女主播分成比例不断飙升 恐成YY业绩增长隐患

　　i黑马导读：5月3日，靠美女主播赚大钱的欢聚时代(YY)发布了截至3月31日的2013财年*季度财报。YY*季度净营收为3.150亿元，比去年同期的1.367亿元增长130.5%;净利润为6390万元，比去年同期的350万元增长17.26倍。

　　但i黑马提请注意，为了留住和抢夺美女主播，YY一季度的收入分成增长至5610万元，高于上年同期的790万元，同比增长610%。根据I黑马对在线演艺行业的了解，随着竞争的加剧，这个行业的分成比例恐怕还会不断飙升。这恐怕成为YY未来业绩增长的隐患。

　　YY业绩如此靓丽很大程度上得益于学习9158模式的YY语音增长迅猛，同时由于YY语音模式营收增长迅猛(245.9%)，保持了游戏用户的粘性，提升了其活跃度。这些从YY一季度财报的以下数字分解可以看出端倪：

　　YY一季度来自网络游戏的营收为人民币1.323亿元，比去年同期的人民币6880万元增长92.3%。欢聚时代*季度网络游戏营收的增长，主要由反映了每用户平均收入的增长和网络游戏数量的增长。欢聚时代*季度网络游戏每用户平均收入增长50.0%，至人民币315元;在线游戏总数为92款，高于上年同期的50款。欢聚时代*季度总付费用户人数为42.0万人。

　　YY一季度来自YY音乐的营收为人民币1.168亿元，比去年同期的人民币3380万元增长245.9%。YY一季度YY音乐每用户平均收入增长60.5%，至人民币236元;付费用户人数增长115.2%，至49.5万人。

　　YY一季度来自会员计划的营收为人民币2810万元，比去年同期的人民币1060万元增长165.4%。YY一季度会员计划总付费用户人数为54.7万人，比截至2012年3月31日的21.1万人增长158.8%。

　　但i黑马提请注意，YY模式核心成本并不在带宽上。财报显示，YY一季度带宽支出为4360万元，比上年同期的2950万元增长47.7%，跟营收和利润增长幅度比(130.5%和1726%)不高。

　　YY语音模式的核心成本在那些美女主播们的分成比例上。

　　YY一季度营收成本为1.457亿元，去年同期为6900万元，同比是111%，主要由于收入分成增长至5610万元，高于上年同期的790万元，同比增长610%。YY财报里解释——这主要反映了公司通过提高佣金的方式来刺激表演者和频道所有者的措施。这些措施固然令音乐内容得以改善，提高了用户参与度和支出水平，但从YY财报看，无论是游戏还是YY语音用户，人均支出水平的增加也才分别增长50.0%和60.5%，跟其分成比例飙升不成正比。所以，美女主播们的分成比例过高恐成YY业绩隐患。

　　这也反映了9158模式现在的竞争很激烈。

　　之前I黑马在采访呱呱视频和9158等公司创始人时，得到一个信息是，后来者比如搜狐秀场、六间房、56网、51.com等公司，为了快速切入在线演艺市场，首先做的事情就是提高分成比例去抢呱呱、9158、YY等市场先行者平台上的美女主播。女主播的分成比例自然水涨船高。据i黑马的观察，由于今年大量中小视频网站蜂拥到这个行业(参考i黑马之前的报道)，女主播分成比例的飙升势头恐怕短期内还没有到头。

　　其实YY语音也曾干过类似的事情。

　　据I黑马了解，2011年初，刚以10亿美元估值拿完老虎基金等机构投资的YY压力很大——它已将游戏的用户群基本吃透，需要让新的用户群进来，最早想的办法是去挖腾讯的用户群，成效有限，于是开始关注他其他领域，发现了呱呱。YY的投资人晨兴创投，曾跟踪了呱呱这个项目两年，但因担心政策风险，迟迟不敢落单。晨兴开始帮YY和呱呱牵线，一度晨兴希望YY将呱呱并购掉，当时呱呱的估值才1亿元(2012年，呱呱营收已达5.86亿元，详情见)。呱呱的两个创始人不愿意，YY只好回去自己做，在北京设立办公室，大量挖呱呱的人和女主播。YY本来有海量游戏用户，他们也是视频聊天的目标用户，很快就做起来了。

　　好在YY有海量的用户(5.42亿)可供转化为付费用户，YY的游戏营收也够高，而且YY语音用户付费均值(236元)还比不上网游用户(315元)——9158的用户人均付费据说达到了4000元/年，呱呱也比YY的高。这意味着YY不会吊死在YY语音模式这棵树上，YY语音也还存在把用户付费均值提升的空间。