虎博搜索看财报：麦当劳Q3营收54亿美元 净利润同比增长10%

北京时间11月9日晚，麦当劳发布2020年第三季度业绩报告，虎博搜索查询数据显示，报告期内，麦当劳营收54.18亿美元，同比下降2%，净利润17.63亿美元，同比增长10%。虎博搜索查询结果显示，对于第三季度的业绩表现，麦当劳财报中表示，第三季度在美国的经营业绩强劲，但总体表现被国际市场的业绩下滑所拖累。

图片来源：虎博搜索，数据来源：麦当劳2020年Q3业绩报告

通过虎博搜索查询财报可以发现，美国市场业绩强劲得益于晚餐时段的大规模团体订单增加，使得第三季度可比销售额出现正增长。

图片来源：虎博搜索，数据来源：麦当劳2020年Q3业绩报告

同时，虎博搜索查询财报显示，收到租金和特许加盟费的延期影响，麦当劳在今年1-9月总计增加了6600万美元的坏账准备金。

租金延期为什么会导致麦当劳增加如此多的坏账准备金呢?这里就涉及到快餐界的一个隐形事实——麦当劳其实是一家房地产公司。要理解麦当劳为什么是一家房地产公司，就要搞清楚它的营收和利润构成。虎博搜索查询麦当劳的收入构成，可以看见，麦当劳收入分为两大类，一是直营业务(Company-operated restaurants)，二是特许经营业务(Franchised restaurants)。

图片来源：虎博搜索，数据来源：麦当劳2020年Q3业绩报告

虎博搜索查询显示，在2019年，这两类的营收分别是94.21亿美元和116.56亿美元。而特许经营业务的营收又包含了租金和加盟费两项，分别为75亿美元和41.07亿美元。不难计算，租金收入占到了特许经营业务营收的64%，总营收的36%。

在虎博搜索中查询麦当劳地产模式相关的报告，可以进一步了解麦当劳的地产模式是如何运作的。

图片来源：虎博搜索，报告来源：华创证券

通俗来讲即麦当劳往往能够凭借自己的选址和议价能力，通过贷款或者用加盟商的加盟费买下或长期租赁到优质的地段和门店，再加提高租金转手租给加盟商。当然，仅从营收结构来看，并不能把麦当劳定义为地产公司，毕竟租金收入“只”占了总营收的36%。

数据来源：麦当劳2019年业绩报告

通过虎博搜索查询麦当劳2019年的运营成本情况，简单计算可以得到特许经营业务的运营利润占到了总运营利润的80%左右，按照租金占特许经营营收64%的比例计算，租金利润占到了麦当劳总运营利润的50%。

显然，让麦当劳“躺赚”的就是收租的房地产业务。全球疫情的大背景下，对麦当劳“收租”模式的冲击势必还会持续，市场也对麦当劳第三季度业绩予以了回应。截至美东时间11月9日收盘，麦当劳报收213.22美元，较前一日下跌1.54%，市值1586.58亿美元。

注：本文根据虎博搜索查询公开数据撰写，不构成任何投资建议。

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