李彦宏解读百度第三季度财报：金融服务将成重要业务

10月30日消息，百度(Nasdaq：BIDU)今天公布了截至2013年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。报告显示，该季度百度实现总营收88.92亿元人民币（约合14.53亿美元），同比增长42.3%；实现净利润30.48亿元人民币（约合4.980亿美元），同比增长1.3%；合摊薄后每份美国存托凭证（ADS）收益8.63元人民币（约合1.41美元）。

　　财报发布后，百度董事长兼CEO李彦宏和CFO李昕晢等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。李彦宏表示，互联网银行服务的推出符合趋势，金融服务也是百度未来很重要的一个业务领域。

　　此外，李彦宏还表示，过去几个季度，移动搜索的货币化发展非常迅速，千人成本（CPM）的增长比流量的增长还要快，不过移动搜索的货币化水平还没有达到PC搜索的水平。

　　以下为分析师问答环节主要内容：

　　摩根大通分析师阿莱克斯·姚（Alex Yao）：关于百度最近推出的网络银行服务，管理层对这个项目有何看法？对这项服务有什么定位？其货币化潜力如何？

　　李彦宏：几天前推出的网络银行服务符合我们的“着陆页面”（Landing Page）策略。对百度来说，有很多垂直领域具有很高的战略价值，我们很多大客户都来自于这些行业。他们可能认为普通的名称和网站介绍可能不足以满足其搜索需求，我们可以通过将更多服务整合进入这些垂直频道网站，从而提高用户的体验，我们已经在旅游、视频、教育和医疗方面做了这些工作，所以金融领域也不例外。

　　随着全国范围内的线下服务向线上转移，我们也看到这里面存在很多机遇，但是他们缺乏先进的技术去拥抱互联网，因此我们向他们提供帮助，这些服务已经超过了传统的搜索引擎业务，从而提供更好的用户体验。互联网银行服务的推出符合这种趋势，金融服务也是百度未来很重要的一个业务领域。

　　麦格理分析师邵炯：百度之前在百度世界发布了“轻应用”，能否分享一下有关这款产品的一些指标数据？如现在平台上有多少应用，日下载量有多少？什么应用最适合这个平台？开发者从原生应用向轻应用调整的难度有多大？

　　李彦宏：多个垂直行业对这个项目展现出兴趣，跟许多行业的合作都有比较大的商业化潜力；不过我们希望为开发者带来简单一点的开局，目前我们只是选择性地在特定垂直网站向一些开发者开放，比如在新闻、分类广告，客户以及与我们合作的开发者都表示效果不错。不过，这项产品还处于初始阶段，我们将继续改善技术，并拓展到更多垂直频道，从而使更多人从轻应用中受益。

　　瑞士信贷分析师韦迪：能否对移动搜索与PC搜索之间的货币化差距作出评论？过去几个季度这种差距的变化趋势如何？未来趋势呢？流量截取成本（TAC）占营收比例似乎并没有太大变化，是否因为移动流量的TAC较低还是PC流量获取对第三方的依赖降低？

　　李彦宏：过去几个季度，移动搜索的货币化发展非常迅速，所以千人成本（CPM）的增长比流量的增长还要快，不过移动搜索的货币化水平还没有达到PC搜索的水平，当然我们认为两者间的差距在缩小，这个差距何时能消除目前尚不能确定，不过我们现在的业务重心是提供*的用户体验，从而让用户非常依赖百度搜索应用和服务。一旦我们对这方面内容更加自信，我们将提供更多相关数据。

　　李昕晢：过去几年，TAC占营收的比例不断提高。之前我们曾提到，增长的主要动力来自与我们努力推动内容关联广告业务的发展和推广Hao123网址之家的产品；由于每个季度TAC的构成因素都不相同，因而大家会看到该项数字出现变化，我们认为三季度的TAC占营收比例并不代表未来的趋势；百度会继续使用合作伙伴的网站来推广内容关联广告业务和我们自己的产品，我预期TAC占营收的比例也会继续提高。

　　巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：整合91无线和糯米网后，百度的利润率有何影响？公司的资本开支将受到怎么样的影响？

　　李昕晢：百度正持续积极地推广我们的产品。在利润率方面，并购的这些业务不会对利润率有实质影响。如果观察我们的业绩预测，公司的发展主要还是核心业务驱动的，而非这些收购的业务，它们对于利润率的影响，不如搜索业务。你提到的这两项业务规模较小，因而不会产生太大影响。在资本支出方面，我们正全力加速，推动市场营销发展，积极推广移动产品。大家可以看到，在过去这个季度，搜索应用的下载环比增长50%。我们将继续利用这些渠道推进我们的产品。

　　Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：百度预期91无线对第四季度的营收贡献多少？

　　李昕晢：对于第四季度展望，大家可以看到，其比较基础比较大，而且我们的核心业务仍然是搜索，并且该项业务继续发展。第四季度将是*整合91无线业绩的季度，从已经公开的资料上，大家可以了解到该项业务的营收规模。与百度搜索业务相比，91无线的整体贡献非常小。不过整体来说，我们的业务保持增长，第四季度业绩展望较高是源于我们的核心业务。

　　摩根士丹利分析师菲利普·万(Philip Wan)：管理层对于轻应用有没有制定什么目标？有多少应用和开发者已经加入这个平台？

　　李彦宏：目前移动搜索主要的障碍是很多注重提供内容的网站没有移动网站，所以到今年年底之前，百度移动搜索团队的主要任务是帮助将这些围绕PC端的内容转换为适合移动端的内容；从明年开始，轻应用的影响力将会更大，我们正与其他开发者合作，希望推出更多轻应用。最终，轻应用将成为移动搜索生态系统里面不可或缺的一部分，这个系统将包括内容/数据导向性移动网站、移动应用、原生应用。它们将联合在一起服务于客户的需求。由于目前还是开发前期，因此我们不便提供应用、开发者数量等数据，希望明年某个时间能够提供这些数据。

