老酒风口之下，舍得酒业强化三大优势、深挖品牌护城河

不同于其他产品品类,白酒具有越陈越香的特点,这一特性使得白酒尤其是经过岁月沉淀的老酒,在品饮价值和投资价值上日益受到广泛的认可。

《2024年陈年老酒消费趋势报告》显示,中国陈年老酒市场规模突破千亿,未来5年将突破1500亿。而依托自1976年以来积累的优质老酒资源,舍得酒业在2019年率先提出老酒战略,并以此全面指导公司的生产经营工作,核心经营数据连续5年保持较快增长,年复合增长率名列白酒行业前列。数据显示,舍得酒业2023年营业收入是2019年的2.7倍,2023年净利润是2019年的3.5倍,2023年净资产为2019年的2.4倍,增长高达40亿元。而截止10月15日收盘,公司总市值216亿元,市盈率水平处于低位,这也意味着公司的投资性价比相对较高。

在深耕老酒赛道的同时,舍得酒业致力于通过推动老酒品类的市场化、健康化发展来进一步做大老酒市场蛋糕。不仅牵头起草了《坛贮老酒生产与追溯要求》《生态老酒 第1部分:浓香型白酒》《生态老酒 第2部分:陈香型白酒》等多个团体标准,在今年7月,舍得酒业推动起草的《坛贮老酒 (浓香型白酒)》《生态酿酒评价规范 白酒企业》两大团体标准正式发布,填补了老酒品类和生态酿酒白酒企业评价标准的空白。一系列标准的发布实施,助力舍得酒业实现了从产品*、品牌*到标准*的跨越,有助于不断夯实舍得“生态+老酒”的差异化底牌,进一步加固其品牌护城河。

与此同时,在标准指引下,舍得酒业也于今年7月顺势进阶老酒战略2.0,致力于通过强化认知优势、量化支撑优势和优化体验优势,促进舍得老酒由首发优势向规模优势转变。

在强化认知优势方面,今年9月,舍得携手央视开展直播探厂——中秋奇妙游,通过央视名嘴撒贝宁、文化名人郦波、植物科普博主陈奇奇的视角,带领观众沉浸式走进舍得生态酿酒工业园,溯源舍得老酒品质,当天多平台观看人次近1200万。

在量化支撑优势方面,围绕舍得老酒的品质优势,舍得酒业持续加大科创投入力度,以科学视角解析舍得老酒为什么好,并以科创成果指引生产实践,构建了“生态+坛贮+科创=一瓶舍得老酒”的品质闭环。

在优化体验优势方面,舍得酒业聚焦C端,持续开拓宴席场景,仅在国庆7天场次便突破10000+。同时,舍得老酒盛宴焕新升级,通过牵手本地非遗、走向户外,向宁夏、新疆、江苏、河北等地消费者呈现更具体验感的老酒品鉴享受,让更多消费者充分感知舍得老酒的文化、生态和品质魅力。

在系列动作的推动下,国庆期间,舍得千元价位段高端战略产品——藏品舍得10年同比增长384%,水晶舍得同比增长224%。同时,大单品品味舍得持续去库存,不断强化产品竞争力。

不仅如此,作为中国浓香风味的代表品牌之一,舍得酒业产品结构完善,形成了高中低档协调发展的产品结构,能够满足不同消费者的需求。除了中高端的舍得系列产品外,其普通酒产品如舍之道、沱牌特级T68等也在市场上取得了不错的销售业绩,为公司的业绩增长提供了多元化的支撑。刚刚过去的国庆期间,高线光瓶酒沱牌特级T68同比增长80%、沱牌曲酒同比增长69%,陶醉酒也实现大额涨幅,同比增长303%。

在企业基本盘稳健的同时,舍得酒业分红稳定,持续回报投资者。自2020年以来,舍得酒业已连续4年分红,近三年累计现金分红18.47亿元,累计现金分红 / 年均归母净利润达117.84%,给股东的现金回馈超过了其年均净利润,展现了较好的投资回报力。

从成长潜力来看,舍得酒业目前的行业占比为1%,在消费向名酒集中的趋势下,完全具备继续扩大规模和抢占市场的优势。

稳健的基本盘、持续的分红能力、良好的成长潜力,无疑强化了舍得酒业作为优质投资标的的综合实力。舍得酒业的投资价值也得到了资本市场的认可,近半年内中信证券、天风证券、信达证券等30家券商给予“买入”建议,另有12家券商给予“增持”建议。

展望白酒行业未来,机构普遍持乐观态度。中信建投研报指出,随着经济政策的逐步落地,白酒行业景气度或有较好提升,当前行业估值仍然处于较低水平,三季报前后或是重要布局时点。

而随着渠道库存的持续改善,拥有“名酒+老酒”优势的舍得酒业,也有望实现长期的良性发展。天风证券近期研报显示,今年以来公司主动调整节奏,抵御市场周期性波动,瞄准终端协助经销商去库存,维护渠道健康有序运营,同时对产品结构进行阶段性调整,将为公司长期发展筑牢基本盘。