巴菲特：我82岁了喜欢早餐吃冰淇淋 支持奥巴马

　　
巴菲特（图左）接受CNBC电视台专访

　　北京时间10月31日消息，据国外媒体报道，美国“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)近日接受了美国CNBC电视台Squawk Box节目的采访。在这次时间长达两小时的采访中，巴菲特称全球经济确实面临着增速放缓的挑战，并表示自己旗下伯克夏·哈萨维(Berkshire Hathaway)投资公司将采取“大型收购活动”等措施。

　　巴菲特还回答了普通投资者如何挑选具有高回报股票的问题。此外，巴菲特还谈到了其他问题，其中包括“财政悬崖”(fiscal cliff)、哈萨维增持富国银行(Wells Fargo)股份以及自己今年夏天治疗前列腺癌等话题。

　　以下为巴菲特接受Squawk Box节目采访的文字实录：

　　播音员：Squawk Box节目今天请来了巴菲特，他将与节目主持人贝基·奎克(Becky Quick)一起谈论与各位收入有关的话题，如经济状况、美国总统大选。节目即将开始。

　　节目联合主持人安德鲁·罗斯·索尔金(Andrew Ross Sorkin)：早上好，欢迎收看Squawk Box节目，和我一起主持节目的还有乔·克尔能(Joe Kernen)。贝基和巴菲特即将上场。首先我们来了解一下股市情况。

　　乔：让我们与贝基取得联系，她今天早上在俄亥俄首府哥伦布市，并与哈萨维投资公司董事长兼CEO巴菲特在一起。巴菲特是否在那儿？我看到他了，我能够听见他说话。

　　贝基：巴菲特在这儿，已经作好准备。

　　乔：巴菲特打了一条印有NetJets公司标识的新领带，我看见了，对吧？

　　索尔金：是吗？

　　乔：是的。

　　贝基：确实是这样。你们喜欢吗？

　　乔：你说过他有一条……

　　贝基：是的。

　　乔：NetJets领带，我还问你他是否带了NetJets名片。我敢肯定他没有带。

　　贝基：我曾经怎么跟你说过来着？

　　乔：你让我自己亲口问他。

　　贝基：是的，我让你亲口问。

　　乔：好的，巴菲特，你是否带了NetJets名片？或者我又会得到另一块砖头？

　　巴菲特：先等会儿，一会儿再谈这个。

　　贝基：他想让你先等上两小时，然后再说。

　　乔：我知道，然后他也不会透露任何口风。我只是想试着问一下。

　　巴菲特：可别这么说，我会给你说点消息的。

　　乔：那我就想试一试。

　　贝基：闲话少说。我们今天早上有幸请来了巴菲特。巴菲特，您今天夏天进行了前列腺癌治疗，这也是您进行治疗之后首次来到我们的节目，对吧？

　　巴菲特：是的。

　　贝基：现在身体感觉怎么样？

　　巴菲特：我现在感觉不错。他们还给了我一些荷尔蒙，有时身体会很发热，然后又会比较乏力。在进行放射治疗时，你根本没有感觉，但是……

　　贝基：当然了。

　　巴菲特：当我觉得需要小便时，觉得就是应该停止之时。

　　贝基：但您感觉不错。

　　巴菲特：我感觉不错。

　　世界经济能否复苏？

　　贝基：您看上去气色不错，很高兴您能来到我们的节目，在此表示感谢。我们之所以把您请到我们的节目来，是因为公众对于当前经济状况有很多疑问。我们从3M、Caterpillar、杜邦(DuPont)等主流企业那里听说，目前全球经济存在诸多不确定因素，且正呈放缓之势。这些公司对于未来走势持不确定态度。股市也存在着诸多疑问，上周或之前，股民们在抛售股票。他们真的是感到忧虑。公众会说：“噢，可能有某些事情正在发生。”您觉得股市卖空现象是否操之过急，还是体现了当前的实际情况？您怎么看？

　　巴菲特：我认为，通常情况下，股市是赚钱的*场所。但我也认为，全球经济正有点放缓，这也是毫无疑问的事情。就美国而言，家庭住房产业实际上正在好转，我们已经等待了很长一段时间，而这种局面无疑会带来重大影响。虽然尚未达到任何较高级级别，但我们的地毯产业和砖块产业都将跟着房产业一起复苏，这种局面已经到来。但整体经济，我认为美国稍微好些，美国肯定比欧洲的情况好一些。就亚洲的经济下降速度而言，这肯定是有些飞快，我们则缓缓向前，只是步子很缓慢。

　　贝基：您在何时注意到了此次全球经济下滑现象？

　　巴菲特：我们有着数家公司，它们能够实时反应出全球经济发展势态。首先是Iscar公司，该公司出售打孔或切割工具。这些工具适用于价值数百万美元的大型机器上面。如果有人购买了大型机器，他们就必须从我们手中购买这些工具，而这些工具又不需要大量库存，且发货速度也很快。换句话说，这些工具的销售情况，其实也体现了相应机器的使用情况。这些工具在美国销量不错，但欧洲和亚洲的销量却不尽如人意。我们的市场份额也在增长。由此看来，在制造业及相关产业中，确实出现了下滑迹象。

　　贝基：数天前我们曾与Caterpillar首席执行官道格·奥伯赫尔曼(Doug Oberhelman)进行交谈。他当时表示，就全球范围看，基本上不会出现经济衰退，但欧洲是*问题所在。对于奥伯赫尔曼的这种观点，您如何看？

　　巴菲特：与亚洲常规衰退相比，应该说就是当前衰退的等级不是那么高。只是亚洲做得更好而已。美国有着稳定的发展轨迹，我现在还看不出有什么变化。我的意思是，我们的能源产业正在好转，住房产业也在好转，而这些都是规模巨大的产业。

　　就业和地产正在好转

　　贝基：让我们来谈谈这引起数据，毕竟住房是非常巨大的产业。您以前曾经告诉我们，在美国住房产业未出现好转迹象之前，美国公众失业情况也不会得到好转。

　　巴菲特：是这样的。

　　贝基：奥伯赫尔曼数天前却就此说过相反的观点。他表示我们不会看到就业情况好转，除非住房产业好转，而且他将先后顺序颠倒了过来。您觉得应该是哪种产业先出现好转迹象？

　　巴菲特：我觉得应该是需求先出现。

　　贝基：此话怎讲？

　　巴菲特：我的意思是，当你看到有新的需求出现时，你就开始招聘员工，然后又看到更多市场需求。这时候市场上的商品购买量更多。昨晚在通用电气(GE)举行的晚宴上，一位在座人士所从事的业务正在好转，建筑商的业务也在好转。在美国，我们拥有规模*的住房建筑商Clayton Homes，该公司主要从事住房建设。这些业务领域已增长10%~15%。我们已看到……

