近日，经纬创投、真格基金、K2VC（险峰投资）联手在北京举办“Chuang大会”。
经纬创投合伙人张颖在接受媒体采访时对腾讯科技表示，目前A股非常火，VIE结构的公司回归将会成为一种趋势。
两个月前上市的“妖股”暴风科技（300431.SZ）正在A股市场创造一个奇迹，从3月25日上市到5月8日，暴风科技创造了32个涨停。这无疑极大刺激了创业者、PE/VC的神经，很多红筹企业正在拆解VIE（Variable Interest Entities，可变利益实体）架构，为回归国内资本市场做打算。
对此，张颖表示，“不管A股市场的波动有多大，不管美国的投资人和市场怎么看这个事情，这必然是趋势。”
张颖还表示，经纬从2008年成立到现在，顶多给自己打70分。他说，经纬投了一系列公司，像猎豹、陌陌、口袋购物、滴滴快的、nice、航班管家、名片全能王，但是却没有投到唯品会 ，没有投到小米，没有投到京东。
张颖说这些公司他都曾深度看过，也聊过，但最终选择放弃，现在回过头来看这是一个很傻的行为。
“我在我们这个行业里比较贪婪，我的逻辑里我应该能拿到更多好的东西，没有拿到让我很郁闷，这是我*的焦虑。”
以下是腾讯科技整理的采访实录：
主持人：您觉得今年的投资形势和去年相比有哪些不太一样的地方？
张颖：继续火爆，全民创业、全民投资。总理也去了创业街，你也看到这次大会那么火爆，那么多高质量的公司参加。还是蛮夸张的，现在节奏依然还是比较疯狂，这也是对的，中国经济的调整，高科技现在占GDP非常重要的成分，而且变得越来越重要。而且大的浪潮下，也越来越多的人在选择这个行业去创业，去发展。所以对我们来说，最让我焦虑的是，我们拼命再干三年、五年、七年，发现我们中间又错过了这七年里面的阿里、小米、唯品会、百度，那就会是一个非常凄凉的事情。
就好像桌上有一个蛋糕，在最顶峰博弈的大概7到8家VC都在抢这个蛋糕，真实的环境不是说蛋糕分成7块，每个人拿平均的一块，很有可能某一家极端的拿走了整个蛋糕，剩下六家就是分蛋糕屑和奶油，可能我们也能吃饱，也能赚到钱，这不是我想要的，因为我已经有足够的钱。
我今天打拼完全就是个人成就感最高体现的追求，是对自己的细分行业更加牛的追求，仅此而已。每天我跟我的同事们去上班，这已经不是简单的金钱追求，这是一个想要赢的意愿，这才是我*的动力，如果三年、五年、七年中间再失去了像阿里、又错过了百度这样的公司，就是一个非常狗屎的事情，不如不干了。
我们08年成立到现在，我给自己打分顶多就是70分。好处不用质疑了，我们有创业者的喜爱，口碑和我们自己投的一系列的像猎豹、陌陌、口袋购物、滴滴、快的、Nice、航班管家、名片全能王，但是反过来，我们没有投唯品会，没有投到小米，没有投到京东。这些公司我深度的看了，聊了，最后我们自己选择放弃，现在来看这是一个很傻的行为。我只要投进任何一家，我可以说我是85分，虽然我在猎豹、陌陌、滴滴、快的赚了很多钱，但是我比较贪婪，我在我们这个行业里比较贪婪，我的逻辑里我应该能拿到更多好的东西，没有拿到，我觉得很郁闷，这是我*的焦虑。
主持人：您觉得现在来看哪个行业还会出现巨头？
张颖：每个行业都会出新巨头。高科技自然规律就是长江后浪推前浪，我不知道是什么时候，有可能三年，有可能五年，有可能十年，会有公司超越百度、阿里、腾讯。
主持人：您怎么看待58赶集和滴滴快的这样的并购案？
张颖：滴滴、快的徐传陞（注：经纬创投管理合伙人）在后面起到了非常关键的作用。不要放大投资人在里面的作用，他们在里面起到了很关键性的作用，但是这个作用可能占20%，真正的80%是两家厮杀到一个非常没有必要的状态，是自然的向商业利益靠拢的抉择。没有人说这个人大气那个人有胸怀，最后就是商业利益的妥协。
