IPO融资额缩水四成
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清科研究中心关注的海外13个市场和境内3个市场上，2011年全年共有611家企业上市完成613起IPO，合计总融资1,283.56亿美元，平均单支IPO融资2.09亿美元，其中Glencore于5月先后在伦敦证券交易所和香港主板上市，新华保险于12月先后在上海证券交易所和香港主板上市。其中，中国企业共有355家上市完成356起IPO，总融资额为615.32亿美元，占全球上市数量的41.9%和融资额的52.1%。
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与2010年相比，2011年中国企业上市数量减少120家，融资额减少了41.6%。其中仅有75家企业在境外13个资本市场上市，融资178.13亿美元；境内资本市场则共吸引281家企业上市，融资437.19亿美元。2011年356起IPO中，171起具有创投或私募股权投资机构支持，融资总计295.42亿美元，两者均占上市总量48.0%。 其中海外资本市场较2010年降幅明显，仅有29家创投或私募股权投资机构支持的企业上市，融资61.42亿美元；境内市场则相对平稳，共有142家创投或私募股权投资机构支持的企业上市，融资234.00亿美元。 |
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海外上市大幅遇冷 赴美上市如鲠在喉
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2011年中国企业在海外市场遭遇沉重打击。由于西方经济普遍疲软，加上欧债美债危机、中概股风波、VIE迷局等不利影响，中国企业海外上市的数量和融资额均出现明显下滑。 2011年全年仅有75家中国企业在海外8个市场上市，合计融资178.13亿美元，分别仅为2010年海外上市数量和融资额的58.1%和53.5%水平。2011年，中概股在美国市场一度遭到打压，赴美上市呈现前松后紧的态势，下半年仅有土豆网一家于8月在美国挂牌上市，此后再无企业破冰。 |
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市场分布方面，2011年中国企业海外上市地点较2010年更为多元化。75家中国企业分别在香港主板、NASDAQ、纽约证券交易所等8个市场上市，与2010年相比，增加了韩国交易所主板、伦敦AIM和香港创业板3个市场，减少了新加坡主板。具体来看，在海外上市低迷的情况下，香港主板表现相对稳定，共有51家企业选择在香港主板上市，合计融资153.67亿美元，分别占全年中国企业海外上市总数的68.0%和融资总额的86.3%；纽约证券交易所和NASDAQ的表现则差强人意。
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行业分布方面，金融行业凭借新华保险、新华保险、新华保险、中信证券等5家企业相助，以37.64亿美元的融资额稳居排行榜首位；生物技术/医疗健康、能源及矿产、清洁技术分列第二至四名，2011年全年分别有4家、7家和4家企业海外上市，融资额分别为22.21亿美元、16.88亿美元和14.02亿美元。
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境内融资规模下滑 中小企业仍为主力军
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从基金募集币种来看，根据清科数据库统计显示，人民币基金主导创投募资市场，382支新募基金中351支为人民币基金，占比为91.9%，募资总额204.05亿美元，占比为72.4%，相比2010年人民币基金规模61.5%的占比，人民币基金进一步赶超美元。外币基金方面，2011年中新募集外币基金仅31支，占比为8.1%；募资总额77.97亿美元，占比27.6%。然而从平均新增资本量上看，外币新募基金规模依然远高于人民币。
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行业分布方面，机械制造行业稳居融资额榜首，以58家上市企业融资71.34亿美元遥遥领先，分别占上市总数的20.6%和融资总额的16.3%；化工原料及加工、建筑/工程、清洁技术和汽车行业位列融资额排名的第二至五位。其中，隶属于建筑/工程行业的中国水电融资21.26亿美元，为2011年度中国企业融资规模最大的IPO，隶属于清洁技术行业的华锐风电融资14.42亿美元位居第二，其90.00元人民币的发行价为上海证券交易所的最高价IPO。
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VC/PE支持海外IPO受阻 境内退出回报降低
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由于2011年IPO总量下降，全年VC/PE支持的中国企业上市数量和融资额同步减少，共有170家具有创投和私募股权投资机构支持的中国企业在境内外市场上市，完成171起IPO，IPO数量较2010年减少了50支，合计融资295.42亿美元，较2010年减少了25.2%。
市场分布方面，由于海外IPO遇冷，VC/PE支持的中国企业海外上市大幅下滑，仅有29家企业上市，共融资61.42亿美元。142家VC/PE支持的中国企业在境内上市，占VC/PE支持的IPO总量的83.0%，融资额达到234.00亿美元，占总融资额的79.2%。在境内外上市的这171起IPO中，平均每起IPO背后有2.61家VC/PE机构支持。
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账面投资回报方面，2011年境内外资本市场获得了14.70倍的平均账面投资回报，其中境内上市的企业为VC/PE带来的平均帐面投资回报为16.59倍，海外上市的企业为投资者带来的平均帐面投资回报为5.71倍。 从具体的市场来看，1月份华锐风电在上海证券交易所上市，新天域等多家机构平均获得480.00倍的账面投资回报，使上海证券交易所乃至境内资本市场的平均账面投资回报被整体拉高。如果剔除华锐风电的影响，上海证券交易所的平均账面投资回报为6.07倍，境内资本市场的平均账面回报为8.22倍，境内外的平均账面回报为7.78倍。与2010年全年境内外9.27倍的平均账面投资回报相比，VC/PE机构通过IPO退出所获得的收益在逐步减少。 |
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