　　贝基：以规模为标准，还是别的标准？

　　巴菲特：以住房单元为标准。

　　贝基：好的。

　　巴菲特：以住房单元为标准。就房地产经纪业而言，我们不但看到交易量已增长15%，而且还发现交易价格也有小幅增长。而这种现象已在美国全境出现，无论是加州、内布拉斯加州、明尼苏达州还是佛罗里达州皆是如此。这就意味着情况发生了变化。今年地毯业将比去年挣更多的钱，或许是去年的两倍。如果这种情况变成现实，则该产业将招聘更多员工。也就是说，美国经济并没有受到严重打击。如果以较高标准看，我们也没有必要说亚洲经济正受到打击，但该地区经济确实在走下坡路。而欧洲出现麻烦已经有一段时间，目前尚未结束。

　　贝基：这种情况是否会对我们也带来影响？

　　巴菲特：我们真心希望，我们今后能够对他们带来影响。除非某些地方发生动荡，否则我并不认为其他地区会给我们带来不利影响。我们已经变得能够适应全球正在发生的各种情况。

　　能源与运输业的现状

　　贝基：说说您对铁路货运的看法。您曾说过，您一直在观察各大铁跌公司的货运情况。北伯林顿(Burlington Northern)铁路公司显然正运送各种货物，其中大头包括天然气在内，对吧？

　　巴菲特：北伯林顿的煤炭运送量有所减少，其他铁路公司也是这种情况。石油运送量正在增长，再就是大量沙石。木材运送量也有所增长。铁路公司看到的是车皮发送量，我们看到的是转运量。以美国吨位数运送里程为标准，我们约占据其中的15%。如果以运送里程为标准，仅北伯林顿铁路的运送量，已将近美国所有卡车相应运送量的50%。

　　贝基：这么说来，你并没有看到美国经济下滑的迹象？你得到的都是上升的数据？

　　巴菲特：我们看到的是上升的数据。但一、两个月前，这些数据具有一定欺骗性，原因是我们去年曾遭受洪灾，因此7月和8月的数字就很容易看到。但我们正看到少许回升，当然幅度也很小。

　　贝基：就美国中部而言，你曾表示能源需求比较大。在此之前，这种需求并不是那么明显，原因是很多企业的能源消耗量并不是很大。目前这方面的情况如何？

　　巴菲特：应该说，今年的千瓦时(kilowatt hours)处于下降势态。我们不妨这样看。2010年期间，哈萨维公司对于工厂和设备的投资额达60亿美元，创下了历史纪录。去年我们这方面的投资额为80亿美元，这又是一项历史纪录。今年我们的相应投资额将达到90亿美元，又将是一项历史纪录。我们觉得有很多事情要做，这对于铁路运输和能源产业而言无疑都是好事。但我们有很多事情需要去完成。有时候我们会听说一些基础设施的情况很糟糕。而铁路基础设施目前处于*状态。

　　贝基：巴菲特，乔希望向您提一个问题。乔，说吧。

　　乔：我们这么说吧，巴菲特，您希望创建一个新型哈萨维公司，该公司将基于能源产业。如此一来，哈萨维仅关注能源股，在今后20年内，您将在能源产业内发挥自己特长，并充分利用该产业即将迎来的一些变革。那么您将采取一些什么的措施，又将如何去做？您怎么觉得自己会去做这些事情？总而言之，您觉得以您的智慧，是否有能力进入天然气采集等业务领域？

　　巴菲特：我这方面的能力并不行，但我有兴趣去加以学习。我并不认为今后两年内，我能够为报刊撰写一些有关能源产业的文章。但我们确实将大量资金投入太阳能和风能产业，这也是我们在美国中部进行的工作。如果说生产能源本身，我本人并不在行。我必须拉上一个我们认为是很内行的合作伙伴。对于能源产业本身，我本人可谓一无所知，我只是阅读这方面的文章。我们会运输大量石油，但我并不需要到油井旁边去，这样做也已经有些过时了。

　　乔：贝基，你是否已同巴菲特谈论了你的想法，即有关天然气出口的观点？

　　贝基：我知道你想说什么。噢，他……

　　乔：我只是想知道，你是否已经同他谈论了这件事。

　　贝基：我还没有谈。巴菲特，在乔发表他的观点之前，让我来说一点看法。对于出口天然气问题，我有着自己的担心，原因是根据查理·芒格(Charlie Munger)等人的观点，如果你希望能源独立，那么就没有必要将能源出口。芒格认为，我们应该将所有这些能源自我消化。我本人的担心是，如果我们真的希望做到能源独立，那么我们为何要将这些天然气输送到其他国家去？为何不将这些天然气留在这儿？您说说看，我的看法为何不对。

　　巴菲特：我赞同你的看法。

　　贝基：真的？

　　巴菲特：如果你拥有一项国家宝藏，回到50年前，我们在石油产业中就是如此。我们是石油出口商。我的意思是，我们当时的石油产量比石油输出国组织(OPEC)还多。美国德州铁路委员会曾经对外公示，每月当中可以有多少天在德州生产石油，当时我们就相当于OPEC。我们开采了这些油田，如东德州油田，然后将这些石油出口，每桶可赚3美元。后来，我们制定了石油储备战略。我认为，我们对待的是一项匮乏产品，而它们并不是无限制可供开采。我们要在一定时间段中使用别人的(石油)。

　　贝基：乔，听见了没有？我又回到了少数派当中。

　　乔：我从未想过巴菲特是一位保护主义者。非常有意思。

　　巴菲特：我觉得应该保护我们国家今后可持续发展50年到100年而需要的东西。

　　乔：您说得对。

　　巴菲特：我不希望将我们的人才转移到海外。

　　乔：或许我们已经拥有足够多了，多到可以用于全世界。如果我们能够做到自给自足，那么这就是很好的出口业务。

　　巴菲特：这会持续一段时间。但如果你向前展望100年或200年，情况就会不同。我们在1950年代就没有向前看，当时德州正生产石油。

　　乔：我觉得您能够着眼今后100年的发展，这很不错。这样想并不是为了先辈，而是今后100年。

　　巴菲特：确实如此。

　　乔：这种想法确实很不错。

　　巴菲特：你能认同我的观点，我也感到很高兴。

　　乔：是啊，我确实是很欣赏这种看法。索尔金，你来提问。

　　现在能投资股市吗？

　　索尔金：快速问一个问题。过去三天中，美国股市缩水了5000亿美元，您肯定已注意到了这个现象。我想了解的是，过去三天中，你是否采取过实际行动？

　　巴菲特：或许上周期间我们做了一些事情。基本上我是买入。如果股市下跌，我就更愿意买入。如果我去一家超市，他们正降价出售商品，我会感觉更好。如果我去买衣服，他们正降价，我也会更高兴。同样，如果股市下跌，我也会感到更高兴。

　　索尔金：您希望告诉我们……

　　贝基：上周期间您都买入了哪些企业的股票？

　　巴菲特：上周期间，我购买了一些富国银行(Wells Fargo)的股票，但我们只有约4.3亿股股票，因此我们觉得还不够多。

　　贝基：您觉得从整体上看，银行产业是否将进入盈利阶段？

　　巴菲特：不应将其视为盈利。银行利润来自两大业务的功能，即资产回报和股票价值。尤其是资产回报不会出现大幅上涨。USB这方面已经做得非常好，他们的回报率约在1.7%左右。富国银行约在1.4%到1.5%之间。绝大部分银行更低一些。如果你拥有20倍的杠杆资金，并获得1.5%的资产回报率，则股票价值回报率将在30%。

