“2019年即将完结，但资本市场的冬天还没有过去，甚至还变得愈发刺骨。数据显示，2019年前11个月，已披露的投资金额约7300亿元，同比下降29.5%；投资案例共7800起，同比下降18.7%。
然而，无论环境多么恶劣，依然有一群人在凛冬里“逆风前行”。铅笔道盘点了24个行业的投融资情况，据不完全统计，截至12月16日，今年有613家企业单笔拿到了过亿融资，进入“亿元融资俱乐部”，累计融资金额达3484.05亿元。
相较去年，迈入“亿元融资俱乐部”的企业数量较往年增长57.99%，累计融资金额较往年增长160.58%。
在这些项目中，医疗健康行业劲头不减，共有117家，占到了总数的18.99%。虽然与去年一样仍是*热门，但是其融资总额只有379.31亿元，占总体的10.89%，这与医疗健康行业缺乏巨额融资有关，获得单笔超过10亿元的融资的公司只有3家。
企业服务行业共有93家公司迈入亿元俱乐部，虽公司总数不敌医疗健康行业，但是融资总额最高，达557.52亿元。其中，数据中心（IDC）深度定制服务商腾龙数据更是拿下了260亿元的巨额融资。
此外，融资总额超过百亿元的还有汽车交通（523.17亿元）、物流运输（324.22亿元）、房产家居（241.84亿元）、人工智能（226.75亿元）、电子商务（198.49亿元）、生活服务（160.53亿元）以及金融（154.67亿元）。
身处寒冬，资本正在向创新的“上游企业”集中。寒冬冻死了虚胖、耐寒性差的公司，活下去的创业者，必须要看见寒冬的B面，能有一个相对的冷静时间，让创业回归商业。
不知从什么时候开始，人们已经习惯“资本寒冬”这个词。
到年底的时候回过头来看，不出意料，今年的创投圈依然很惨。数据显示，2019年前11个月的募资总额是1.08万亿，跟去年的同期相比下降了10%。今年投资金额是7300亿，同比下降29.5%；投资案例是7800起，同比下降18.7%。
凛冬里，最不缺的就是冻死的人。
近期，各类死亡公司名单层出不穷，并且上榜的企业还在增加。即便是淘集集、爱屋吉屋、尚品网以及团贷网这样的明星项目，也没能熬过2019。
身边的“死亡故事”听得多了，有的创业者面对“死亡”也有些麻木，甚至认为“死亡”的理所应当的，活下去成了*的心愿。
但是，无论市场怎么样，最重要的还是企业自身。有的企业，不但可以抵御严寒跨越周期，还能在凛冬里逆行而上，拿下巨额融资。
很多人讲，“没有钱”是投资行业基本写照，加上2018年底市场的低迷期，许多机构无法正常退出，今年LP出资更加谨慎。
即便如此，对于真正的优质项目，投资人是不会吝啬手中的钞票的。当市场停止野蛮生长，行业将面临洗牌，用户和资本最终回归少数人之手。
据铅笔道不完全统计，截至12月16日，2019年已有613家公司单笔拿到过亿融资，迈入“亿元融资俱乐部”，累计融资3484.05亿元。其中医疗健康（117家）、企业服务（93家）、汽车交通（54家）、人工智能（41家）、金融（41家）。
2018年，共有388家企业单笔拿到了过亿融资，累计融资金额1333.9亿元。相比较之下，今年进入“亿元融资俱乐部”的企业数量较往年增长57.99%，累计融资金额较往年增长160.58%。
医疗健康行业，迈入亿元俱乐部的企业虽多（117家），但是无论是融资总额还是平均融资额都不高，分别为379.31亿元与3.24亿元，这与该领域缺乏巨额融资有关。据统计，今年在医疗健康领域单笔获得超过10亿元融资的企业只有3家。有业内人士分析道，医疗健康行业虽然一直处于增长期，但是离天花板还有一段距离，看好其长期发展。
值得注意的是，物流运输与房产家居行业虽然公司数量不多，分别为13与19家，但是融资总额极大：物流运输行业共计324.22亿元，房产家居领域共计241.84亿元。事实上，物流运输领域的巨额融资与菜鸟网络有关系，今年11月8日，阿里巴巴集团宣布，对菜鸟网络增资233亿元人民币。
而今年房产家居行业方面，平均融资额达12.73元，围绕着“住”进行业务的公寓品牌与租房平台在融资方面尤为突出。其中，贝壳找房在今年完成了超12亿美元的D轮融资，投后估值已超100亿美元。
医疗健康与企业服务劲头不减
