1、YY有50%的用户打赏都来自其自己的服务，另外40%是来自外部机器人或主播自己；
2、主播的礼物都被系统回收，那些号称每年可以赚到上千万的头部主播，他们实际的年收入不超过250万元；
3、管理主播的公会也参与了欺诈，YY上的大型公会都由YY前员工拥有，通过对比欢聚集团的财报和YY前五大公会的企业征信报告，2018年这些公会的收入不到欢聚集团公布的15%。
浑水称，针对YY业务的调查，主要采取了两个途径，一个是通过自动化手段采集和分析了YY 1.156亿笔交易数据，另外就是利用浑水传统的方式，包括审查文件和账户、卧底实地工作以及人力采购等。
浑水指出，号称独立的频道所有者其实主要由YY控制，以便于持续的虚假交易。众多的打赏粉丝几乎完全是YY内部网络运行的机器人（约占YY现场礼品量的50%）、外部机器人农场运行的机器人、表演者循环送礼给自己。浑水方面还举了“摩登兄弟”和“年度冠军直播”李先生两个例子。据悉主播“摩登兄弟”近期并没有怎么在平台直播，但是他们不直播的时候也能持续从服务器中获得打赏。来自96个随机选择的打赏数据表明，样本中，约97.9%的礼物收入可能是假的。
而据称2019年YY“年度冠军主播”李先生也存在疑点，2019年12月对其打赏最多的用户共计打赏达700万人民币，但该用户与李先生本人使用的IMEI为同一个。浑水猜测，“李先生和他的一系列打赏者最终都由YY控制。”
这些年浑水频频对中概股出手，包括好未来、辉山乳业、安踏体育等，其中今年年初的瑞幸咖啡被沽空更是轰动一时，欢聚时代会是下一个瑞幸吗？
百度36亿美元买入
11月17日，百度宣布，公司签署最终约束性协议，以36亿美元收购欢聚集团国内直播业务YY直播。
根据协议，百度收购部分包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等。交易完成后，YY直播将加入百度，未来双方将在技术、流量、生态等多个方面实现相互赋能，形成规模效应。李彦宏曾公开表示，直播作为一个独立的业务可能上升空间不大，而如果可以和其他业务整合，就会有非常大的增长空间。
11月17日当天，欢聚集团也发布了三季度财报，营收62.86亿元，同比增长36.1%，净利润8.09亿元，同比增长64.0%。继将虎牙出售给腾讯后，欢聚集团又将国内业务的重点YY直播卖给了百度。从欢聚集团的业务布局来看，虎牙和YY直播剥离出去以后，欢聚集团的业务全面转向海外市场。
欢聚集团 CFO 金秉在财报电话会议上提到，直播不能算是一个业务模式，其实是和很多不同的业务模式进行整合，这是直播的优势。这也是 YY 国内业务出售给百度的一个原因。“因为百度拥有不同的应用，也拥有大量的流量。这些流量可以导向直播，然后帮助百度更好地变现，同时也可以让 YY 直播在百度的生态系统中扩大自己的变现能力。”
收购案会有变数？
九成营收造假，百度不知道吗？浑水也在报告中质疑了这一点。不过，百度未对此次做空事件作出回应。
上海大邦律师事务所高级合伙人游云庭在接受媒体采访时表示，“如果YY没有问题，对交易是没有影响的，如果百度肯交割的话，更会进一步证明YY的清白。如果查出问题，这个交易就不会交割。”
游云庭解释称，一般并购事件会先签并购协议，并规定交割条件。交割条件会包括完成审计、重要资产审核等。当所有交割条件达成后，收购方发祝贺邮件，才算交易完成。按照百度和YY之前公布的时间线，双方将在2021年上半年完成交割。
他表示，此次YY被做空后百度之后会派出自己的团队审计YY的数据。之前调查一般是会计师事务所来做，初步调查没有浑水那么详尽。之后百度会派自己工程师查，以百度的技术，如果真有问题应该是能查出来的。这次浑水报告，对百度其实是一个利好，“如果交易已经发生了却没有察觉出来，那问题就大了。现在对百度，反而是避免了一个重大的风险。”
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