图解新浪Q3财报：投资贬值等致净亏3.4亿美元

    11月9日消息，新浪(Nasdaq:SINA)截至2011年9月30日未经审计的第三季度财报显示，三季度营收1.303亿美元，同比增20%；净亏损3.363亿美元，而去年同期净盈利3130万美元。

　　新浪财报解释称，净亏损中包括3.501亿美元的非现金贬值开支，其中移动增值服务商誉贬值6890万美元，投资中房信和麦考林导致非临时性贬值达到2.812亿美元。

　　以下我们结合财报图解一同解析：

　　净营收1.303亿美元同比增20% 更倚重广告收入

　　2011年第三季度新浪净营收为1.303亿美元，上年同期为1.082亿美元（非GAAP净营收为1.256亿美元，上年同期为1.036亿美元）。

　　2011年第三季度品牌广告营收为1.01亿美元，上年同期为8100万美元。

　　新浪首席执行官曹国伟表示：“自从9月正式发布微博4.0版以来，超过半数的现有用户已经升级。我们继续看到新用户快速增长。现在我们的重点已转向给微博添加更多的社交网络功能，提高用户粘性。第三季度新浪的网络品牌广告营收创下历史新高，*次突破了1亿美元。”

　　同时，整个公司的营收更加倚重包括微博在内的广告收入，广告在营收中所占比例继续拉大。

　　移动增值业务现商誉贬值

　　2011年第三季度非广告营收2930万美元，上年同期为2730万美元。移动增值业务营收为2140万美元，上年同期为2070万美元，增势平缓。

　　与此同时，移动增值业务毛利率由上年同期的38%下降到32%。财报指出，移动增值业务“产品的组合变化”以及分账比例的变化，都导致了毛利率同比下降。

　　财报指出，移动增值业务方面由于商业环境下滑，预期运营业绩降低，同类型公司的营收和利润估值倍数下降，已经导致了6890万美元的商誉贬值。这相当于对未来增长乏力甚至可能萎缩的一个预警。

　　毛利率56%，低于上年同期的60%

　　2011年第三季度的毛利率为56%，低于上年同期的60%。

　　其中，广告业务毛利率为59%，去年同期为63%（非GAAP广告业务毛利率为60%，上年同期为63%）；移动增值业务毛利率为32%，上年同期为38%。

　　运营开支总计1.329亿美元 计入商誉贬值

　　2011年第三季度的运营开支总计1.329亿美元，其中包括移动增值业务的6890万美元商誉贬值，上年同期的运营开支为3600万美元。

　　第三季度非GAAP运营开支为6040万美元，上年同期为3350万美元。非GAAP运营开支的增长主要源自营销开支、人力相关开支及与微博相关基础设施开支的增加。

　　投资贬值致非运营亏损2.752亿美元 净亏3.363亿美元

　　2011年第三季度的运营亏损为5980万美元，上年同期为运营盈利2850万美元。2011年第三季度非GAAP运营利润为890万美元，上年同期为2690万美元。

　　2011年第三季度非运营亏损为2.752亿美元，上年同期为非运营盈利490万美元。依照美国通用会计准则，公司在2011年第三季度重新评估了在中国房产信息集团(CRIC)和麦考林(MCOX)的投资，依次认列了2.303亿美元、5090万美元的非临时性贬值开支。2011年第三季度新浪来自CRIC的非美国通用会计准则股权收益为420万美元，上年同期为530万美元。

　　今年以来，新浪先后买入麦考林和土豆网的部分股份，而这两家公司的股票都随大市下跌，麦考林更是一路跌到1美元多。网易科技曾就此报道称，新浪入股麦考林后短短三个月，账面亏损已经过半。截至10月14日的收盘价，新浪累计在这两个项目的亏损超过5亿元人民币。

　　综合以上因素，2011年第三季度新浪净亏损为3.363亿美元，上年同期为净盈利3130万美元。每股摊薄净亏损为5.10美元，上年同期为收益48美分。非GAAP净利润为1750万美元，上年同期为3320万美元；每股摊薄净收益为26美分，上年同期为50美分。

　　截至2011年9月30日，新浪的现金、现金等价物及短期投资总额为7.421亿美元，截至2010年12月31日为8.828亿美元。现金结余的减少主要与2011年*季度以6600万美元收购麦考林股份有限公司约19%的股份，以及2011年第三季度以6640万美元收购土豆网9%的股份有关。2011年第三季度的运营现金流为1430万美元。2011年第三季度以现金形式支付的资本开支为1960万美元。

　　其他事务

　　2011年9月21日，公司向云锋基金投资5000万美元。该基金是一个有限合伙基金，创立的目的是向阿里巴巴集团进行投资。云锋基金和阿里巴巴集团之间的交易已于2011年10月27日完成。

　　业绩展望

　　新浪预计2011年第四季度的非GAAP净营收将在1.28亿美元至1.31亿美元之间，广告营收将在1.03亿美元至1.05亿美元之间，非GAAP非广告营收将在2500万美元至2600万美元之间。上述均不包括与新浪在CRIC股权投资有关的470万美元分期摊还递延营收。其营收比重将继续向广告营收倾斜。

　　至于新浪投资导致的账面亏损能否缓解，则全有赖于麦考林和土豆等的未来表现。