　　巴菲特：数年前情况还比较正常，他们当时在资产平衡表方面下功夫，目前他们在欧洲仍在这样做，只是在这儿却有所压低。因此他们在银行系统有着杠杆优势，新政策对于较大银行有着更严格规定，银行的资产回报水平不再像以前那样高。因此杠杆优势降低后，资产回报的水平也得以降低。就在数年前，各大银行有形权益资本回报率尚在25%左右，这是一个很疯狂的数据。对于一个基础性、半日用品的业务而言，你真的不允许这样做。但这种做法被允许，是因为他们的银行存款已受政府担保，因此并不会受市场力量左右。因此大家一而再、再而三地这样做。于是政府就说话了，说银行是利用政府信誉来进行此类活动，你们必须降低回报率。尽管如此，这仍然是很好的业务。

　　贝基：您认为银行产业仍是不错的业务，您将买入，原因是您看好他们的股价。

　　巴菲特：是一项不错的产业。富国银行运行状态不错，很不错的业务，但该产业再也无法回到以前的状态。欧洲银行仍在很大程度上利用其杠杆优势，原因是他们不知道如何摆脱这种依赖。他们也无法从存款中获得1.5%的回报。

　　贝基：好的，我们稍微休息一会儿，然后再同巴菲特继续谈论其他话题。观众朋友，如果你正收看我们的节目，我们的谈话内容与昨天美国股市动荡有关。目前道琼斯期货指数上涨了13点。但就像乔指出的那样，过去三个交易日中，美国股市损失了5000亿美元。我们将看一下投资新闻，以及美联储的决定能否改变一下投资情绪。或许巴菲特今天的谈话内容，也能在股市上激起火花。我们一会儿回来。

　　乔：我们节目今天请来了巴菲特，贝基也在那儿。在刚才的采访中，巴菲特告诉我们，他本周一直在买入富国银行的股票。由于这些评论，这只股票目前已呈上涨之势。贝基，他们让我问一个问题，可以吗？我准备……

　　贝基：问吧。

　　乔：你确定？巴菲特，您好……

　　贝基：可以的，问吧。

　　乔：巴菲特，您喜欢买入。您刚刚说过喜欢买入。皮特·塞勒斯(Peter Sellers)喜欢观察动向，但您喜欢买入。我记得这一点。

　　巴菲特：是啊，买入并不妨碍观察。

　　量化宽松何时了？

　　乔：我觉得对您不适用。我看出来了，如果任何因素推动了股市上涨，您并不会觉得很难受。美联储的第三轮量化宽松货币政策(QE3)很不错，股市正在上涨。如果您是美联储的投票成员，他们今天还会召开一次会议。该政策出台很快，如果让您对QE3进行投票，您是否会投赞成票？

　　巴菲特：我还没有想到这一点。我可以这样讲：我将认真听取美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)的意见，但我的本能很可能是朝着另一个方向走。无论如何，我会听取他的观点。而且……

　　贝基：等一下。

　　巴菲特：你说。

　　贝基：您说过，您认为QE2的步伐可能都已经走得很远了。

　　巴菲特：是的。这就是为何……

　　贝基：而QE3的步伐可谓加倍。

　　巴菲特：这就是我为何要认真听取看法的原因所在。但我的本能将反对该政策。我觉得如果你是中央银行以及你能够印钞，这种措施就太容易了。这就更容易获得26或70亿美元甚至万亿美元。你可以将该数字无限扩大。举例来说，如果你希望QE2成为每月1000亿美元，或QE3每月1000亿美元，他就是能够做到这样的人，他具有无限制的购买力。无限制的销售力则可变得稍有不同。这就需要一些合作的因素在里面。

　　索尔金：巴菲特，我支持伯南克。但美国共和党总统候选人罗姆尼表示，如果自己当选美国总统，则不会让伯南克第三次连任美联储主席。现在尚不清楚的是，如果奥巴马连任，伯南克是否也能够第三次出任美联储主席。他是如何影响了你对时事的看法？

　　巴菲特：我觉得伯南克工作做得很出色。他在2008年秋天的所作做为真是很有胆识，其大方向是对的。我可以这样讲，如果当时不是伯南克在那儿努力工作，我们今天位于何处还不知道呢！因此我对他怀有深深的敬意。他是聪明之士。我不会反对他。但我要说，我还是有点儿担心，美联储的资产负债表连续扩张。从美联储套息交易中获得的利润，我们正获得我们收入的3%……

　　贝基：美国从其收入中获得3%？

　　巴菲特：是的，美国2.4万亿或5万亿美元的收入，第三大或第四大款项。*项是个人收入税，然后是工资税，然后是企业收入税。第四大是来自美联储的利息。

　　贝基：哇！

　　巴菲特：是的，去年他挣了700亿或800亿美元，而这种现象以前从未听说过。如此说来，他就能够进行非常*的套息交易。当他从银行借来1.5万亿美元，然后他在流通中获得了1万亿美元，这部分钱他不用付利息，除了印钞成本。

　　贝基：您是否担心会出现通货膨胀？是否会出现这种现象？我们能否及时刹车以阻止该现象的发生？

　　巴菲特：这个问题，可能没有人比伯南其更明白其中道理。但这并不意味着我认为他的解决方案就*无缺。我倒希望他能认真思考一下，并修订一下……

　　贝基：但索尔金认为，如果伯南其无法获得另一个任期，或者说他自己不愿再任，且已经有人将代替他，那么继任者的工作将非常棘手。

　　巴菲特：那也要看继任者是谁了，但我将再次支持伯南克。我的家人都支持他连任。

　　贝基：如果伯南克表示自己对连任不感兴趣的话……

　　巴菲特：那我们就要担心了，或许他知道自己所留下的摊子是个什么情况。

　　贝基：前美联储理事凯文·沃什(Kevin Warsh)等人曾说过，或许伯南克在美联储呆的时间已经够久了。

　　巴菲特：是的，我觉得他也是这样想的，尤其是他在国会作证之后。但我认为，如果是美国总统要求伯南克这样的人继任，他还是会继续留在那里，我觉得这是忠诚于国家。我希望继任者是伯南克，而不是任何其他人。

　　贝基：嗯。

　　乔：你觉得在美联储出台规定后，目前美国债券市场正处于何种状态？你是否认为该市场其实离它应有状态并不远？如果不是这样，该市场是否将出现混乱局面？我觉得，当股市上扬时，你肯定会喜欢。

　　巴菲特：不，不，不。

　　乔：啊？您应该喜欢。无论什么原因致使股市上涨，谁会不喜欢啊？

　　贝基：(巴菲特举手)你。

　　乔：如果到了并不上扬的点，这似乎意味着将发生点什么事情。不会？

　　巴菲特：利率与所有资产的价格有关，就是地球引力一样。任何都与利率有关。但它的影响力巨大，能够影响每个人的所作所为，因此……

　　贝基：影响到了您在哈萨维的工作？

　　巴菲特：是啊，如果我没有任何收益的话，我就会寻找其他不同资产，如农场或房屋什么的。当然，借钱让我买房的人，要求我支付的利息也将更低。这也是我半年前推荐投资房产业的原因之一，因为低利率导致了你抵押率。交易也在会大幅上涨。只是，乔啊，美联储在利率问题能够产生重大影响。

