“超越所有国家居全球第 一！中国半导体专利井喷式增长42%”“15家半导体上市公司披露三季报预告 业绩普遍预喜”“北证50指数大涨近14%创历史新高 半导体板块领涨”……随着行情回暖以及高层定调“科学技术要打头阵，科技创新是必由之路”，前期持续大涨的半导体板块再度成为牛市先锋。
恒友汇《2024下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（简称：《下半年指引》）曾前瞻预判，中国经济正处于由传统增长动力向新兴增长动力转变的关键时期，科技创新是增长模式转变的主要推动力。中国资本市场正进入固本培元新阶段，A股大概率震荡向上。科技属性强、突破“卡脖子”瓶颈的硬科技细分赛道有望成为长期投资主线。
“科技打头阵” 半导体成先锋
科技兴则民族兴，科技强则国家强。随着全球科技竞争日趋激烈，科技创新的重要性愈发凸显。中央经济工作会议指出，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。10月17日，政府高层领导赴安徽考察时再度强调，“推进中国式现代化，科技要打头阵，科技创新是必由之路。”
硬科技，即需要长期研发投入，具有较高技术门槛，难以被复制和模仿，对经济社会发展具有重大支撑作用的关键核心技术。半导体产业无疑是推动全球科技进步的关键技术，除了对保障国家信息安全、促进产业升级、推动经济高质量发展具有重要意义，更在电子、通信、计算机、人工智能、物联网、新能源、汽车电子等领域发挥着无可替代的作用。
近年来，半导体行业的景气度持续向好。美国半导体工业协会（SIA）数据显示，2024年8月全球半导体销售额为531.2亿美元，同比增长20.6%；中国同比增长19.2%，达到154.8亿美元。根据国际半导体设备与材料协会（SEMI）最新预测，受益于中国扩产及AI的持续高增长需求，2025年全球半导体设备市场将实现17%增长至1,280亿美元。
中信证券指出，半导体是当前国家政策大力支持的首要发展行业，是科技新质生产力的底层基座，在当前全球形势复杂多变的背景下，国产自主可控是最确定的发展趋势之一。此外，国内半导体制造整体的产能缺口仍大，尤其是先进芯片领域有巨大提升空间。
业内人士指出，技术创新、需求高增、政策护航是助推半导体产业链增长的主要因素。技术方面，5G技术的普及需要更高性能的通信芯片，AI的蓬勃发展则加速推动了对专用计算芯片的需求，技术层面的进步不仅推动了芯片设计和制造技术的创新，也带动了整个半导体产业链的升级与扩展。
“中国芯”加速崛起 投资机遇凸显
受多重利好提振，半导体企业业绩集体向好。近期，国内半导体相关厂商陆续公布了第三季度的业绩报告或预告，在近20家已公布报告的企业中，有超九成业绩向好。其中，韦尔股份（603501.SH）、晶合集成（688249.SH）、捷捷微电（300623.SZ）等多家公司预计前三季度净利润翻倍。
半导体的广阔前景也在资本市场得以体现。10月24日早盘，A股三大指数低开低走，科技股“打头阵”逆势上涨，半导体芯片板块活跃。该板块自9月底以来表现强劲，成为硬科技领涨先锋。Wind数据显示，9月24日至今，申万半导体行业指数累计上涨超60%。
10月24日，半导体产业ETF（159582）涨0.14%，成交额967.35万元。当日份额增加150.00万份，最新份额为7812.16万份，近20个交易日份额增加4350.00万份。最新资产净值计算值为1.09亿元。
恒友汇宏观经济研究室就此表示，无论是国产半导体业绩集体预喜还是资本市场乐观预期，“科技中国”战略背景下，半导体行业迎来新一轮发展周期已经成为共识。伴随着AI应用落地带动以及产业替代带来的机遇，国产半导体产业未来发展前景将进一步明朗。
面对低利率时代加速到来，资本市场加速回暖，如何把握硬科技战略机遇，前瞻布局半导体也成为广大投资者关注焦点。在业内人士看来，半导体行业正处于复苏趋势。根据行业发展周期，仍有4-6个季度的上行周期，相关半导体公司业绩和估值可能仍处于扩张区间。具体到投资机遇，可重点布局新产品、新客户逻辑且估值较为便宜的数字、模拟芯片以及功率半导体龙头企业，同时适度布局市场竞争力高的国产人工智能芯片设计公司，以及与其进行网络设备、服务器配套的相关厂商也可以重点关注。
恒友汇宏观经济研究室就此表示，正如《下半年指引》所强调，选择资产配置标的，要以国家政策、产业发展趋势为参考，甄选政策扶持度高，未来市场成长空间大的投资标的，并重点考虑设有一定的准入（技术、资本、政策限制性因素）门槛的细分领域。随着市场预期不断回暖以及国产替代进程加速，上述具有高技术门槛、广泛应用场景，对核心技术突破起到重要支撑作用的关键细分领域将进一步提升竞争力，并为产业链发展注入新动能。
掘金硬科技，把握“芯”机遇。资本市场“久旱逢甘霖”，更加考验投资者对市场节奏、重点板块的把握能力。在此背景下，恒友汇宏观经济研究室将紧跟最新经济热点，充分挖掘价值投资机遇，为广大投资者提供更加及时、更具前瞻性的宏观经济展望及资产配置策略指引，一起穿越低利率时代，制胜财富未来！