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从58同城上市看华平投资策略:坚持市场投入不手软

“从表面看,当时投资风险很高,公司亏得一塌糊涂。”回忆起2011年底在58上市搁浅后追加的4000多万美元投资,华平投资集团董事总经理程章伦向腾讯科技表示。事实上,姚劲波当时引入华平投资最主要的价值,便是找到一个完整的平台做市场推广,这也符合58本身商业模型的特点。

  尽管去年还一度遭遇资金链断裂、裁员等负面传闻,但三个星期前登陆纽交所后,58同城股价已经从发行价17美元一路上涨到今日的36美元。抛开美国股市整体走势强劲和中概股回暖的因素,上市前占股25.8%的投资方美国华平投资集团在背后起了重要的作用。


  “从表面看,当时投资风险很高,公司亏得一塌糊涂,每年市场花费又这么大。”回忆起2011年底在58上市搁浅后追加的4000多万美元投资,华平投资集团董事总经理程章伦腾讯科技表示,“但实际上,这轮投资我们对58的估值甚至要高于后来IPO时的估值。”

  那么,华平究竟是如何应对此前曾面临的危机、一步步帮助58最终成功上市的?以下是腾讯科技根据对程章伦的专访,从58同城规模化增长、管理结构和业务调整、以及上市后对美国投资机构影响等各方面问题整理后的内容。

  投资价值定位:坚持市场投入不手软

  程章伦认为,58同城在2010年面临的主要问题是分类信息在中国网民中知名度还不够高,所以决定在短时间投入巨资做广告,这对吸引商户和用户很重要。事实上,姚劲波当时引入华平投资最主要的价值,便是找到一个完整的平台做市场推广,这也符合58本身商业模型的特点。

  公司在吸引天使和VC投资的时候,怎么拉动公司发展更多是看有没有瞄准模型、把产品搭好或把前端工作做好,但是公司发展到一定规模的时候,纯靠产品和用户体验是不足以拉动公司高发展的。

  程章伦表示,进入中期的时候,怎么给公司提供资源资金平台,就变得非常关键,因为中国互联网公司的特性基本还是一个规模的游戏,信息比竞争对手多是最关键的。当创业公司开始形成完整的商业闭环、产品开始完善的时候,他们需要短时间形成规模。华平在这个阶段能发挥自己的优势。

  58前几年亏损一直比较严重,据程章伦透露,2010年华平跟58同城*轮合作时,虽然书面没写,但口头意向是华平会一直支持市场推广投入,不会手软。

  程章伦认为,58的竞争对手中途手软放弃,市场便衰退下去了。而58同城下一步的发展重心依然是进一步整合市场提高市场份额,不管是上市前还是上市后,这都是*考虑。

  明确公司整体战略:团购业务的试错和调整

  中国很多互联网公司在早期发展阶段,面临很多不同的商业机会,在业务上也会做很多不同的尝试。比如,团购曾经是很多互联网公司涌入的新领域。程章伦表示,在最开始的时候投资方也给58一个空间去尝试,但是发展到中途的时候,觉得方向跟公司整体战略是不匹配的,欧美也并没有一个分类信息互联网公司是有团购业务的,不符合行业整体规律。基于这种判断,后来做了比较大的调整,把团购业务重组掉。

  上市计划搁浅:如何应对资本市场寒流挑战?

  程章伦透露,2011年赴美上市窗口一度打开,所以58同城启动了上市计划,但是那个窗口还是比较短暂,中概股随后集体陷入较长的低迷期,58的上市计划也随之搁浅。

  当时,58同城资金链吃紧,亏损依然严重,华平在这个时期做了哪些应对措施呢?

  首先,帮助公司进行精细化的内部运营管理,比如信息化的运营管理,提高研发团队效率等等,把原来比较粗放式的管理方法变得更精细,把流量优势价值体现出来,为尽快打造正现金流做准备。

  其次,华平在2010年*轮投资4500万美元后,2011年底再投资4200万美元,更重要的是,这一轮投资对58的估值比前一轮还高,甚至超越了后来IPO的估值——对此,程章伦表示,那时候考虑的关键是公司规模能不能做成,而不是计较自己的投入成本。

  当然,华平还一直在帮助58同城组建成熟的管理团队为上市做准备。比如,财务总监、人力资源总监、很多部门的运营总监是华平从投资过的公司介绍过来的。

  程章伦透露,当今年美国资本市场回暖后,58同城6、7月份便重新启动赴美上市计划,并最终在10月底成功登陆纽交所。

  华平目前管理超过400亿美元的资产,在投资、管理、上市等环节有着成熟的操作流程和运作体系,由于投资比较专注,在接盘的时候也会下很大的功夫去帮助企业成长。在美国,华平有一个专门的资本市场团队,去免费帮助投资的公司处理上市过程中的各种问题。

  程章伦表示,华平跟国外投行每年合作的生意远超中国本地的一些私募基金,从资本市场来讲,华平做股东有比较强的投行资源和影响力。毕竟,58同城虽然在中国具备一定规模,但到了华尔街还是个小公司,跟国外资本市场打交道的时候需要从股东这里借力。

  投资58同城的考量因素

  华平是一个全球性投资基金,在欧美一些不同的市场一直有跟踪,从商业模型来讲随着中国互联网的成熟,分类信息行业这一块市场肯定是有机会的。程章伦认为,投资互联网公司需要足够专业,赌的就是买回来的用户和流量在日后几年能不能成功变现,对商业模型以及团队执行力要有很高的信心。

  程章伦表示,58是一个平台,整合了多个不同的垂直平台,理论上每一块钱的市场费用以及成本能摊销到一个更大的市场空间,此外,58连接着汽车、房产等线下行业,下面的行业在成长,理论上上面的互联网公司也会有比较大的增长空间。

  当然,58同城未来还存在90%的流量变现空间,尽管在商业模式上还不明朗、信息质量问题也没得到根本解决,但对于资本市场来说留下了较大的想象空间,这点对于美国投资者来说尤为重要。
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