　　乔：那么情况正常吗？

　　巴菲特：我也不知道是否正常，但我知道……

　　乔：您希望价格能够上扬。

　　巴菲特：我觉得现在购买住房或诸如此类的东西就很好。但从政策角度看，美联储主席及委员们意识到，必须对经济采取重大措施，而仅依赖金融手段又无法完成，他们将担起全部担子，这种工作很不好做……但我认为伯南克是很负责的的。就目前而言，我们并不能说他的所有措施都很正确，但他确实是很负责且非常聪明的人。

　　索尔金：好的，巴菲特。

　　索尔金：我们将稍微休息一会，中间会插播一段广告，一会儿回来。我们已经获得了波音公司的市场业绩情况，一会儿我们会告诉巴菲特。在我们的节目后半部分，通用电气董事长兼CEO杰夫·伊梅尔特(Jeff Immelt)也将加入我们的讨论。

　　对通讯和科技业的看法

　　贝基：我已经找到了。AT&T财报，调整后的收益为63美分，高出分析师此前预期3美分。合并营收增长了2.6%。该公司现金流创下纪录。来自营业的现金额为115亿美元，第三季度自由现金流为6.5亿美元。AT&T调高了全年自由现金流预期，增至20亿美元。在AT&T中，苹果iPhone手机是交易大头。第三季度期间，AT&T的iPhone激活量为470万部。我不清楚分析师们主要在关注AT&T的哪些情况。AT&T还表示，他们第三季度的客户流失量很低，已付费用户流失率仅为1.08%。

　　乔：客户流失量*，是这个意思吗？因此……

　　索尔金：*客户流失量……对的。

　　贝基：是*的一个季度。

　　乔：是的。这个时候，AT&T只是看他们如何来处理移动通信和移动广告……以及用户支出情况……

　　贝基：还有iPhone。

　　乔：我搞不明白的是，为何巴菲特不将他的所有资金投向Verizon和AT&T……

　　贝基：巴菲特，你能够回答乔提出的这个问题吗？Verizon和AT&T，你是否曾关注过这两家公司？

　　巴菲特：我不知道5年或10年之后，这两家公司会变成什么样子。

　　贝基：好的。

　　乔：他又开始了。

　　索尔金：(无法理解其说话内容)

　　乔：哇，你现在拥有100年，5年或10年。

　　索尔金：从现在起100年，对的。

　　乔：因此是5%。确实如此。巴菲特，人们将说：“不错啊，你有5%的投资回报。”股票要下跌5%并不难吧？我的意思是，如果市场条件恶化，这些收益很可能就保不住……

　　索尔金：但这些东西就好比收费亭，因此……

　　巴菲特：我们购买股票，其实是着眼于公司的未来业绩。如果你像亨利·辛莱顿(Henry Singleton)数年前购买Teledyne股票那样，将你的所有资金再次购买股票，那么占据的优势将更大。

　　贝基：原因是你所持投资对象的股权份额越来越多。

　　巴菲特：更多一些。IBM今年每个季度花费30亿美元购入股票。他们购入价格越低，我们的利润就更高一些。

　　贝基：在科技公司遇到一系列挑战后，您仍然看好IBM？

　　巴菲特：他们确实面临着一些挑战。与去年年底相比，我们所持股权更多一些，我们对此很有信心。今年第三季度期间，IBM出售了RSS子公司，据我得到的消息，此次交易税后获利2.88亿美元。《纽约时报》、《华尔街日报》和《金融时报》都没有对此事加以报道。外界没有对此进行讨论。只有一些很简短的报道，这其实是一起业务出售。我觉得媒体应该报道该交易。

　　索尔金：是的。

　　贝基：我们一会儿回来，然后将谈论更多IBM以及其他投资事宜。索尔金，我将画面转回你们那儿。

　　索尔金：好的。我们已经同巴菲特一起探讨了更多内容。再过一会儿，通用电气董事长兼CEO伊梅尔特将同我们谈论如何避免金融悬崖等问题。请别走开。

　　贝基：欢迎回来。今天早晨我们正在俄亥俄州哥伦布市举行的“国家中间市场峰会”（the National Middle Market Summit）上对“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）进行专访，此活动得到了通用电气和俄亥俄州立大学商学院的赞助。沃伦，你知道我们已经谈论了大量商业的话题。我想再多谈论点关于IBM的问题，只是今天我们在这里谈论的焦点是中型企业。关于工作岗位一直有许多的问题。在过去的几年当中，中型企业占据了职位增长的很大一部分份额。他们一直是工作岗位的蝰蛇。就工作岗位而言，能否谈谈伯克希尔哈撒韦公司都做了些什么？

　　巴菲特：所属伯克希尔哈撒韦的75家公司，至少有50家适合于中型企业的范畴--营收在1000万美元至10亿美元至今。今年还剩下几个月时间，我想伯克希尔哈撒韦还将会招募新员工。我们可能通过企业有机的增长招募8000明员工，而且还可能会通过收购来增加1.5万名员工。

　　贝基：今年就会这样？

　　巴菲特：今年，是的，是的，是的。像伯灵顿北方圣菲铁路公司（Burlington Northern Santa Fe Corp.）和汽车保险公司Geico等业务就在招募员工。而且我们还通过一系列称之为补强型收购的交易，并非是大型交易，但却会有时向他们带来1000名或者2000名的员工。

　　贝基：就用工数量而言，是否有企业与房地产业务有关？你已经说到，你看到房地产市场的拐点已经出现，这是否能够转化为用户数量的增加？

　　巴菲特：这肯定会带来用工数量的增加。我的意思是，你知道我们旗下的美国*的房屋制造商克莱顿房屋公司（Clayton Homes）今年的建房总量可能会增加15%，这需要更多的人手。Geico准备销售更多的保险单，这也需要更多的人手。我们的家具业务当前表现也非常出色。我们正在售出大量的地毯和家具，所以我们需要增加员工数量。我们在今年进行的补强型收购数量远远超过历史以往时期。这些收购也给我们成千成千的带来新的员工。

　　巴菲特希望扩大并购

　　贝基：伯克希尔哈撒韦手上当前此有多少现金？

　　巴菲特：我们至少还有400亿美元。

　　贝基：你当前是否在寻找大型的并购交易？

　　巴菲特：是的，我一直对此垂涎三尺。昨晚有个家伙给我塞了一张名片并说，“这将花费你60亿美元资金。”虽然他没有向我提供财务数据，但当我得到之后我会给他打电话--我了解那家公司。所以当我回家后，我将会给他打电话，我将会向他询问相关的财务信息……

