假的终究是假的，在真的面前，永远都是那么的不堪一击。
2018年10月21日，公众号“小声比比” 发布一篇标题为《估值175亿的旅游独角兽，竟是一座僵尸和水军构成的鬼城？》的文章直指自由行服务平台马蜂窝内容抄袭。
文章表示接近于马蜂窝“核心资产”的所谓2100万“真实点评”中有1800万条数据是通过机器人从点评和携程等竞争对手那里抄来的，并表示一共发现了7454个抄袭账号，平均从携程、艺龙、美团、Agoda、Yelp上抄袭搬运了数千条点评，合计抄袭572万条餐饮点评、1221万条酒店点评，占到马蜂窝官网声称总点评数的85%。
文章援引乎睿数据团队的报告，认为马蜂窝点评增长趋势非常诡异，点评的数量在特定时间节点指数级上升，随后断崖式回落，质疑这和该平台寻求融资的节点有关。
马蜂窝上一次进入大众舆论热点还是世界杯期间的洗脑广告，这一宣传广告的造价不菲，据2018年1 月央视公布的*批世界杯广告资源认购名单显示，马蜂窝的赞助费起价为 1.65 亿人民币。
从融资数据上看，马蜂窝的资金足够充裕。据公开数据显示，马蜂窝成立于2006年，目前已经完成4轮融资，最新一轮融资为2017年12月，由鸥翎投资（Ocean Link）、美国泛大西洋资本集团（General Atlantic）、淡马锡（Temasek）、元钛长青基金、厚朴基金共同投资，今日资本、启明资本、高瓴资本继续跟投共计1.33亿美元的D轮融资，算进此前的三轮融资，马蜂窝共计获得了2.38亿美元融资。
在完成D轮融资后，公司创始人陈罡与吕刚提出对马蜂窝的愿景是三年后成为中国*的旅游流量平台。
2018年8月，据路透社报道，马蜂窝正筹备目标3亿美元的新一拨融资，此轮融资将对公司的估值定为20亿至25亿美元。
马蜂窝承认内容造假，估值大跌
马蜂窝内容被质疑抄袭且相关信息被广泛传播后，马蜂窝的市值估值被迅速打压，据品途商业评论、中新经纬等多家媒体称，马蜂窝的估值或将从175亿元降至20多亿元。
10月22日，马蜂窝发布声明承认平台内部分内容造假。表示已对全站数据核查，对涉嫌虚假点评的账号进行清理，并表示自媒体文中“歪曲事实”，是“已被查证的有组织攻击行为”，将采取法律手段维护自身权益。
根据艾媒数据显示，2018年5月，马蜂窝的月活为845.3万，而携程为6855.2万，去哪儿网为4179.3万，同程旅游为2221.8万。
马蜂窝曾在D融资时表示，每月有1亿活跃用户，其中85%来自其移动应用程序。网站用户每月发布超过13.5万篇旅游文章，预计2017年个人旅游产品的销售额将超过90亿元人民币（合13亿美元）。
自媒体人梓泉：马蜂窝不要掩耳盗铃
拥有较为可观的用户数据，并被资本市场追捧的马蜂窝本是一匹标准的在线旅游领域独角兽，仅两个月前马蜂窝的市值估值高达175亿元，如今马蜂窝的估值或将折损到20亿元，将马蜂窝拉下神坛的“小声比比”是否对马蜂窝还有进一步爆料？
近期在被媒体问及调查马蜂窝的原因时，梓泉表示，最初想做出一个数据模型，专门分辨餐饮类平台上的水军。“正好当时马蜂窝的广告做得比较多，就想拿马蜂窝的数据来做机器学习的训练，却在这个过程中意外发现数据不正常的地方。”
