马斯克商业帝国的支撑资金是哪儿来的

　　自2014年10月起，美国光伏设备安装公司SolarCity就开始想尽办法吸引个人投资者向旗下太阳能业务注资。当时，该公司通过网站发行了“太阳能债券（solarbonds）”，并最终获得了2.14亿美元资金。

　　截止目前，购买这一债券最多的是火箭制造商太空探索技术公司(Space Exploration Technologies Inc.即SpaceX)。而且，在上月SolarCity发行的1.05亿美元债券中，该公司就拿下了其中9000万美元的配额。

　　对此，艾隆-马斯克（Elon Musk）在接受采访时表示，购买这些债券是一项很棒的投资决定，而自己也比其它任何人都更加了解这家公司。目前，马斯克不仅是SolarCity的*股东和董事长，同时还是SpaceX的CEO。

　　众所周知，现年44岁的马斯克通过自己独特的商业思维已经建立起了一个版图巨大的商业帝国。他所领导SolarCity、SpaceX和特斯拉三家公司的合计市值超过了500亿美元，且几乎每一个他所涉及的行业都因为他的入局而改变了产业格局。

　　特立独行

　　与此同时，马斯克也一直在以自己的独特方式为旗下数家公司提供资金支持。

　　根据监管资料显示，除了发行、购买债券外，马斯克还利用个人额度获得了4.75亿美元资金，并在SolarCity和特斯拉需要资金支持时利用这些资金购买股票。而且，这些信用额度是通过马斯克所持有SolarCity和特斯拉股票进行担保的。按照当地时间周三收盘价计算，马斯克用于抵押的SolarCity和特斯拉股票总价值为25.1亿美元。

　　通常来说，很少有企业高管会为了获得个人贷款抵押所持股份，因为这有可能对其它股东构成风险，也有可能导致高管个人利益和公司利益发生冲突。比如，如果公司股价下跌，放款方可能会要求追加保证金来迫使高管出售股票或者增加抵押品。

　　去年，加拿大专业制药公司Valeant股价曾因为CEO迈克尔-皮尔森(Michael Pearson)收到了追加保证金的通知而在一天之内下跌了14%。当时，皮尔森用所持有的公司股票贷款1亿美元，而贷款方则因为控制风险的考虑而出售了其中130万股股票。

　　对此，部分公司管理专家和分析师认为，马斯克用SolarCity和特斯拉股票作为抵押品进行贷款的作法存在巨大问题。

　　“作为一名分析师，如果公司或者管理层在企业实体之间直接存在借贷关系，而他们又与这些实体存在个人或者财务上的利益关系，这对我而言通常就意味着风险。”独立研究机构Unit Economics LLC创始人、高级分析师内森-韦斯（NathanWeiss）说道。

　　马斯克认为，外界质疑自己在SolarCity、SpaceX和特斯拉之间进行大额财务操作是可以理解的。他在接受采访时表示：“有时候，一家公司的业绩比另一家公司好的多，那么我就会借一些钱。而且如果投资者投资，我也理应一起加大投资，因为我不该要求别人去做自己都不愿意做的事。”

　　与此同时，马斯克也强调称个人的贷款行为不会威胁到股东的利益，因为这些借款仅占个人总资产的不到5%，而且这一数字还不包括自己在SpaceX的持股份额。

　　“如果有需要的话，我随时可以抵押更多的SpaceX或者特斯拉股票。也就是说如果真的收到了追加保证金的通知，我无法支付的机率几乎为零。”马斯克说道。

　　大获成功

　　最近一段时间，马斯克收获了一系列胜利。比如，特斯拉最新推出的Model 3电动汽车在推出后的首周就有超过32.5万人订购该车，且每人缴纳了1000美元的定金；今年2月10日以来，特斯拉股价已经累计上涨75%；特斯拉成为了自1925年以来首家获得成功的美国汽车初创公司；今年4月8日，SpaceX成功将一枚火箭降落在漂浮在大西洋上GPS控制平台上，这在该公司历史上尚属首次。

　　根据特斯拉最新的声明内容显示，马斯克目前持有3700万股特斯拉股票，持股比例为27%。按周三收盘价计算，这些股票总价值达到了93.6亿美元。马斯克还持有SolarCity 22%股权，价值约为7.26亿美元。此外，SpaceX在今年早些时候进行融资时候的估值也达到了120亿美元，但他并未透露自己所持有的SpaceX股份比例。