　　贝基：你当前着眼于什么类型的大型收购？

　　巴菲特：今年我们已经进行了两笔大型并购交易。可能的大型收购交易规模应当在200亿美元上下，它们的首席执行官希望完成交易，但股东尚未同意。成交价格仍未谈拢。

　　贝基：成交价位谈拢？

　　巴菲特：是的。

　　贝基：我们的谈话将要中止一会。在短暂的休息之后，我们将会回来。当我们回来之后，我们将继续探讨当前的并购市场，以及市场中为何有如此多的资金。顺便提一下，明天对乔伊（Joe）将是个重要的日子。他将会主持《办公时间》（Office Hours）这一节目。如果喜欢我们的Facebook页面，可以向他发送评论和问题，他将在美国东部时间上午9时左右开始回答问题。《财经论谈》与沃伦·巴菲特在一起广告之后很快将会回来。

　　贝基：欢迎回来。我们正在通用电气资本赞助的“国家中间市场峰会”向您进行直播，此次峰会在俄亥俄州哥伦布市的俄亥俄州立大学举行。今天早上我们邀请到的嘉宾是伯克希尔哈撒韦董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特。沃伦，你刚才提到你正在寻求进行规模达到200亿美元左右的并购交易。它们其中的一些已经失败，这部分的归咎于双方目前无法在收购价格上达成一致。

　　巴菲特：收购价格过高，而钱又不值钱，所以我们并没有借助杠杆来进行收购。但是有人却会以极低的利率借助杠杆来完成收购，这也让他们在收购时变得非常激进。我们还没有考虑借助杠杆进行收购。

　　贝基：你是否认为在一些并购交易中，成交价格已经有点失去控制？

　　巴菲特：我是这么认为的。你知道，这么做肯定会让你感到精疲力竭。

　　贝基：你为什么不提高收购价格参与竞争？

　　巴菲特：不、不。我们当前正在进行补强型的收购。我们可能已经完成了15笔并购交易，具体数量我不太清楚，但是这些交易的总额可能只有20亿美元上下。这些收购的对象资质非常好，非常适合我们已经拥有的公司，但是我确实喜欢大型并购交易。

　　贝基：所以你一直在搜索大型的收购对象？

　　巴菲特：当然是这样。

　　贝基：用你的捕象枪？

　　巴菲特：是的，是的。

　　贝基：能否对此进行说明？

　　巴菲特：因为当前可以从市场中借贷进行收购。对于那些收购方而言，如果收购被证明是失败的，他们可以轻易的离开这家被收购的公司；但是我们以错误的价格进行了收购，我们就必须永远和收购的公司在一起。

　　贝基：如果竞购失败，你为何不探寻其它更激进的收购方式，如在公开市场买入收购对象的股票？你手上有充足的现金来支持完成交易。

　　巴菲特：我们一直在寻觅股票。我有两个助手一直在协助我寻觅股票。

　　贝基：让我们回到IBM的问题上。刚才你曾谈到了IBM。在过去的几个月中，你是否增持了这家公司的股票。

　　巴菲特：可能，我不清楚过去几个月是否有增持这家公司的股票。今年以来，我们一直在增持IBM的股票。我们没有增持太多的IBM股票，但你知道我们肯定在增持。今年我们可能斥资10亿美元增持了IBM的股票。

　　贝基：当你宣布买入IBM的股票时，这令许多人大跌眼镜，因为你一直避免对科技公司进行投资。你曾经表示，你确实不了解科技产业，因此不不希望对科技产业进行投资。

　　巴菲特：是这样。

　　贝基：什么因素让你着眼于买入IBM的股票，你曾经说过，IBM与其它的科技公司有点不同。

　　巴菲特：是这样。

　　贝基：但是当年着眼于这些大型科技公司时，它们中间的一些已经成为了成熟企业。你是否对目前投资IBM感到后悔？

　　巴菲特：不会，我对买入IBM的股票感到非常高兴。随着时间的推移，我认为他们可能在海外市场要比在美国国内市场有着更好的表现。当我们决定买入一家公司的股票时，我们会试图了解这家公司正在做什么，计划在未来几年做些什么，他们与供应商配合的如何，以及他们与供应商之间的粘性等诸多因素。

　　巴菲特青睐的行业

　　贝基：我想谈一下保险公司的问题，因为我们以前从未谈到过这些问题。

　　巴菲特：它们的规模都非常庞大。

　　贝基：吉姆·克莱默（Jim Cramer）已经说过，他就保险产业发生了什么非常感兴趣，因为许多保险公司近来都做的非常不错。

　　巴菲特：是这样。

　　贝基：能否谈谈伯克希尔哈撒韦旗下的保险公司？

　　巴菲特：伯克希尔哈撒韦的保险公司都做的很不错。我的意思是，我们当前的保险金额达到了700亿美元。我们把它称之为浮存金。当超过承保利润之后，这就像是你给了我700亿美元，然后我拿着这些钱赚钱一样。今年到目前为止，我们已经赚取到了承保利润。所以这不仅是他们给了我们700亿美元，而且他们又给我们了一些钱来持有这700亿美元，我们所有的投资收益均来自于此。当保险产业向好时，这会变得非常恐怖。今年保险产业的整体形势非常不错。

　　贝基：你怎么了解消费者？这不仅包括了伯克希尔哈撒韦下属子公司的消费群体，而且还包括了像可口可乐这样的公司的消费群体。你是否回到全球市场观察消费者的喜好？一些消费产品公司面对着很大的压力，因为商品售价不断增长，有时难以被消费者所接受。

　　巴菲特：当你考虑可口可乐时，这家公司早在1886年便已经存在。这确实非常神奇，不是这样吗？可口可乐从事的是基础性产品。今年前9个月，可口可乐的物理产量，而并非以美元计算的销售额，事实上增长了4%。所以可口可乐的人均消费量，或者说自1886年以来，可口可乐的产品销量每年均在增长。我想说可口可乐首席执行官穆泰康（Muhtar Kent）在管理公司上做得非常出色。这家公司就像是一个巨大的配送机器。在墨西哥，我想可口可乐的人均消费量已经超过了608盎司，比美国的人均消费量至少高出50%。而且要注意的是，这个人均消费量每年都在增长。在今年的前9个月中，它一直在增长。可口可乐是相当了不起的产品。

　　贝基：我们还将会谈论你对美国运通、宝洁等公司的投资。插播一段广告，广告之后，马上回来。

　　巴菲特：我哪儿也不去。

　　贝基：欢迎回来。正如我们所提到的，我们在节目中邀请到了沃伦·巴菲特。我们在节目中将谈到各式各样的话题。目前，在经历了上一日的下挫之后，道琼斯工业平均指数上涨了42个点。《财经论谈》与沃伦·巴菲特在一起广告之后很快将会回来。

　　乔：欢迎回到对伯克希尔哈撒韦董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特的特别访谈节目。正在通用电气资本赞助的“国家中间市场峰会”向您进行直播，此次峰会在俄亥俄州哥伦布市的俄亥俄州立大学举行。除了巴菲特之外，节目还邀请到了以为特殊嘉宾。你好，贝基！

　　贝基：谢谢你，乔。正如你所提到的那样，我们邀请到了另外一位特殊嘉宾--杰夫·伊梅尔特（Jeff Immelt），他目前是通用电气的董事会主席兼首席执行官。杰夫，非常欢迎你在早晨加入我们的节目。