但是，两家合并其实还是有一个并购的，有一个是被并的，被并的那个人要更加大气，更要换位思维，至于哪个是并购方哪个是被并，需要你们自己揣摩。
主持人：滴滴、快的你觉得哪个占的更大一些呢？现在大家都觉得是滴滴可能是主角？
张颖：那也许就是。
主持人：滴滴快的合并以后跟Uber比的话哪个体量更大？
张颖：滴滴快的如果在中国都打不过一个外国公司，就可以直接关门了。这里面会是一场恶战，刚开始的时候可能Uber通过它的体系和社会化营销把一线城市很多人拉过去，但是最主要的还是在补贴，它现在任何司机能做到70单一周就奖励7000块钱，这是非常可怕的事情。但是能撑多久，谁都不知道。
主持人：现在A股特别火，您觉得未来VIE这种结构的公司考虑回归的话，会不会成为一种趋势？
张颖：一定会。不管A股市场的波动有多大，不管美国的投资人和市场怎么看这个事情，这必然是趋势。不管我们自己喜不喜欢这个事情，因为对我们也是很大的影响，因为很多公司可能选择不要美金我们可能投不进去。
但是中国的公司中国的品牌就应该在中国的资本市场上市，一定会。
主持人：有的创业公司估值特别高，甚至超过上市公司，这种倒挂现象您觉得正常吗？会不会还持续一段时间？
张颖：*，存在就有它的道理。今天的滴滴、快的有可能是4倍新浪集团的市值，今天的微店是几乎一半的唯品会或者是70%的唯品会，都是非常可怕的没有上市公司的估值。但是这类的公司今天已经发展到这样，大家未来还是能看到三、五十倍的规模。所以很多基金选择他们不上市的时候投资他们，这也很自然。
但是这类公司，不是说市场存在50家、60家，毕竟还是少数。
主持人：在社交这一块，像匿名应用，或者像足迹这种爆发式的产品您看好吗？
张颖：很多时候爆发型的产品很难讲它是能有延续性的，还是爆发之后就衰落了。所以每一个案子都要更细的分析和观察，看它的黏性和有没有沉淀关系。所以，答案比较复杂，没有爆发完就滑下来，这是一个失败，但是有时候判断不了。
比如足迹这个功能到底能不能继续火爆？还是现在就会下来？我不太知道，或者我知道不想多说。
主持人：这类产品出来以后您会格外关注吗？
张颖：不太关注。我们会关注，但是那个时候出来，今天融资比较容易的时候它的价格非常高了，而且大多数一夜爆红的东西最后它的下滑也是比较快的，因为关系比较难沉淀。
主持人：互联网这样的一个风潮对投资界的改变是什么？
张颖：*，投资界的机构要更加专注、专业，更加为创始人思考，因为他们拿钱更容易了，为什么拿你的钱，所以你不要折腾他们，要更多的对他们好。所以竞争越来越残酷，我们要做好自己，善待创业者才能继续有饭吃。但是大多数的基金做不到这一点，因为从骨子里他们就觉得老子是爷，我代表钱，我代表甲方，我就应该高高在上。
主持人：经纬投了很多O2O项目，包括e代驾、e袋洗，O2O领域中您觉得线上和线下是怎样的关系？
张颖：O2O里面分高频、中频、低频，我们都投过。像快的、饿了么都是高频，都在持续的烧钱，都在跟一到两家对手血拼，都想抢占行业和用户，成为行业里的入口。我觉得总体来说执行力非常重要，怎么把钱花到*，怎么在用户脑海里面变成*，这要看创始人的执行力了。
低频和中频也有很大的机会，低频只要客单价非常好，进去之后，比如进到家里不管是按摩还是上门烧菜还是修家电，进去以后他可以延展自己的商业模式和自己专注的范围，这个公司可能就能做到中等大，有利润。但是中等大在今天A股已经适合上市了，因为美国上市标准和中国上市标准有大概三到四倍的差别。如果你要在美国上市达到了这个标准，其实除以4都可以在中国上市了。
