从财报上来看，虽然拼多多的营收增速比之前有所放缓，但相较于增速为33.8%的京东以及34%的阿里，拼多多在增速上依旧保持着极大的优势。
亏损由去年同期的10.03亿减少至8.99亿，收窄了10%，成为了自2018年Q2以来，亏钱最少的一个季度。关于“拼多多到底能不能盈利”的质疑，拼多多已经有足够的能力进行自证。
对拼多多来说，在“7亿用户时代”最重要的是，向着自己的价值点发力，为下一次再跑出“黑马速度”做好铺垫。
8月21日，拼多多发布2020年Q2财报。从财报各项数据来看，拼多多已经一扫疫情时期的阴霾，再度创出电商行业的新纪录。当中，最引人注意的，莫过于营收和用户量的大幅增长。
财报显示，二季度营收达到121.93亿元，较同期增长67%。另一方面，截至2020年6月30日，拼多多平台年活跃买家数达到6.832亿，较去年同期净增2亿，较上一季度净增5510万，创上市以来*单季增长。
增长依旧，但出乎意料的是，市场并没有给出积极的反馈。
财报一出，拼多多股价开盘即暴跌，跌幅一度扩大超13%。截至8月21日收盘，拼多多的股价定格在84美元。相比之前，拼多多的市值一夜之间蒸发157亿美元，即1086亿元人民币。
业绩一路高歌猛进，为何拼多多股价却呈现暴跌？对此，有业内人士认为，这是源于拼多多GMV的增速低于市场预期。二季度电商行业增长向好，拼多多增速却在下降，外界很容易就认为这是拼多多放缓脚步的表现。但其实，这并不尽然。这一季度，拼多多把营销支出方向从电子产品转向了日用品，对应的营收自然也会出现变化。
身处电商行业变局，拼多多拥有什么样的底气，何以能处变不惊？
跑赢行业
成长5年，市值已突破千亿美元，拼多多无疑创出了一个电商奇迹。伴随而生的，是外界对“拼多多能否成为国内第二大电商平台”的讨论。目前，拼多多虽然还未能撼动阿里的地位，但它已有能力向京东发起进攻。
拼多多于2019年跻身千亿美元俱乐部后，其市值曾多次超越京东。此后，拼多多与京东之间你追我赶的戏码不停上演。到了第二季度，拼多多一如既往地保持增长。可这时候，外界却认为拼多多有放缓的迹象。
拼多多本季度营收增速为67%，低于去年同一季度的增速。而与之并驾齐驱的京东，其增速却创出了近10个季度以来的新高。仅从这点来看，拼多多似乎是遇上了增长瓶颈。若对照具体数据来看，就不难发现这一判断所存在的漏洞。
虽然拼多多的营收增速比之前有所放缓，但相较于增速为33.8%的京东以及34%的阿里，拼多多在增速上依旧保持着极大的优势。而且，从营收数据来看，其121.93亿的营收，也高于市场预期的121.52亿。所以，拼多多的增长并不存在放缓一说。
除了增速，备受关注的还有拼多多的亏损状况。对拼多多而言，亏损早已是常态。尽管如此，拼多多仍十分担忧这会影响资本市场对它的考量。正因如此，拼多多不得不在保持增长的同时，想办法收窄亏损。可喜的是，减亏的目标在这一季度渐露曙光。
从财报来看，拼多多的亏损由去年同期的10.03亿减少至8.99亿，收窄了10%，成为了自2018年Q2以来，亏钱最少的一个季度。关于“拼多多到底能不能盈利”的质疑，拼多多已经有足够的能力进行自证。
其实，这一季度拼多多的变化可不止有“增收”和“减亏”，细看财报就会发现，拼多多还带来了不少“惊喜”。
回顾拼多多的崛起之路，用户的快速增长是它迅速爆红的主要原因。相比起阿里、京东，拼多多只能算作初生牛犊，但在用户增长方面，它丝毫不逊色于两位前辈。
3月，拼多多和淘宝之间的年活跃用户量差距已经缩小至不足1亿人。而截至6月30日，年活跃用户量涨至6.83亿人的拼多多，与阿里的差距已经缩减至5000万人。在直追阿里的同时，拼多多甚至还跑赢拥有4.17亿年活跃用户的京东。可见在对用户的吸引方面，拼多多始终保持着强劲的竞争力。
不仅如此，这一季度，拼多多在赚钱能力上也有所提升。