　　宏观经济总体向好

　　伊梅尔特：贝基，很高兴再次遇到你。

　　贝基：你知道，沃伦在今天早晨一直在与我们谈论他所关注到的经济形势，通用电气可能要比任何一家公司都有优势发觉全球发生了什么事情。我想这个话题你已经谈论了许多，但是在过去的一周多时间里，市场似乎仍对听到企业的说法感到非常吃惊。情况究竟如何，你是否认为市场的反应过度？

　　伊梅尔特：我认为总体趋势依然向好。这只是我们在越过衰退时出现的波动。我一直在考虑四大因素。美国的经济形势每天都在好转，这一点我们从房地产业上便能够看出端倪。我想围绕着“财政悬崖”和类似情形的事态得到明朗之后，对美国的投资还将会继续增加。

　　欧洲的情况有点糟糕，但并非糟糕透顶。换句话说，欧洲的情况将会非常困难。就中国市场而言，建筑产业将会放缓，但如果你在中国从事医疗卫生或航空产业，我想它们的表现依旧非常强劲。我刚结束对沙特阿拉伯、阿联酋、阿尔及利亚和孟加拉国的访问。这些国家的经济形势依旧很好。我认为走出去会让你寻找到商机。因此我认为，总体趋势依然向好，只是在世界上出现了一些波动。

　　贝基：从你们两位的观点来看，过去几天市场的反应有点过激，因为你们对前景依旧看好。

　　伊梅尔特：我认为你不能就此批评投资人，因为他们只能依靠看到的和听到的来进行投资。投资人不可能像我们一样每日东奔西跑。但是如若后退一步，就会发现像通用电气这样的公司，上一财季的有机增长率依然达到了8%。这是一个很高的数据。从年初至今，像我们这样的公司增长率甚至达到了10%，这确实非常不错。昨天晚上，我与20家中型企业的相关人士共进了晚餐。其中的一些公司业绩非常糟糕，但许多公司的表现都非常出色。这里不能批评投资人，因为他们没有像我们这样的机会与这么企业负责人共进晚餐，从而了解到整体经济形势。我们关注着140个国家和地区，我所看到的整体形势依然向好，只是存在一些波动。

　　贝基：存有一些波动？

　　伊梅尔特：是这样。

　　巴菲特：他的火车头、涡轮机以及出售的所有商品都卖出了好价钱。

　　伊梅尔特：你想买一些吗，沃伦？或者说我今天早晨能给你卖些什么东西？我要把我的订单簿拿出来。

　　巴菲特：他从来不给我一分钱的折扣。

　　贝基：我知道乔也有问题要问。乔！

　　伊梅尔特：你好，乔！

　　乔：杰夫，我是CNBC的乔·克南（Joe Kernen）。我们公司曾是你的*，不知道现在……

　　伊梅尔特：乔，49%的NBC股份，而且NBC依然持有CNBC百分之百的股份。别忘记这一点。（通用电气持有NBC环球49%的股份，NBC环球是CNBC的母公司）

　　乔：好的，好的。有报道称通用电气资本（GE Capital）正在收缩投资，而且我听到的消息称，该公司将会继续收缩投资至合理范围。能否对此进行解释？

　　伊梅尔特：在某些金融服务领域，我们要比银行做的更好，如中间市场借贷领域。我们将继续在自己的优势项目上获得发展。通用电气资本当前要比过去以往更加的健康。我们的杠杆非常低，我们的流动性更好，我们的利润率更高。总有一天，投资人会赞同我的观点，通用电气资本是非常有价值的资产。

　　乔：（开玩笑说）我和沃伦都是通用电气的大股东。我们两人有许多的问题。

　　巴菲特：是这样。如果我们两人联手，我想我们能够控制通用电气。

　　乔：问题一，我知道通用电气已经涉足能源开采产业，公司是否已经探索到足够的天然气储量。问题二，展望未来20年，因为天然气是否让风能变得不再那么有吸引力？

　　伊梅尔特：我想天然气是我们这一代的大产业之一。它的规模确实非常庞大，能够改变整个游戏规则。我们在10年前做出了涉足天然气领域的决定。无论是风能、核能还是热点都有自己的局限性。我们在10年前以2亿美元收购了安然的风能业务，如今我们已通过该项业务获得了数十亿美元的收入。风能发电的成本已经降至每千瓦时7至8美分。所以说风能的发展会让所有人大吃一惊。不过我们依然看好天然气业务的发展。

　　贝基：让我们探讨一下“财政悬崖”的问题。事实上，这也是《金融时报》昨天的头条新闻。通用电气对此问题有何看法？

　　伊梅尔特：贝基，我们在今天发布的研究报告表明，所处在中间市场企业的业绩下滑皆因为市场的不确定性。就通用电气而言，我们从事的高科技、长周期的产业。无论什么，波音都依赖于我们持续对引擎进行投资，所以我们将会这样做。我们将会保持这种状态。我们是一个整体，我们是称为“修复债务”（Fix The Debt）组织的成员。这个组织大约有100多家企业，它基本上支持辛普森-鲍尔斯（Simpson-Bowles）赤字削减委员的改革方案。我想我们已经占据了辛普森-鲍尔斯10%上下的话语权。人们都上，商业*应当有更多话语权。看，我们是有了更多的话语权。

　　贝基：我们的谈话将要中止一会。在短暂的休息之后，我们将会回来。当我们回来之后，我们将继续探讨伯克希尔哈撒韦当前的持股等一系列问题。《财经论谈》与沃伦·巴菲特在一起广告之后很快将会回来。

　　乔：欢迎回到对伯克希尔哈撒韦董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特的特别访谈节目。正在通用电气资本赞助的“国家中间市场峰会”向您进行直播，此次峰会在俄亥俄州哥伦布市的俄亥俄州立大学举行。

　　如何看待快消品公司

　　贝基：欢迎回来。今天，我们整个早晨都在与沃伦·巴菲特在探讨问题。沃伦，有个问题我们还没有谈到。我认为宝洁目前是伯克希尔哈撒韦的第五大重仓股。

　　巴菲特：可能是。

　　贝基：《华尔街日报》在昨天有报道对宝洁首席执行官麦睿博（Bob McDonald）的领导能力提出了质疑。此前，明星基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）已经对此提出了质疑。《华尔街日报》昨天的报道更是指出，宝洁一位前高管向公司董事会致信，声称许多公司经理都与他一道对麦睿博的领导能力提出了质疑。作为宝洁的投资人，你对麦睿博持有什么样的观点？

　　巴菲特：过去我们曾持有大量的宝洁股份，但是因为估值关系，在前首席执行官雷富礼（A.G. Lafley）任职期间，我们已经抛售了一些宝洁的股份。坦白的讲，宝洁过去今年至今的业绩一直令我们失望。究竟是哪里出现了问题，该公司有什么样的计划，我也不知道该怎么回答。我想宝洁的董事会会积极参与制定出公司的发展战略，让业绩实现增长。

