美股港股打新淘金潮中，哪家券商是*“卖水人”？

一、美港IPO大年：打新热情似火

众所周知，2020是美股港股打新的大年，小鹏汽车、名创优品、贝壳找房、农夫山泉、网易、京东等大量公司扎堆上市。

美股打新市场日渐火热。此前美股打新门槛极高，往往只有机构参与。但今年互联网券商开始发力，向个人投资者提供低门槛美股打新服务，使得大家得以参与美股打新投资。此外，今年小鹏、理想、名创优品等热门中概股上市后表现优异，赚钱效应之下美股打新也在个人投资者中达到了前所未有的热度。

港股市场中，中概股回归叠加医药、科技公司的赴港上市潮，前三季度的打新市场一片火热。在2020年前九个月，港股IPO数量达到96家，总募资额达到1338.3亿元，募资额同比增长了近50.3%。

图片来源：兴业证券

虽然蚂蚁集团IPO按下暂停键，但富途率先宣布免除打新认购费以及融资利息的处理方式，赢得市场和投资者们的好评。蚂蚁集团的吸金能力可以说是今年打新热潮的*印证：其在港股合计冻资1.3万亿港币，沸腾的认购情绪甚至让港币供不应求，香港金管局在10月连续30余次入市稳定汇率…

沸腾的市场背后，不仅仅是上市公司与投资者的狂欢，同样也为聚焦个人投资者的的互联网券商提供了巨大的发展机会。在“打新淘金潮”中，提供服务和孖展的券商无疑是热潮中的“卖水人”。

互联网券商由于智能便捷，在众多新股申购者中广受欢迎，其中富途证券、老虎证券、华盛证券等券商都是投资者较为熟悉几个互联网券商。

在时代红利之下，究竟哪家互联网券商成为了美股港股打新“最强*”呢？

二、美股打新：凭实力拿货，凭良心分货

虽说美股的热门中概股众多，美股打新在2020年才被普通投资者熟悉。

长期以来，美股有资质参与打新的基本都是机构投资者，个人投资者需认购100万美元以上方能入局。虽然美股IPO机会多多，但个人投资者往往只能望洋兴叹。但在打新热潮之下，富途、老虎、雪盈等互联网券商推出了普惠性的美股打新业务，让众多投资者以低门槛参与美股打新之中。

然而，美股打新与港股打新差异巨大，个人投资者能否中签、中签多少，并非由交易所决定，而是由其认购的券商所决定。投资者提交申购之后，由券商先向上市公司拿货，而后再由券商自行分货。

凭实力拿货，凭良心分货，可谓是美股打新中券商的真实写照。

券商能够拿回多少股票，主要依靠其综合实力与承销能力；而拿回股票后是否公平分配、合理分配，则是考验券商良心。因此，兼具实力与良心的券商，才能赢得美股投资者的青睐。

不妨以几只具有代表性的中概新股为例，对比各家券商在美股打新业务上的表现。

在名创优品、小鹏汽车两只个股的认购人数中，富途的认购人数分别达到3.4万、4.6万人，认购规模庞大，而其他券商的数据无从查出。

以贝壳为例，据公开数据，通过富途认购贝壳的金额达17.4亿美元，而通过老虎证券认购贝壳的金额为9.6亿美元。同时，通过富途认购贝壳的投资者100%中签，手数起步十股，且认购手数越多则中签越多。

除了贝壳打新中全员中签，此后在名创优品、小鹏汽车和陆金所的IPO中，通过富途认购的投资者也实现了全员中签。“普惠式”中签率的背后，是拿货和分货能力的体现。

三、港股打新：互联网券商众多，富途证券强者恒强

2020年港股打新的火热不必赘述。

高中签率带来了高收益率，赚钱效应刺激下，大量的投资者蜂拥进入港股打新市场。然而随着参与者与日俱增，“一手党”的中签率和收益率也快速下滑。因而，市场对融资认购（俗称“孖展”）的需求也同样与日俱增。

时至今日，融资认购基本是港股打新标配。因此，从融资认购的金额上，可以对比出港股打新中哪家券商更受欢迎，更有实力。

从热门个股的孖展数据来看，从“交易宝App”中选取今年的大肉签：明源云、思摩尔、沛嘉医疗等热门公司的孖展统计数据发现，富途证券的融资认购排名均排在互联网券商首位，其次是华盛证券、利弗莫尔、uSMART等。由于老虎、长桥等券商尚未拿到相应港股牌照，在融资认购金额上并未被纳入统计数据中。

融资认购规模，在2020年可谓是券商综合实力的体现。一方面，券商融资认购金额越大，意味着其服务的投资者规模越大且越活跃；另一方面，在火热的打新热潮期间，融资额度供不应求，券商能够争取从内部、外部争取多少融资额度给投资者，背后是券商综合实力与信用实力的提现。

除了热门新股，对于新股的整体融资金额也是衡量一家券商综合实力的表现。根据AIPO的统计，今年前三季度，富途共提供了854亿港元的融资额度，在互联网券商中处于*地位。其中在农夫山泉、京东和网易等几大热门IPO中，富途分别提供了300亿、160亿和120亿的融资额度。融资额度越高，投资者在遇到大热股的时候可申购的股数也就越多，中签概率也会越高。

值得一提的是，今年8月富途完成了3.14亿美元的增发，为融资融券业务提供了更充足的资金基础。这也是在后续的农夫山泉、蚂蚁集团IPO中，富途提供的融资额度提升一个量级的原因之一。

除了融资额度外，用户体验和暗盘能力也是重要的考核指标之一。

暗盘是在股票正式挂牌上市的前一天进行的交易，其不通过港交所系统，而是通过大型券商内部系统进行。打新没中签或来不及打新的投资者，能通过暗盘提前买入，多一次交易机会。包括富途、华盛、尊嘉等互联网券商均提供暗盘交易。

值得注意的是，各家互联网券商的暗盘收益会有出入。据公开数据统计（下图），富途暗盘在一手收益方面时常高于其他券商，这也与暗盘的流动性及投资者人数有关。

富途目前用户数已超过千万，其中就有很多打新爱好者。庞大的打新投资者也为富途自研暗盘提供了充足的流动性。交投变活跃后，促进了富途暗盘的赚钱效应。

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小结：

经过一系列对比，会发现富途在美股和港股打新中的表现更均衡，在融资额度、暗盘表现、拿货数量及分配原则等方面胜出一筹，综合实力更强。背后的原因，和富途长期坚持高研发投入和自主持牌战略息息相关。

美股港股IPO大年，不仅是打新投资者的盛宴，也为互联网券商带来*红利。历史机遇面前，实力充沛者自然更加受益。

根据Q3财报，富途控股实现营收9.5亿港币，同比增长272%，其中有资产客户达到41.8万人，同比大增137%。在交易规模上同样增长迅猛，总体交易金额达到1.01万亿港币，同比上升381%，Q3的成交额超过了2019年全年。

在互联网券商领域，马太效应逐步起效。随着美股港股投资持续升温，富途的滚雪球发展，或许才刚刚开始…