姚记扑克少东家姚朔斌的资本局

潜伏

最近的一则公告，姚记科技（002605.SZ）再次吸引了资本市场的关注。

公司拟与上海姚趣企业管理咨询合伙企业（有限合伙）签署协议，收购上海姚趣持有的大鱼竞技26%股权，交易对价1.59亿元。

交易完成后，加上控股子公司万盛达持有的25%股权，大鱼竞技将成为姚记科技的控股子公司。

这里需要说说上海姚趣，姚记科技实控人之一、董事长、总经理姚朔斌任该合伙企业执行事务合伙人；姚朔斌的胞姐、姚记科技实控人之一的姚晓丽持股66.66%；姚记科技董事李松持股33.33%。

2018年8月30日，万盛达、上海姚趣与大鱼竞技原股东签署股权转让协议，分别以1.19亿元和1.24亿元拿下大鱼竞技25%和26%股权，公司整体估值5.45亿元。

上海姚趣成立于该笔交易前几天，专为收购大鱼竞技的股权而设。

该合伙企业成立之初共有5名出资人，均与姚朔斌有密切联系。今年7月，另两名出资人退出。

本次收购26%股权，大鱼竞技的整体估值已达6.3亿元，一年多时间，上海姚趣就获得了超过28%的收益。

类似的交易方式，在姚记科技的另一笔股权并购中已成功尝试。

2018年3月，姚记科技（当时还叫“姚记扑克”）大举进军游戏产业，出资6.68亿元收购成蹊科技53.45%股权，整体估值12.5亿元。

上一年6月，姚朔斌个人入股成蹊科技，成为持股51%的控股股东，对价不详。一个可考的数据是，在姚投资成蹊科技之前，创业板公司三五互联曾欲以11亿元对价收购成蹊科技100%股权，最终双方没谈拢。

姚朔斌正是在成蹊科技和三五互联分手之后闪电入股。

首次收购成蹊科技股权，姚朔斌个人就获得现金对价3.25亿元。

今年4月，姚记科技再启对成蹊科技剩余46.55%股权收购，对价6.68亿元，公司整体估值已达14.98亿元，姚朔斌获得的现金对价3.59亿元。

帮手

姚记扑克是中国知名的扑克牌生产和销售商，由姚朔斌的父亲姚文琛一手创建，并在2011年将公司带上了资本市场。

扑克行业的天花板显而易见，随着人们娱乐生活的极大丰富，手机逐渐挤压了人们对扑克牌的需求。

为此，姚记扑克也在不断寻求转型发展之路。

早期，公司曾通过投资设立或收购的方式，先后涉足互联网彩票销售、自行车、生物医疗、手游等多个领域，一度公司欲增资中杂集团，成为中国杂技*股。

但这些转型尝试，大多胎死腹中。

公司只得继续在行业内寻求突破。2016年，公司以2.55亿元完成了对扑克同行万盛达85%的股权收购，进一步夯实扑克主业。

同期，公司拟以4亿元对价，收购游戏企业乐天派80%股权，后因乐天派涉诉而终止。

尽管转型不顺，但公司始终坚持“大娱乐”和“大健康”的发展战略。

直到2018年，公司相继完成了对成蹊科技和大鱼竞技的股权收购，姚记的发展战略才迈出实质性一步。

成蹊科技收购一役，姚记少东家姚朔斌显示出了非凡的资本运作能力。更因这笔交易，将他和成蹊科技原股东李松、邹应方、何朝军等人深度绑定在了一起。

李松、邹应方、姚朔斌年龄相仿，均为80后。

2017年二季度，应是姚朔斌入股成蹊科技协议达成后不久，李松和邹应方通过二级市场增持姚记扑克股票。在当年的半年报中，二人即分列第六（3.23%）和第九大股东（1.56%）。

当年7月，姚记扑克实控人之一、姚朔斌之母邱金兰大宗交易减持公司794.34万股，占公司总股本的2%，受让方正是李松。

李松就此一跃成为上市公司持股5%以上股东。

姚记扑克两次完成对成蹊科技的股权收购，李松夫妇、何朝军夫妇、邹应方合计套现6.52亿元。

这几人的故事还远没有结束。企查查显示，2017年8月，姚朔斌与李松等人成立宁波耀松投资合伙企业（有限合伙），投资了厦门火游信息科技有限公司，持股3%。

2018年6月，姚朔斌与李松、邹应方、何朝军等人出资设立了上海姚吉能源科技有限公司。

身价

姚记大娱乐战略布局初成，2018年末姚文琛功成身退，辞去公司董事长之职，将公司全权交给了儿子姚朔斌。

目前，姚记科技仍是比较典型的家族企业，姚文琛夫妇和三个子女合计持有公司53.94%股份。姚朔斌任职董事长、总经理，其双胞胎弟弟任副董事长、副总经理。

姚朔斌掌权的同时，对公司的董监高进行了调整。李松当选为董事；成蹊科技财务总监陈泥被聘为上市公司副总经理、财务总监（今年5月辞职，仍在公司任职）；“90后”卞大云获聘副总经理、董秘，卞与姚朔斌在上市公司外亦有合作，为宁波耀松执行事务合伙人宁波耀吉投资管理有限公司的股东。

今年7月，姚记扑克完成更名，变身姚记科技。

在一系列资本运作之下，目前姚记科技市值达65亿元，虽不及公司顶峰时期的百亿，但已比低迷时期大幅回升。

最近几年，除姚朔斌之外，姚家均密集减持公司股份。斑马消费初步统计，家族累计套现超过4亿元。

李松、邹应方、何朝军等则通过增持公司股票，目前分别为第五、第六和第八大股东。

最近几年，姚记扑克牌销售量持续下滑，2018年卖出扑克5.86亿副，同比下滑18.56%。今年上半年，公司游戏版块收入首次超过扑克牌，对公司营收贡献已达58.20%。

今年前三季度，公司营业收入12.3亿元，同比增长130.21%，归母净利润2.65亿元，同比增长244.28%。

需要注意的是，连续高溢价收购游戏资产，截至今年三季度末，公司商誉总额7.94亿元，占公司总资产比达27.77%。