　　贝基：过去你曾经说，你抛售一家公司的股票是因为发现了更好的投资对象。你出售宝洁的股票，是否为了投资其它公司，还是……

　　巴菲特：我们不仅出售宝洁的股票，我们还出售了卡夫等一些非常好的公司的股票。我们把套现获得的资金，在过去的12个月中买入了价值110亿美元至120亿美元的IBM股票。我们还买入了数十亿美元的富国银行股票。此外，我们还买入了价值7亿至8亿美元的沃尔玛股票。除此之外，我把一些钱交给了伯克希尔哈撒韦的两位新经理人来运作。你们将看到他们选择了许多的股票。因此钱一直在移动，只是移动的非常缓慢。

　　贝基：你所指的两位经理人是泰德·威斯勒（Ted Weschler）和托德·考姆斯（Todd Combs）？

　　巴菲特：是的。因为我们还要前景，我正把更多的钱交给他们二人管理。

　　贝基：好的。过会我们还会将此进行湘潭。当我们回来后，我们将向巴菲特先生提出更多的问题。请耐心等待，《财经论谈》与沃伦·巴菲特在一起广告之后很快将会回来。

　　奥巴马的忠实支持者

　　贝基：沃伦，你是奥巴马总统的支持者吗？

　　巴菲特：没错。

　　贝基：接下来大选就要开始了。在过去一个月左右，可能自从*次选举开始，情况发生了改变。现在你认为将发生什么情况？

　　巴菲特：我的看法和大家差不多。如果你到InTrade或者其他地方看，他们预测的概率和我的差不多。

　　贝基：InTrade预测的概率今天早上有点变化。现在奥巴马的概率已经是55%了，而且还在变化中。

　　巴菲特：这是合理的变化，我认为接下来变化将比较积极。

　　乔：现在已经是56%了

　　巴菲特：可能归根到底还是取决于谁在俄亥俄州的辩论上表现更好。

　　贝基：对的。您一直都在关注选举，您认为接下来将出现什么情况？

　　巴菲特：我认为*场辩论大大地改变了情况。我的意思是，他们说，永远没有第二次机会给人留下*印象。罗姆尼获得了第二次制造*印象的机会。他给人的印象一直是某一特定方面的。通过共和党辩论，以及很多广告，在*场辩论的时候，6900万人看到了不一样的罗姆尼。与此前共和党辩论和广告时人们期待的罗姆尼或多或少不同。因此，他的确有机会成功，机会并不小。

　　安德鲁：沃伦，你认为你看到了……

　　贝基：他是问在*场辩论的时候，你看到了一个不同的罗姆尼？

　　巴菲特：对，我看到了。他的举止有所改变。我的意思是，他没有以往那么机械僵硬。他具有侵略性但并不粗鲁。奥巴马当晚的支持率有所下滑。我认为这并没有问题。在总统选举活动中，辩论是一个巨大的因素。

　　贝基：您一直是总统的大力支持者。您认为谁最终当选是否重要？当选者对明年的商业发展有何意义？

　　巴菲特：我认为，这两位候选人不管谁最终成为总统，美国的商业在未来四年都会变得好很多。在社会政策方面，如果我是一位关注生育权的女性，我认为当选者产生的影响会非常不同。我担忧最高法庭的选任，我认为当选者对此产生的影响会非常不同。但是在经济方面，我认为不管谁当选经济都将变得更好。

　　食品与健康：可乐仍是巴菲特*

　　乔：你一直都令我感到意外。我不知道你会如何回答以下这个问题。我想讨论一下一位纽约本地的政客，麦克·布隆伯格，民主党人最喜欢的共和党人。如果碳酸饮料禁令范围扩大达到全国性，任何含糖、容量超过16盎司的罐装可口可乐将被禁售。您认为这样合理吗？能否解决肥胖问题？您是可口可乐的大股东。我想到，伯克希尔哈撒韦是Dairy Queen的控股公司，而冰淇淋对健康也是没有好处的。Dairy Queens销售的那些大块热狗也是。您认为这种类型的禁令合理吗？

　　巴菲特：首先，我要说Dairy Queen的9月同店销售增长5.8%。因此，我们的表现略微优于麦当劳。

　　乔：但是，您理解我要问的问题吗？

　　巴菲特：你知道，我喜欢吃冰淇淋。有时候我还当早餐吃，而我现在已经82岁了，因此你应该去判断，我在这方面的表现如何。

　　乔：沃伦，一些人到您这个年纪的时候，可能没有您那么厉害。这会增加胆固醇，你会因而付出代价，因为我们并不认为拿冰淇淋当早餐是个好主意。是吧？

　　巴菲特：好，让我们来关注一下16盎司可乐。16盎司可乐含200卡路里。很多食物和其他都含有200卡路里或更多，如果你说我可以喝200卡路里，但是210或220卡路里却不行，这看起来有点愚蠢。还有，你知道多年来我选择自己爱吃的食物，我认为这样让我保持非常健康。我想，如果我一直吃花椰菜和菠菜，可能很久之前就已经离大家而去了。

　　巴菲特：我每天要喝5瓶12盎司的樱桃可乐(Cherry Coke)。那就相当于750卡路里了。但是我选择这样做。我每天要消耗大约2700卡路里。

　　安德鲁：沃伦，这是您的特权，对吧？

　　巴菲特：我的医生跟我说，要补充卡路里可以多喝点酒。我说，樱桃可乐如何，他说没问题。

　　再谈美国大选

　　贝基：让我们回到总统大选这个话题，你刚才说在俄亥俄州举行的辩论非常关键……这场辩论会让情况完全不同。我知道您没有内幕消息，但是您一直关注大选很长时间了。您的父亲是一名议员。

　　巴菲特：是的。

　　贝基：你以往非常密切地关注选举。您认为取胜的关键是什么？

　　巴菲特：嗯，我认为，在俄亥俄州要取胜，非常关键的因素是组织。现在俄亥俄州已经进行提早投票了。这就是组织。我的意思是，你希望大家都出来投票。你知道，很多人说选举日当天会出来投票，但是民主党选民投票的比例以往都低于共和党，因而提早投票对民主党来说是个巨大优势。通常他们在选举日的投票比例都不及共和党。

　　贝基；不管谁在大选中获胜，我们都将迎来新一任财长。

　　巴菲特：没错。

　　贝基：蒂姆·盖特纳已经明确表明自己将要离任。您认识很多金融领域人士，交游广阔。您有没有考虑过谁比较适合接任财政部长？

　　巴菲特：罗姆尼州长不可能会打电话过来询问我的意见，不过我已经想到比较好的人选了。但是我不会说的，我们会等到看奥巴马能否当选，之后看奥巴马是否会打电话过来。

　　贝基：是不是大家已经知道的名字——我的意思是，厄斯金·鲍尔斯（Erskine Bowles）的名字经常被媒体提及。

　　巴菲特：厄斯金·鲍尔斯会是不错的人选。他很聪明也爱国。他肯定会为国家付出自己*的努力。我并不是说他就是继任者，不过厄斯金·鲍尔斯非常优秀，他和阿伦·辛普森（Alan Simpson）说服11位议员赞成他们的议案，这是非常了不起的，需要真正的磋商能力。因此，我非常敬佩鲍尔斯。

