证券业的耀眼光环正慢慢褪去。
“过完年可能会跳槽。”南京证券的徐峰(化名)告诉记者。
一方面，徐峰担心南京证券被处罚后会影响后续业务，另一方面，保代所产生的制度红利正逐渐消失。
“以后即使考过保代，但是它的性价比更低了。长时间的加班、出差，和家人团聚机会少。”面对降薪裁员，他早已心态平和，“如果被裁了还可以休息两三个月。”
券商研究员的处境也与之相似。肖林(化名)是一家中小券商的研究员。“大券商几个人的年薪甚至可以相当于一个小研究所的，所以小券商今年咬咬牙就会挺过。”他告诉记者，因为成本低，目前所里还不会裁员。
不过，他担心，如果明年行情继续不好，小券商也会熬不过，自己可能面临失业。他自嘲为“矮穷挫”，长期出差，一月却只拿几千块工资。“但不工作不努力就会淘汰。”
落寞的券商
“裁员”两个字，成为券商从业人员心中挥之不去的阴影。中信证券裁员比例5%-10%，银河证券营销、经纪业务部门也出现大幅裁员，广发证券也频传裁员消息，还有中金公司……
“我最担心的就是未来的不确定性。”徐峰表示。目前，831家IPO企业仍积压证监会，IPO的不确定性增加了这些投行人的压力。
他刚刚参加完今年的保代考试，遗憾的是没有通过。“根本没有时间复习，都在到处做项目出差。”他认为，保代资格越来越不值钱，但考过总比没考好，至少薪酬还是有优势。
他说并不担心降薪裁员。“工资就几千块，还怎么降。如果被裁了更好，还可以得到补偿金。”
过完年，徐峰打算跳槽，IPO市场太糟糕，他希望可以转向其他大投行业务。
有压力的券商人士并不局限于投行部门。
“市场不好，没什么好股票值得推荐，我们又有分仓拿点的任务。每个月研究报告还有数量的要求，压力很大。”肖林告诉记者，基金公司日子也不好过，因此好多分仓都推迟到了明年，他担心拖延到最后可能分仓都拿不到。
“其实大券商对熊市更为敏感。他们研究所人多，费用高。”肖林说。
不过，其所在的研究所今年也基本停止了招人。他不无忧虑的是，如果明年市场还不转好，自己将面临失业。肖林打算今年可以涨薪，如今变成了“不降就好”。
肖林尚属研究所新人，做事勤奋。上周末，他依然在外出差调研。他说，目前行情下，如果不工作不努力必遭淘汰，至少多做事不会被最先裁。
事实上，在这场券商裁员风波中，级别高的人反而更容易被裁。
“一个领导的薪酬可以养活好几个研究员，高薪酬降薪，低薪酬被裁，部门经理这一级别最容易被裁到。”李浩(化名)已经在这家大型券商担任了6年研究员，职别较高，但依然没有逃过降薪。他所在研究所大部分研究员都被降薪，其中一部分也已离职。
经纪业务快速萎缩，证券公司不得不通过裁员降薪来减少成本支出。证券行业正在经历一场裁员风暴。
券商创新的大潮即将冲破限制券商多年的净资本管制。
近日，在深圳召开的“证券公司风险管理培训会”上，证监会主席助理张育军再次表示，目前监管层正在抓紧修订“以净资本为核心的风险控制指标管理办法”。
由此，这一套在券商头上多年的紧箍咒，解禁时间已进入倒计时。
此外，券商资管业务松绑后，涌现出的资金池业务遭到监管层的严厉叫停。
净资本限制将松绑
“这个办法2006年制定，2008年修订了一次，到目前已经5年了。这个规定对证券公司限制比较多，要进一步放开。”张育军在谈及券商净资本风控指标管理办法时强调。
目前，券商的各项业务规模必须与净资本水平挂钩。但以控制业务风险为目的出台的这套管理办法，却成为了券商创新大潮中，限制券商发展的最大瓶颈。
“净资本规模已经成为券商行业制胜的关键，由此引发了过去几年各家券商强烈的融资冲动，”深圳某券商研究员称，“以中信证券(600030.SH)、海通证券(600837.SH)为代表的一些大型券商在市场行情好时，实现了上市，融得大量资金。这一净资本优势奠定了这些券商的行业地位。”而过往，“公司目前业务的发展受制于净资本的约束”则成为了大多数券商挂在嘴边的抱怨。
从整个行业来看，券商行业的资本杠杆率也是各类金融机构中最低的。
“与国外的投行相比，我国券商杠杆率低得可怜，被束缚得太死。”某券商人士表示，业务要创新，亟待监管层释放更大的空间。
“放松券商业务净资本指标提出很久了，但这次我们确实感觉到监管层的决心和急迫。”某与会券商人士称。
此外，在本次风控培训会上，证监会机构部副处长董卫华详细介绍了监管思路的改革方向。
董卫华提出5点改革趋势，包括“取消自营业务、融资融券业务规模的直接控制指标”;“取消净资本比净资产指标”“优化杠杆率指标”;“完善净资本计算规则，弱化或取消自营业务、长期股权投资扣减要求”;“完善风险资本准备计算，符合一定条件的公司，可使用模型来计算资本要求”;“完善流动性风险监控指标，引入流动性覆盖率、净稳定资金率指标”。
“现有指标对证券公司投资规模的限制过多、过严，不利于行业投资功能的发挥，”董卫华称，“个别风控指标过严，不利于提高券商资本使用率。”
