恒大腾讯联手,72亿买下一家影视公司

在国内,优酷、爱奇艺、腾讯视频三家视频龙头也在发力。此次,恒腾网络收购儒意影业,便是拉开了巨头混战的帷幕。
2020-10-28 16:22 投资界 sybil

投资界(ID:pedaily2012)获悉,10月26日,恒腾网络(0136.HK)发布公告,将通过增发股份全资收购儒意影业,总价72亿港元。

众所周知,恒腾网络(0136.HK)背后两大公司分别是恒大和腾讯。2015年7月,中国恒大和腾讯控股借壳香港上市公司马斯葛,组建了恒腾网络。截至目前,恒腾网络控股股东为中国恒大集团,持股40.62%,腾讯控股为第二大股东,持股14.1%。

在影视行业处于低谷的时候,恒大和腾讯却高调入局,意欲何为?

许家印马化腾

花72亿买了一家影视公司

在此次收购之前,儒意影业曾多次尝试间接登陆A股,均以失败告终。

早在2014年8月,*ST富控前身中技控股披露了非公开发行股票预案。中技控股计划用15亿元募资,收购儒意影业100%股权。当时的儒意影业总资产为2.65亿元,儒意影业2013年度的营收为869.81万元,净利润为-78万元。

因看重儒意影业丰富而优质的项目题材储备,中技控股愿意高溢价并购。本应是文化传媒领域一个典型的并购案例,却无奈中途流产。2015年6月,中技控股上述定增方案遭证监会否决;后又因中技控股与儒意影业的协商未能达成一致,合作最终告吹。

此后天神娱乐(*ST天神)、吉翔股份等上市公司也曾与儒意影业有过交集,但这些交易均未能真正落地。

这一次,轮到了恒大和腾讯出手。但鉴于影视行业大环境不景气,恒腾网络大手笔收购的同时,也留了后手。简单地说,这次收购并不是一次成型,而是以股份+现金的方式分3年完成:

2021年,儒意影业完成4亿元净利润,儒意影业原管理层将有权以0.096港元/股的价格,购买恒腾网络61.14亿股,支付代价约为5.87亿港元;

2022年,儒意影业完成5亿元的净利润,儒意影业原管理层有权以0.096港元/股的价格,购买恒腾网络61.14亿股,支付代价约为5.87亿港元;

2023年,儒意影业完成6亿元的净利润,儒意影业原管理层有权以0.096港元/股的价格,购买恒腾网络61.14亿股,支付代价约为5.87亿港元。

如果儒意影业完成15亿的对赌协议,儒意影业董事长柯利明将持有恒腾网络27%的股权,成为仅次于恒大集团的第二大股东。对恒腾网络来说,它并不是直接用72亿港元收购儒意影业,而是以“17.61亿港元股份+54.39亿港元现金”的方式收购柯利明手中的儒意影业股份,可以在一定程度上减少外部风险。

但争议也来了——儒意影业真的值72亿吗?资料显示,2018年和2019年儒意影业的营业收入分别为1.69亿元和1.59亿元,净利润分别为-458.5万元和4047.71万元。无论是营收还是净利润,均与72亿港元相差甚远。

谁会成为中国的Netflix?

在影视行业,“资源”是王者。儒意影业之所以能成为资本市场的宠儿,与其背后的资源关系巨大。

在图书出版界、编剧界、导演界、制片领域,儒意影业拥有强大的资源整合能力,并参与制作了《北平无战事》《琅琊榜》《芈月传》《咱们相爱吧》《决战中途岛》《致我们终将逝去的青春》《老男孩猛龙过江》《缝纫机乐队》等超100部精品影视作品。此外,儒意影业与好莱坞影视巨头保持着长期深入合作。

不过,这些资源不能真正打动恒大和腾讯,他们看中的是儒意影业旗下国内首家会员订阅制视频平台“南瓜电影”,他们下注的是未来千亿级别的流媒体市场。恒腾网络此次不惜下重金收购儒意影业,是为了更好地释放“南瓜电影”的潜质,并将其打造成中国版“Netflix”(奈飞)。

作为全球流媒体视频的鼻祖,奈飞拥有《纸牌屋》《女子监狱》等海量现象级话题剧。如今,奈飞已成为最受全球网民欢迎的视频播放平台,其全球付费用户数将破2亿人。而且,奈飞“付费用户+优质自制内容”的模式正在逐渐改变影视行业格局。

眼下,全球对在线流媒体平台的需求急剧增长,2020年第一季度全球流媒体观看总量同比增长57%,第二季度全球流媒体播放时间同比增长63%。在大众娱乐需求驱动下,在线流媒体平台市场也在持续扩大。根据Transparency Market Research调查显示,预料到2030年底全球在线流媒体平台市场总价值达到220亿美元(折合近1476亿元人民币)。

面对尚处于蓝海阶段的千亿流媒体市场,各大巨头纷纷入局。在美国市场,Youtube、亚马逊和苹果等科技巨头竞相入场;HBO、ABC等传统电视巨头和迪斯尼、21世纪福克斯等娱乐和影视巨头也不愿错失先机,而抢滩布局。

在国内,优酷、爱奇艺、腾讯视频三家视频龙头也在发力。此次,恒腾网络收购儒意影业,便是拉开了巨头混战的帷幕。

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