　　欧债危机路漫漫

　　贝基：您曾经略微谈论过有关欧洲银行的情况，您认为他们处于与美国银行非常不同的处境。但是上周，法国总统奥朗德表示欧元区即将走出债务危机。您有何看法？

　　巴菲特：我并不认同。我并不清楚他是如何获得这个结论的，但是我肯定不认为现在欧元区已经明确地处于复苏的道路。我认为，他们存在真正的银行业问题。在某种程度上，他们鼓励自己的银行买入主权债务，因此现在的局面是主权国家依赖银行，银行也依赖主权国家。你知道，这会导致问题出现。之后，要在推行紧缩措施的同时发展GDP，这是非常困难的。这个问题并没有简单的解决方案。欧洲不会崩溃。我的意思是，5或10年后欧洲的经济将会再次繁荣，但是现在情况肯定较为艰难。

　　贝基：这是不是说应该撤回在该地区的投资？或者您是否认为企业现在应该加大投资？

　　巴菲特：嗯，他们或者应该更紧密地联合在一起，或者——我的意思是，他们将要对前进方向进行选择，他们虽然已经建立了货币联盟，但是却缺乏财政方面的约束规定，他们应该更加紧密地联合在一起，否则这将难以持续。

　　贝基：欧洲央行已经采取一些重大的举措来尝试向市场作出保证。

　　巴菲特：对的。

　　贝基，：这肯定为他们争取了更多的时间。

　　巴菲特：你知道，央行可以印钱。能够拥有这样的机器是很好的事情。在经济领域，通常你不能只是做一样事情。我的意思是，任何你将要做的事情，都会产生后果。有时候，这些后果不是立即出现的。印钱肯定有后果。你可能说不印钱也会给美国带来一些后果，但是我们还没有看到，欧洲的事情还没完。

　　贝基：乔，你有问题要问是吧？

　　可以出手买房了！

　　乔：沃伦，您是否认为单户住宅仍然是*的投资项目之一？您是否有考虑过进行这方面的投资？您曾说过你想要尽量多地购买住宅，但是这会很难管理，而且你也不可能真的这样做。您是否有考虑过……

　　巴菲特：是的。

　　乔：您是否有考虑过有什么办法可以这样做？

　　巴菲特：在我作出那个声明后，很多人向我提出建议。但与其他我们可以进行的投资相比，这并非真正可行。我想，对于那些知道自己要追求怎么样的居住环境而且收入有保障的人士，不买单户住宅会是很糟糕的决定。按照现在的利率，他们应该做30年房贷。这是真正黄金的机会。6个月前机会更好，但现在也还是不错。5年之后你不会再遇到类似的机会。我敢向你保证。

　　贝基：5年之后将是不同的情况，这个想法有意思。

　　巴菲特：是的。到时候利率会提高，各种东西的价格也会提高。我认为，现在是时候出手了。

　　贝基：您认为价格也将反弹。

　　巴菲特：如果你有自己的追求，你肯定想要住在这种环境里，并且家是一样非常美好的东西。不过如果我未来6个月左右要搬家，我肯定不会买。如果我的工作令我非常担心，那我也不会买。

　　贝基：沃伦，你刚辞好几次提到过泰德和托德。

　　巴菲特：是的。

　　伯克希尔的投资组合

　　贝基：泰德·韦斯勒(Ted Weschler)和托德·康姆斯(Todd Combs)谈论他们在投资周期内所做的事情。我们通过美国证监会公布的文件里，多次了解到伯克希尔哈撒韦正利用这些投资做各种事情。其中多少投资是由您决定的？多少是由他们决定？

　　巴菲特：我占很少部分。我现在管理四支股，包括富国银行、IBM和可口可乐等，这些股票加起来价值超过500亿美元。此外，我还要处理很多事情，但是具体操作是由泰德和托德实施的。他们将建设投资组合，他们会在某个时刻作出5亿美元的投资。我对他们的工作非常满意。他们将获得大量“权变报酬” （contingent compensation）但如果他们在管理对冲基金所获得的将更多。他们也将支付更多税款，即使他们现在所做的与管理对冲基金没有不同。这算得上是对税收系统真正的控诉，你看着两个家伙来到，做和以前同样的事情，现在他们支付的税率却是以前的2倍。

　　贝基：嗯

　　巴菲特：超过2倍。

　　贝基：这个点不错。安德鲁……

　　安德鲁：沃伦，我想听听您对我最喜欢的主题——报纸，有何最新观点。您今年早些时候收购了《奥马哈世界先驱报》。

　　巴菲特：是的。

　　安德鲁：现在您可以花点时间来更详细地介绍这项交易。您是怎么想的？

　　巴菲特：我们在年报中花了很大一部分讲述有关报纸的业务，我向我们所有的报纸发行商写了一封信。如果你发现，你有一份报纸对社区中很大一部分人来说是不可缺少的，我想你在之后将获得不错的成绩。我们购买的时候，市盈率非常低。报纸行业的趋势已经确定。但是，你需要关注读者感兴趣的东西。如果你是在内布拉斯加州格兰岛，你需要与格兰岛的居民所关心的事情保持相关性。

　　安德鲁：是的。

　　巴菲特：如果你买入的是规模更大的都市报，问题更加严峻。

　　安德鲁：不过它的销量也更好…….

　　贝基：你知道，这个星期……

　　安德鲁：不知道这则新闻比你预期的好还是坏。《新闻周刊》刚刚宣布，将在近期停刊。我知道社区报纸属于不同的情况，但很多人一直都有疑问。

　　巴菲特：我们的小报刊，我指的是2万人至2.5万人的小城镇，我们的小报刊今年的营收下滑大约1%。像《布法罗新闻》、《奥马哈世界先驱报》和现在的《里士满时讯报》这些规模较大的报刊，虽然服务的社区更大，但是平均算，它们的营收可能下滑4%到5%。因此，真正的差别存在于这份报刊相对于该社区的相关性。社区越大，这份报刊就越难以获得一种社区感觉。

　　贝基：沃伦，您知道，本周早些时候，格雷格·史密斯出版了一本有关高盛集团的书，他表示“这就是我离开高盛的原因”。您有没有看过他接受的采访？您有看过这本书吗？

　　巴菲特：我还没看过这本书。我看过一次采访，这位33岁的小伙子现在每年赚50万美元，但是却因为赚不到100万美元而感到不满意，可能在投资银行之外的其他行业他可以赚7.5万美元一年。但是这位不满的员工离开一家有3万员工的企业，并没有为报纸专栏提供任何有关企业内部的详细信息，因此我认为这并没有反映出比较好的编辑选材判断。

　　青睐长期投资 不了解Facebook

　　乔：沃伦，您是否和扎克伯格见过面？如果他和您一起坐下来，是否可以很好地将Facebook的业务向您解释清楚？

　　巴菲特：可能不行。这并不意味着我否定这项业务，只是我并不非常了解这项业务，我甚至还不是Facebook的会员。

　　巴菲特：不过Facebook的用户有十多亿。

　　巴菲特：我想要进行的投资一般都是，我有合理的理由认为这项业务在5或10年后的表现将非常不错，就像我买下了一座公寓或者一个农场，认为在5或10年之后拥有这些东西是非常不错的。