香港投行大联盟反对保荐人刑责：只严惩不公平

　　据香港媒体报道，证监会正就加强保荐人监管进行谘询，但惹来投资银行界极大反响，多家美资、欧资、中资及港资投行已各自组成联盟，委託全球知名律师事务所撰写「抗议信」，拟下月六日限期前提交予证监会，现时正进行联署，抗议重点包括批评证监会只懂严惩，然而从来没有提供保荐人指引;向保荐人施加刑责，无视拟上市公司及其他专业人士责任，做法极不公平。

　　全球十大律师事务所之一的高伟绅 (Clifford Chance) 及达维律师事务所 (Davis Polk & Wardwell) 等，已获委替多家投行撰写「抗议信」，联署投行中除多家欧美资大型投行外，还包括十多家小型港资投行组成的联盟，以及中资证券业协会代表全部中资投行。

　　「抗议信」针对证监会要求保荐人「尽职审查 (due diligence) 」责任，投行认为证监会及港交所 ，就保荐人尽职审查指引极少，理应提供更客观行业指导，反观香港会计师公会已推出《会员手册》，提供有关会计准则的详细应用概念与实践准则。

　　投行又认为，环球金融市场 转差，证监会这个时候提出追加刑责，只会打击本港融资市场，目前本港有超过1,000家上市公司，但只有极少数公司被证实有问题，这不代表现有监管制度不足，故管制全个行业是不公平。

　　至于最敏感的是向保荐人施加刑事法律责任，投行认为上市过程当中，除保荐人外，还有公司董事，以及律师、核数师、估值师等专业人士，保荐人只能信任及根据这些专业人士提供的资料进行招股工作，单独向保荐人施加较重刑责制裁属不公平。

　　投行认为，目前法律及证监会已有纪律处分权力，例如罚款及吊销牌照，已足够促使保荐人尽*努力来防止招股章程的失实陈述，若落实证监会建议，新股首次公开发售 (IPO) 费用将要增加一倍，忧虑本港新股上市及融资规模会大减。

　　新股「爆煲」或业绩「走样」事件频生，加上「民企风暴」，市场非常关注新股质素，因此监管机构拟加强监管力度，早前洪良需向投资者回购股份，更被视为证监会「胜利」，现时证监会正就加强保荐人监管进行谘询，若落实将成为《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》一部分，主要包括在递交上市申请时，保荐人应已完成绝大部分尽职审查，透彻了解公司，不应对公司陈述照单全收，并与律师及审计师等各方合作，藉此评估公司资料等。

　　建议又规定每宗上市个案只可委任一名独立保荐人，或对每宗上市可委任独立保荐人数目设立上限;拟就保荐人失职引入刑事责任，涉嫌招股书串谋造假的保荐人将会遭刑事检控，最高可判入狱三年及罚款70万元。