　　此外，马斯克还担任特斯拉董事长兼首席执行官，但他并没有薪水。去年，特斯拉给予他的薪酬总额预计为3.7584万美元，这主要是为了达到加州的*工资要求，但马斯克从来都没有领取这笔钱。同时，马斯克日前还从SolarCity获得了120万美元的薪酬，这笔钱将以股权形式在未来三年逐步授予。

　　股东代理机构Institutional Shareholder Services Inc在今年2月展开的一项研究发现，美国3000家*上市公司的高管或董事中只有13%存在利用所持公司股份抵押贷款的现象。

　　而且最近一段时间，SolarCity和特斯拉的股价都出现大幅度波动。总部位于加州圣马特奥县(San Mateo)SolarCity的主要业务是在全国范围内为住宅安装太阳能电池板，但该公司今年以来股价已累计下跌了35%。从12月底到2月份，特斯拉股价也下跌了40%，但随后迎来反弹。

　　马斯克表示，自己早就向股东说过：“我一直以来都认为船长应是最后一个下船的人。”

　　他在采访中表示，自己从来没有出售任何特斯拉股份的计划，甚至还会增加一些SpaceX股票作为抵押品。

　　对此，SpaceX、特斯拉和SolarCity的早期投资人、风投公司德丰杰(Draper Fisher Jurvetson)联合创始人史蒂芬-尤尔韦特松（StephenJurvetson）表示，马斯克对于旗下事业的激情是令人信服的，他还对马斯克的奉献和远见卓识表示了赞赏。

　　经历风雨

　　当然，马斯克特立独行的投资、创业模式也并不是没有经历过风雨。2002年，马斯克通过出售PayPal股份获得1.65亿美元资金，并在随后用这笔钱支撑起了SolarCity、SpaceX和特斯拉的发展。

　　但到2008年年末，因为缺乏外界融资资金以及Roadster电动汽车因为制造问题推迟上致使特斯拉出现了财务危机。幸运的是，特斯拉及时获得了4000万美元融资，其中马斯克就个人出资2000万美元。

　　在几乎在同一时刻，SpaceX也因为火箭发射业务而资金告急，后来SpaceX通过与美国航天局签署价值16亿美元的合同才缓解了这一情况。根据当时的新闻报道内容显示，SpaceX承诺将发射12个无人驾驶货物太空舱前往国际空间站。2009年初，马斯克以个人名义向SpaceX借了2000万美元，并表示会用这笔钱来资助特斯拉。

　　特斯拉于2010年6月正式上市，马斯克则通过出售140万股特斯拉股票获得的2380万美元来支付SpaceX的贷款利息。但他强调称，这是自己*一次出售特斯拉股票。

　　2013年初，由于Molde S轿车生产非常不顺利，公司几乎烧完了所有现金。在同一时间，SolarCity也因为扩张太阳能面板租赁业务而亟需大量资金支持。因此，当时的马斯克将个人信贷额度从8500万美元增至3亿美元，其贷款人高盛集团和摩根士丹利则拒绝就此置评。

　　根据监管文件内容显示，2013年5月至2013年10月马斯克利用信贷额度获得的部分资金购买了1亿美元特斯拉股票和1000万美元SolarCity股票，并通过这一方式为其提供资金支持度过了难关。

　　引发担忧

　　然而，马斯克的这一财务操纵手法也引起了美国国会的担忧。有部分立法者就担心联邦政府与SpaceX签署合约的钱会变相流入SolarCity口袋。知情人士透露称，SpaceX通过火箭项目从政府合同获得了32亿美元资金，但现在立法者希望确保这些钱不会被用于SolarCity。

　　对此，美国众议员道格-兰伯恩（Doug Lamborn）本周就提交了一份修正案，该修正案要求禁止马斯克用SpaceX的资金购买SolarCity债券。同时，这一修正案的另一目的在于向马斯克发出信号，并提醒他“国会共和党人士正在密切关注他一举一动”。

　　“这更多的只是一个信号，而不一场争论或是一定要将其带入投票表决阶段。”兰伯恩最后说道。

　　马斯克方面则拒绝就此发表置评。