从58同城上市看华平投资策略：坚持市场投入不手软

　　尽管去年还一度遭遇资金链断裂、裁员等负面传闻，但三个星期前登陆纽交所后，58同城股价已经从发行价17美元一路上涨到今日的36美元。抛开美国股市整体走势强劲和中概股回暖的因素，上市前占股25.8%的投资方美国华平投资集团在背后起了重要的作用。

　　“从表面看，当时投资风险很高，公司亏得一塌糊涂，每年市场花费又这么大。”回忆起2011年底在58上市搁浅后追加的4000多万美元投资，华平投资集团董事总经理程章伦向腾讯科技表示，“但实际上，这轮投资我们对58的估值甚至要高于后来IPO时的估值。”

　　那么，华平究竟是如何应对此前曾面临的危机、一步步帮助58最终成功上市的？以下是腾讯科技根据对程章伦的专访，从58同城规模化增长、管理结构和业务调整、以及上市后对美国投资机构影响等各方面问题整理后的内容。

　　投资价值定位：坚持市场投入不手软

　　程章伦认为，58同城在2010年面临的主要问题是分类信息在中国网民中知名度还不够高，所以决定在短时间投入巨资做广告，这对吸引商户和用户很重要。事实上，姚劲波当时引入华平投资最主要的价值，便是找到一个完整的平台做市场推广，这也符合58本身商业模型的特点。

　　公司在吸引天使和VC投资的时候，怎么拉动公司发展更多是看有没有瞄准模型、把产品搭好或把前端工作做好，但是公司发展到一定规模的时候，纯靠产品和用户体验是不足以拉动公司高发展的。

　　程章伦表示，进入中期的时候，怎么给公司提供资源资金平台，就变得非常关键，因为中国互联网公司的特性基本还是一个规模的游戏，信息比竞争对手多是最关键的。当创业公司开始形成完整的商业闭环、产品开始完善的时候，他们需要短时间形成规模。华平在这个阶段能发挥自己的优势。

　　58前几年亏损一直比较严重，据程章伦透露，2010年华平跟58同城*轮合作时，虽然书面没写，但口头意向是华平会一直支持市场推广投入，不会手软。

　　程章伦认为，58的竞争对手中途手软放弃，市场便衰退下去了。而58同城下一步的发展重心依然是进一步整合市场提高市场份额，不管是上市前还是上市后，这都是*考虑。

　　明确公司整体战略：团购业务的试错和调整

　　中国很多互联网公司在早期发展阶段，面临很多不同的商业机会，在业务上也会做很多不同的尝试。比如，团购曾经是很多互联网公司涌入的新领域。程章伦表示，在最开始的时候投资方也给58一个空间去尝试，但是发展到中途的时候，觉得方向跟公司整体战略是不匹配的，欧美也并没有一个分类信息互联网公司是有团购业务的，不符合行业整体规律。基于这种判断，后来做了比较大的调整，把团购业务重组掉。

　　上市计划搁浅：如何应对资本市场寒流挑战？

　　程章伦透露，2011年赴美上市窗口一度打开，所以58同城启动了上市计划，但是那个窗口还是比较短暂，中概股随后集体陷入较长的低迷期，58的上市计划也随之搁浅。

　　当时，58同城资金链吃紧，亏损依然严重，华平在这个时期做了哪些应对措施呢？

　　首先，帮助公司进行精细化的内部运营管理，比如信息化的运营管理，提高研发团队效率等等，把原来比较粗放式的管理方法变得更精细，把流量优势价值体现出来，为尽快打造正现金流做准备。

　　其次，华平在2010年*轮投资4500万美元后，2011年底再投资4200万美元，更重要的是，这一轮投资对58的估值比前一轮还高，甚至超越了后来IPO的估值——对此，程章伦表示，那时候考虑的关键是公司规模能不能做成，而不是计较自己的投入成本。

　　当然，华平还一直在帮助58同城组建成熟的管理团队为上市做准备。比如，财务总监、人力资源总监、很多部门的运营总监是华平从投资过的公司介绍过来的。

　　程章伦透露，当今年美国资本市场回暖后，58同城6、7月份便重新启动赴美上市计划，并最终在10月底成功登陆纽交所。

　　华平目前管理超过400亿美元的资产，在投资、管理、上市等环节有着成熟的操作流程和运作体系，由于投资比较专注，在接盘的时候也会下很大的功夫去帮助企业成长。在美国，华平有一个专门的资本市场团队，去免费帮助投资的公司处理上市过程中的各种问题。

　　程章伦表示，华平跟国外投行每年合作的生意远超中国本地的一些私募基金，从资本市场来讲，华平做股东有比较强的投行资源和影响力。毕竟，58同城虽然在中国具备一定规模，但到了华尔街还是个小公司，跟国外资本市场打交道的时候需要从股东这里借力。

　　投资58同城的考量因素

　　华平是一个全球性投资基金，在欧美一些不同的市场一直有跟踪，从商业模型来讲随着中国互联网的成熟，分类信息行业这一块市场肯定是有机会的。程章伦认为，投资互联网公司需要足够专业，赌的就是买回来的用户和流量在日后几年能不能成功变现，对商业模型以及团队执行力要有很高的信心。

　　程章伦表示，58是一个平台，整合了多个不同的垂直平台，理论上每一块钱的市场费用以及成本能摊销到一个更大的市场空间，此外，58连接着汽车、房产等线下行业，下面的行业在成长，理论上上面的互联网公司也会有比较大的增长空间。

　　当然，58同城未来还存在90%的流量变现空间，尽管在商业模式上还不明朗、信息质量问题也没得到根本解决，但对于资本市场来说留下了较大的想象空间，这点对于美国投资者来说尤为重要。