2018年，医疗健康产业的投融资可以说成绩非凡。在亿元融资项目中，无论从数量和质量上都高于其他行业，67家企业获过亿融资，累计金额152.9亿元。
到了2019年，医疗健康产业风头更加强劲。在613家亿元融资企业中，医疗健康行业共有117家，较去年增长了74.63%；融资总额由152.9亿元增长至379.31亿元，较去年增长148.08%。
从图中可以看出，今年医疗健康领域的亿元融资更集中于轮次较高的阶段，B轮及以上占比接近70%，相比之下，天使轮能拿到亿元融资的企业只有三家。
很多人认为，对于医疗行业而言，不存在资本寒冬。数据显示，最近10年医疗健康投资总额翻了28倍，2018全年医疗健康投资达976亿元人民币。
“今年投资环境确实发生了很大的变化，但从业内来看，在医疗领域，其实好的投资机会不但没有减少，而且在增多。”投中资本董事总经理陆亦琦几个月前表示。他认为，国内的医疗实践相对较为保守，在5G赋能医疗服务的创新上，不能凭空想象应用场景。
虽然持续火热，不过经过多年发展，医疗健康投资已经进入3.0时代。虽然资本更趋理性，医疗投资长期向好的发展趋势不会变，但是投资的“马太效应”在显现，高成长性项目、退出路径明晰的项目吸金能力更强；未来投资将会更加关注技术创新、模式创新双重驱动的优质项目。
除了医疗行业，劲头不减的还有企业服务行业。如今资本趋于理性、创业也慢慢回归商业，任何企业，最终还是离不开价值的拷问。
在To C端流量枯竭、获客成本高、新兴技术快速迭代的时代背景下，企业服务行业涌现众多新机遇。从2014年到2016年，国内企业移动服务市场规模增长强势。2017年，企业及服务领域发生500多起投融资事件，已经成为VC（风险投资或创业投资）行业最为关注、投资最为频繁的领域。
今年，加入“亿元融资俱乐部”的企服行业公司共有92家，较去年的51家增长80.39%；融资总额达554.52亿元，较去年的54.4亿元增长919.15%。其中，数据中心（IDC）深度定制服务商腾龙数据更是拿下了260亿元的巨额融资。
今年的企业服务行业与医疗健康行业有很多的共同点。首先两者都是这几年*的领域，其次这两个领域的巨额融资都偏后期。企业服务领域今年的亿元融资没有一家是发生在天使轮，与医疗健康行业一样，绝大部分的亿元融资都发生在B轮及以上的轮次，占比超过了90%。
在互联网的下半场，All in B端市场已成为各大互联网巨头的战略选择。据铅笔道不完全统计，截至11月底，在2019年，“BATJ+TMMD”8大互联网巨头共在18个行业进行了226起投资。其中，在企业服务行业的数量最多，共有40起。
被寄予厚望的不只企服行业，IDG资本合伙人牛奎光曾表示，下一个时代正是硬科技公司的时代。技术创新型公司是反经济周期的，IDG资本所投资的不少优质人工智能、大数据、企业服务公司都已实现了超过一倍的年增长速度，并在成立之初就把目标定在全球市场。
疯狂融资还是缺钱的汽车交通
2019年上半年，造车新势力们的融资总额已超220亿元。相比之下，2018年上半年的数额仅为122亿元，几乎实现翻倍的增长。
威马汽车也通过C轮融资获得30亿元资金，累计融资金额也达230亿元；合众汽车通过B轮融资，上半年已获30亿元资金，累计超过70亿元。
25亿元的博郡、20亿元的天际汽车、15.15亿元的Faraday Future，都是上半年的融资金额的“大户”。
据铅笔道不完全统计，2019年，汽车交通行业共有52家企业进入亿元融资俱乐部，除了以上的“造车新势力”们，还有这个领域的其他服务商，融资共计523.77亿元，以8.48%的企业数量拿下了全行业15.03%的融资总额。
但是，不知不觉间，这个领域的创业者就成为2019“最惨的人”。
蔚来的50亿元融资泡汤，还有几家其他车企陷入破产传闻，海马汽车依靠出售资产勉强维持生计……传统车企尚在残喘，“造车新势力”也没能幸免。
所有人都知道：造车缺钱。2016年底，蔚来汽车CEO李斌对外公开称，没有200亿元不要造车，而其2018年财报显示，蔚来2018全年总收入为49.512亿元，净亏损达到96.390亿元，同去年相比增长了92.0%，2016年、2017年蔚来汽车净亏损分别为25.733亿元、50.212亿元。也就是说，仅三年时间，蔚来汽车亏损超过172亿元。
