9月17日，华西证券发布研究报告《发布股票激励计划，降本提量可期》，对京基智农给出了买入评级。与此同时，京基智农也发布了2023年限制性股票激励计划（草案），拟向至多171名公司骨干授予785万股限制性股票，占公司股本总额1.50%，授予价格为10.69元/股。
据悉，此次激励计划授予的激励对象包括公司董事、高级管理人员、公司（含子公司）核心管理人员及核心技术/业务骨干，不包括公司独立董事、监事、单独或合计持有公司 5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。这种激励范围更侧重于公司的骨干人员，有助于充分调动核心团队的工作积极性。
此外，华西证券从公司投资者关系活动记录了解到，京基智农在员工福利及考核机制上也各有优势。在薪酬层面，公司养殖人员的薪酬包括固定薪酬、相关专项激励及福利津贴，整体薪酬在行业中处于中高水平。
而在业绩考核层面，则更侧重于对生产指标进行考核，比如对于养殖场场长及技术管理人员来说，将以成本指标为主、产量指标为辅来进行考核，而对于饲养员来说，则主要以产量指标进行计酬考核。
考虑到猪周期下生猪产品的价格波动较大，华西证券认为，这种兼顾销量和生产成绩的考核方式，覆盖了公司生猪养殖业务负责人、项目公司总经理、生产场长、分场长等多个部门的员工，有助于进一步建立、健全公司长效激励机制，充分调动公司核心团队的工作积极性，帮助公司在扩大规模的同时，进一步降低成本，提高效率。
除了通过股权激励计划提升团队核心凝聚力，京基智农还在增量、降本两方面进行了详细规划。
根据激励计划草案来看，京基智农2023 年与 2024 年生猪销量分别至少要达到 183.34 万头和 278.17 万头，华西证券通过充分研究公司 8 月投资者关系活动记录，发现京基智农目前已建成自繁自养产能为 225 万头，且在贺州成功试点“公司+农户”模式。若公司今年实现销量层面的业绩考核目标，产能利用率将达到 81.48%（不考虑“公司+农户”试点）。
另一方面，京基智农计划在2023 年和 2024 年实现公司商品猪平均养殖成本分别为不高于 15.90 元 / 公斤和 14.98 元 / 公斤，对此，华西证券综合公司整体情况给出了三个降本路径方向：（1）饲料成本控制；（2）猪群健康管理；（3）提升养殖效率。
华西证券根据京基智农 2023 上半年财报数据，了解到公司上半年生猪销量主要源于自繁自养项目，若要实现年内成本考核目标，京基智农仍需保持逐月降本的趋势，到今年 12 月完成降至 14.4 元 /kg 左右的目标。而对于 2024 年成本目标的实现，在维持自繁自养已有成本水平的同时，公司也需要将新增的代养业务成本控制在 15.50 元 /kg 左右。对此，华西证券认为，若京基智农能够实现公司的销量和成本目标，将有助于推动公司生猪养殖盈利业务的增长，公司的核心竞争力也将得到进一步提升。
此外，房地产业务作为京基智农的战略支持型业务，上半年，山海御园 2023H1 以 75.26 亿元金额完成了结算，而预售中的山海公馆项目将在下半年开始入伙交付，将继续给公司贡献可观的收入和利润弹性，为公司贡献稳定的收入。综合来看，华西证券对京基智农的前景基本持乐观态度，最终给出了买入评级。