强势打出“百亿补贴”，拼多多越发受到用户的追捧。尽管声称“现金储备充足，百亿补贴仍将持续”，但拼多多还得考虑到投入和产出的问题。本季度，用于补贴的市场营销费用为91.14亿，同比增长49%。费用增加依旧，但市场营销费用占总营收的比重有所下降，同比下降11%。这也就意味着，拼多多付出的营销费用能撬动的营收增加了，不只是花钱赚吆喝。
除此之外，拼多多的人均消费金额和货币化率在这个季度都有明显上涨。这说明，拼多多不仅对消费者的吸引力度更大，还能引来更多的广告商投放广告。要知道，广告一项原是拼多多的弱项。
努力追赶的拼多多，正不断缩小与巨头之间的距离。
挖掘“新”价值点
跑进千亿赛道的拼多多，正直面迎击阿里、京东这些电商巨头。
从白牌起家，早年的拼多多也正是依靠此赢得了五环外的市场。随着下沉市场红利逐渐减少，拼多多从2019年就开始走向一二线城市，并率先打出“百亿补贴节”。
拼多多深悉，只靠*性价比的白牌产品并不足以撬动更多的消费者，要想满足他们对高品质生活的追求，就只能朝着品牌商品入手。所以，早在一年多以前，拼多多的补贴就从白牌延伸至高端服装和美妆品类、3C产品等。在拼多多的品牌馆里，有包括Bose、阿玛尼和苹果等数百个品牌的商品位列其中。
依靠拼多多的“百亿补贴”的策略，进驻商家的销量迅速提升。截至2019年11月，拼多多在一二线城市的用户占比已经达到五成。尽管拼多多的开局颇为顺利，但如今集中火力攻下品牌产品，无异是进入到阿里、京东的腹地。对于从下沉市场发迹的拼多多而言，攻下一二线市场还是一场持久战。
而在这种情况下，拼多多选择继续稳守自身的优势。
在下沉市场，拼多多团队留意到了许多农户都遇到农活滞销的问题，拼多多率先采用“拼农货”的模式，帮助农产品做上行。每位农户可以自主发起拼团，由平台再根据农产品市场价格来定位。
拼多多通过拼团模式，砍掉了制约传统农产品流通中重要的中间商环节，主动向4亿消费者呈现“产地直发”，帮助“小农户”连接“大市场”，成功做起了天猫、京东都无法做好的农产品电商。
作为拼多多中国*的农产品上行平台之一，近一两年，拼多多还踩上直播电商的风口，开启了“政企合作直播助农”“产业带复工大联播”等一系列创新模式，带货效果十分显著。截至8月16日，拼多多“市县长直播间”已累计带动平台相关助农专区和活动共计成交3.96亿单，卖出农副产品总计超过23.8亿斤，推动超过260个特色农产区产品直连全国近7亿消费者，直接帮扶农户超过85万户。
发展农产品电商的前景一片大好，紧接着，拼多多又把放眼到消费者购买频率更高的日用品领域。
在第二季度财报会议上，拼多多CFO马靖作出解释，“拼多多选择了差异化的补贴策略。二季度业内其他企业在3C品类上开展了非常激进的补贴政策，我们选择了日用品，日用品是很好的增强用户粘性的品类，且日用品要比电子产品的购买频率更高。”
拼多多仍处于投入期，补贴正成为拼多多获取新用户、培养信任感的重要方式。因此，拼多多持续用让利的方式换取用户，但不同的是，如今强势补贴的领域除了高端品牌领域，还拓展到日用品领域。凭借延伸补贴品类，拼多多就能在攻下高端品牌这个“堡垒”之前，找到一条能够保持盈利的路径。
相比起补贴高端品牌，补贴高频的日用品算是细水长流，在GMV上的提升并不见得是立竿见影。对GMV影响更大的，发生在618期间。每年的618前后，都会有关于电商平台“二选一”的消息传出，拼多多就曾直言自己深受其害。
2019年10月20日，在乌镇举办的第六届世界互联网大会上，拼多多联合创始人达达表示，“二选一”给拼多多造成了很大的困扰，自2018年10月以来，电商“二选一”规模愈演愈烈，拼多多有超过1000家知名品牌旗舰店遭受波及。“二选一”这样的排他性交易不仅损害了消费者和商家的权益，还打击了平台。对照第二季度业绩来看，拼多多GMV不够出彩，与这不无关系。尽管如此，但拼多多早已筑起了自己的“护城河”，它的底气始终很足。
过往在下沉市场“卖便宜货”的拼多多，讲出了更多的新故事。如今的拼多多，正向着自己的价值点发力，为下一次再跑出“黑马速度”做好铺垫。