　　德意志银行分析师阿伦·赫拉维尔(Alan Hellawell)：搜狗与搜搜合并后，其占搜索市场的份额达到16%。并且在腾讯的支持下可能产生更大的协同效应，管理层如何看待合并后所带来的竞争？

　　李彦宏：移动搜索业务还处于发展的初期，百度计划整合PC端内容、移动端内容、轻应用和原生应用，这个战略将大大改善我们的移动搜索业务；目前，百度的移动搜索提供的用户体验是*的，远远*于竞争者；根据公司内部追踪，我们的市场份额一直在增加；相比竞争者，公司在移动搜索方面的投入是最多的。目前是移动搜索发展的初期，百度进行更多投入，包括销售领域以及市场营销领域。我们认为今年和明年是非常重要的投资时期，将决定百度移动策略最终的成败。

　　汇丰银行分析师：请介绍一下百度视频业务的最新情况，管理层对于行业竞争情况、移动趋势以及货币化前景有何看法？

　　李彦宏：不管是PC端还是移动端，百度视频的浏览时间和次数都在迅速增长，尽管这项业务的盈利能力还不是很强，但是随着传统广告行业将电视广告预算向网络转移，我们认为最终这将成为网络广告中一个非常重要的部分；目前公司还是专注为PC端和移动端用户打造*体验。

　　渣打银行分析师温迪·黄(Wendy Huang)：请问中国搜索市场与美国和韩国搜索市场有什么重要的区别？相较于谷歌和Naver（注：韩国著名搜索引擎），百度在移动搜索和广告方面将采取什么不同的策略？谷歌最近开始提供物流服务，并且尝试进入电子商务领域，百度之前也在电子商务领域进行过一些探索，请问最新进展如何？

　　李彦宏：对于所有的市场，论是中国、美国还是韩国，移动搜索都是在发展的初期，我们在探索各种选择从而更好地服务用户的需求。我们注意到的一个趋势是，中国的移动搜索服务用户越来越希望得到端至端的解决方案，而不是简单地了解事实，用户对于只是获得提供信息或者链接并不满意。例如，用户如果搜索某部电影的名字，我们应该可以在提供电影名字的同时，向用户提供附近一家影院的电影票，并且无需离开搜索应用，这就是所谓的“端至端”解决方案，我们在中国做得越来越多。我对美国的情况不甚了解，只能通过一些传闻来对比。在美国，用户更习惯于使用垂直应用和大众服务，而中国的用户比较习惯于从百度获得信息。另外，中国作为发展中市场，传统企业对互联网，尤其是移动互联网还不熟悉，我们向他们提供的帮助，多于发达市场的企业，这也为百度的发展提供机会。

　　美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：管理层对于PC搜索今后的竞争局面有何看法？

　　李彦宏：今后，搜索市场的份额将由提供的用户态体验决定，在这方面百度显然具有竞争优势。我们承认，小部分的搜索流量可能有一些渠道如浏览器控制，比如微软控制IE浏览器从而获得流量，中国国内一些竞争者也控制一定浏览器市场的份额，他们从而控制了一定的PC端搜索份额。不过，在中国互联网用户心目中，百度是非常优秀的品牌，我们提供优秀的用户体验。对于那些注重搜索质量的用户，他们认为百度是当然的选择。展望未来，我们有信心通过优秀的搜索体验加上强劲的品牌，百度将继续在中国PC搜素市场占统治地位。

　　花旗银行分析师：在第三季度，移动业务对总营收的贡献有多少？在移动搜索当中，*的几个广告主来自什么行业？与PC搜索有何大的区别？

　　李彦宏：我们现在不会每个季度都公布移动业务的收入情况，直到该部分业务出现重大变化，从而可能对我们的业务产生重大影响。

　　李昕晢：现在很多客户都同时在我们的平台上同时通过PC和移动端投放广告，因而不存在太大的区别。

　　高盛分析师Piyush Mubayi：能否介绍一下第三季度和第四季度主要客户的贡献？百度电子商务业务的进展如何？

　　李昕晢：与上季度一样，对公司第三季度营收贡献*的五个行业是医疗，教育，旅游，机械装备和在线游戏。公司的电子商务业务同比和环比均实现较大增长，其增长率高于行业总体水平。

　　八六研究分析师赵春明：从货币化的角度看，“知心搜索”是否意味着更多广告展位？知心将与凤巢共存，还是将替代该系统？第四季度的利润率趋势如何？

　　李彦宏：在“知心”方面，我们尝试改变内容和赞助内容的形式。通过提出一种更加复杂的方式去提供信息，我们可以为客户创造更佳的投资回报，从而最终提高货币化水平。这不是一个关于库存的苹果对苹果对比，而不是不同形式的库存。

　　李昕晢：在利润率方面，大家都知道我们非常积极地提高企业收入，并尝试改善投资。利润率不是我们的目标，不过我们在以往也会提供这方面的预测，希望能够提供帮助。展望第四季度，TAC将继续提高，保持与去年相同的节奏，销售、管理和一般费用将会提高，以推广我们的移动产品。因此，正如我在之前提出，下半年的支出将会提高，因为我们有很多产品要推出。