中际联合,成立于2005年7月,位于北京市通州区,创始人为刘志欣,公司于2014年11月在新三板挂牌交易。目前公司已开始IPO准备工作,借助资本翅膀,致力于成为中国最强高空安全作业设备企业。
公司主业为高空安全作业设备的研发、生产、销售及高空安全作业服务,系高新技术企业。自成立以来,公司专注于风电领域,相继研发成功了风电塔筒升降机、助爬器/免爬器、链式提升机、海上平台吊机、防坠落系统等一系列产品,有效地保障了工人在风电塔高空作业时的安全。各项产品均已获得欧盟与美国等主流认证与市场认可。目前公司是国内最大的高空安全作业设备供应商。
近几年公司业绩稳步增长,2012-2015年,公司营业收入复合增速达到42.94%,净利润增速达到53.88%。为了更长远的发展,公司将在天津武清投建新的园区,加强研发与销售,并有效扩充产能。
中际联合的主打产品升降机主要应用于2MW以上的风电机组中,未来将显著受益于大型风机占比提高、渗透率提升双轮驱动。
随着我国高风速资源开发步入尾声,更为广阔的中低风速资源及海上风电资源开发接踵而至,这一转变必然带来风机的大型化。和2014年相比,2015年我国新增风电装机中,1.5MW机组占比下降了12个百分点,而2MW机组所占份额上升了9个百分点,并首次达到50%以上。风机的大型化必然带来配置的高端化,升降机、链式提升机、助爬器/免爬器将成为风机的标配;2015年国内升降机装配率不足9%,而海外市场这一数值已达到90%以上,相比较而言国内的装配率还有很大的提升空间。
中际联合集中精力于研发、销售领域,掌握微笑曲线的两端,而在生产端,公司将大部分业务外包,而只保留核心部件的研制与最终组装,这使得公司能始终聚焦于核心竞争力,持续引领行业发展。
公司每年研发投入占收入的比重都在8%左右,已形成一套前瞻、高效、快速的成熟研发体系,截至2015年末已申报专利140项,已授权105项。2006年以来研发硕果累累,2006年研发成功国内第一台升降机,2008年研发成功国内第一台全方位叶片高空维修平台,2013年免爬器、2014年链式提升机、2015年应用于海上风电的海上平台吊机和密封差速器等重磅产品陆续面世,公司的每一项产品都大幅领先于同业,充分显示了公司雄厚的研发实力。
在评估体系中,虢盛最看重的是标的企业是否有一支有竞争力的人才队伍、这个队伍是否稳定。团队的核心竞争力看目标是否远大,同时具备执行力强,承压力高,结构互补的特点。中际联合最核心竞争力在于其创始团队,公司实际控制人刘志欣,毕业于上海交大,专业背景深厚,同时有多年的市场销售经验,是兼具技术与销售的复合型人才。
虢盛也非常重视自身人才的建设,将50%的精力放在人才的寻找、培训、完善、补充上。公司已建立起一支覆盖新能源、文化传媒、大健康、大消费、军工等领域的投资人才队伍。
要在资本过剩的年代取得超出市场的收益率,必须要独辟蹊径,从产业链的角度去发现最有价值的环节,主动找寻投资机会,用独特的视角去审视这样的机会。这要求投资机构必须要对产业链非常熟悉,投资必须建立在扎实的基本面研究基础上。
经过前几年的快速发展,风电行业的增速已开始下降,因此并不被市场所看好。但风电的大型化趋势在国内已经显现,必然带来对升降机等高空作业设备的需求大幅增加,中际联合迎合了这一趋势,提前在相关产品线上进行布局,领先了竞争对手。未来随着大型风机占比的提高,以及升降机等产品的渗透率的提升,公司将保持持续快速增长。
虢盛不投那些“大而全”但是“平庸”的企业。“大而全”仅仅意味着“生存”,并不代表“发展”,只有那些具备专业纵深的企业才能在未来的竞争中胜出。专业纵深指对行业理解深刻,对行业未来的发展趋势有清晰的预判,凭借前瞻性的眼光、创新性的产品而引领行业发展。
中际联合涉足风电行业后,并没有从风机的主要配件行业入手,相反它选择了尚未开始应用但未来必将大规模应用的高空安全作业设备,这样就巧妙地避开了竞争的红海。公司的传统产品(助/免爬器、升降机)都已做到行业第一,新开发的链式提升机也是业内第一家,海上平台吊机产品是国内唯一的,可以说公司以其对行业的深刻理解,准确把脉未来的需求,每一步都走在了行业前列。
在资本过剩的时代,好企业往往都已估值不低,甚至早已有严重的泡沫。对投资机构而言,过高的价格透支了投资收益率,也为未来退出增加了难度。
在“买好的”和“买得好”之间,虢盛首选坚持要买得好,这是保持良好投资心态的王道。在无法避免与泡沫共舞时,如何通过投后管理压缩泡沫、通过并购压缩转移泡沫是虢盛的执行力。
投资是一项长跑运动,长期投资才能价值最大化。虢盛不以规模为目的,也不会为了创新而创新,将始终坚持自己认为对的事。
虢盛希望成为一家受人尊敬的资产管理公司。在规模导向的时代,公司从未刻意追求规模。当发现资金性质不符合公司的投资价值、投资理念和投资哲学时,公司宁愿对不匹配资金说“不”,这是对自我能力的合理界定,也是从为客户带来长期稳定回报的根本目标出发。