与陷入困境的中国车市同样低迷的，还有国内消费者消费欲望的降低。据中国汽车工业协会统计数据显示，2019年1-6月乘用车销量为1012.7万辆，同比下降14%，其中中国品牌乘用车共销售399.8万辆，同比下降21.7%，占乘用车销售总量的39.5%，比上年同期下降3.9个百分点。
2020年，汽车交通领域会迎来反转么？没人能预知未来。
人工智能仍受青睐
人工智能概念经过几年热潮之后，正在迅速进入资本退潮期，相关的融资数量在断崖式下跌。这背后实际上是人工智能领域的投资退出率较低，回报率不高的尴尬局面。
德勤《全球人工智能发展白皮书》显示，在过去5年间，中国人工智能领域投资出现快速增长。仅在人工智能的元年2015年，投资总额达到了450亿元，并在2016年和2017年持续增加频次。2019年上半年，中国人工智能领域共获融资超过478亿元。
但是，随着随着资本市场对人工智能认知的不断深入，投资市场对人工智能的投资也日趋成熟和理性。应用场景、底层技术开始受到资本关注，巨头也开始进场，以战略投资的方式布局产业链上下游，人工智能成为巨头们的必争之地。
达晨财智合伙人窦勇在达晨2019年经济论坛上曾列举了一组数据：“2014到2018年，整个人工智能领域里面发生了126起退出事件，占同期的投资事件大概1/20，整个上市IPO退出的概率只占到四成，回报率并不高。”窦勇认为，人工智能的数据量、算法、存储、法律法规等基础设施已经完善，行业正在进入发展阶段。因此人工智能不会因为泡沫的出现而逃离，只是更加理性了，更关注场景落地的应用能力。
今年，迈入亿元融资俱乐部的人工智能企业共有41家，融资总额达226.72亿元，B轮及以上的轮次占比超过50%。
在人工智能日渐拥挤的赛道上，AI如何实现商业价值是从业者、资本方颇为关注的话题。分析人士认为，近几年，人工智能技术在实体经济中寻找落地应用场景成为核心要义，人工智能技术与传统行业经营模式及业务流程产生实质性融合，人工智能发展正在由以资本为核心向以价值为核心转变。
还追逐风口么？
2018年开始，“钱荒”加上新老技术交替导致的创新动力不足，让创投圈众多企业和投资机构过得分外艰难。
马云曾说过：“风过去了，摔死的都是猪。”有风口的领域就有泡沫，为了在风口中抢占地盘，烧钱成了*出路。但是对于那些没有烧出一条生路，尚未找到合适的商业模式的项目而言，资本退潮后只能跟随泡沫一起消失。
电子烟无疑是今年最火热的风口之一，2019年全年融资达千万以上的项目达30多个，总金额在15亿元以上，投资方有真格、经纬、红杉等。即便是上亿元的融资，电子烟行业也有7起。
但是，2019年的冬天有点儿冷，曾经的电子烟投资热潮正在逐渐退却。“现在基本不会再投电子烟了。”已经有机构投资人私下表明态度。
除了电子烟之外，上半年火热的社区团购与社交电商项目也逐渐趋冷，虽有巨额融资，但是大部分都集中在上半年。
“钱荒”之下，市场果然回归理性，不再像过去几年烧掉几千亿元盲目追逐风口，开始回归商业本质。
在今年，即便是生产制造这样较为传统的行业也有17家公司迈入亿元融资俱乐部中，融资额共计77.77亿元。另外，2家环保行业也拿下了3.5亿元融资。
“烧钱模式已经被市场唾弃，现在如果再创业做一个没有盈利模式的企业，基本上可以保证你拿不到钱。”赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱表示。
在他看来，2020年也许是投资和创业的分水岭。中国过去40年的创新主要从1-N的创新，包括改良型和商业模式的创新，真正原创新的创新其实很少。他认为，未来的中国尤其需要有从0到1的原创技术。
值得注意的是，多位业内人士看好5G行业。据《中国5G经济报告2020》显示，2020年，5G商用将在中国拉动投资9000亿元，创造54万个就业机会。
中国国际经济交流中心产业规划部研究员张瑾表示，政府的积极推动、消费者拥抱新科技的态度、中国是全球*的5G市场、5G产业基金投资的启动、5G产业链具备的国际竞争力等条件，是中国5G产业发展的优势。
5G能否成为下一个拉动未来投资的风口，在多位投资人心中，答案是肯定的。
