美丽田园ipo上市|美丽田园内生增长与外延并购加速企业成长

据消息，中国最 大的传统美容服务提供商美丽田园医疗健康产业有限公司（以下简称“美丽田园”）已于2023年1月16日在港交所ipo主板挂牌上市交易，股份代号2373，香港发售405.4万股，国际发售3648.25万股，每股股份19.32港元，入场费9757.42港元。作为冲击美与健康的第 一股，美丽田园在宏观经济不好的情况下，依然做到业绩增长，除了其涉及行业本身广阔的增长空间，还要归功于企业内生增长和外延并购相结合的经营策略。

（图为美丽田园招股书部分内容）

内生增长

基于对行业和品牌本身的价值研判，美丽田园在门店布局层面先发抢占*市场，在人口众多及人均收入高的一线城市建立据点，并迅速发展。截至2022年6月30日，公司四大品牌（美丽田园、秀可儿、贝黎诗、研源医疗）在全国已拥有177家直营门店以及175家加盟门店。其中位于一线城市的直营店有84家，新一线城市73家，合计占比达88.7%。

当然，庞大的门店网络也使美丽田园吸纳了庞大的活跃及忠实客户群。从官方发布的客户数据来看，美丽田园的直营店及加盟店的活跃会员总数从2019年的86756人次升至2021年的99497人次，年复合增长率为7.1%。而客户到店总数从2019年的81.9万人次上升至2021年的105.5万人次，年复合增长率达到13.5%。

（图为美丽田园招股书部分内容）

外延并购

在2014年至2022年上半年，美丽田园已完成20项美业的收购，有效提升了集团业务服务类型。以贝黎诗为例，在对其进行收购后，其业务产生的收入从2017年的1.02亿元增至2021年的1.86亿元，年复合增长率为16.0%。

在之前港交所招股公告中，美丽田园表示计划将净筹资金的10.2%用于进行战略并购加盟店，与公司的直营店网络缔造协同效应，希望可以为广大消费者提供更高质量的美丽健康服务。

睿智的经营策略除了让美丽田园加速成长，也使得企业净利润含金量非常高。从2019年至2021年，美丽田园总收入年复合增长率达到12.6%，这一数据的增长速度是中国传统美容市场增长速度3倍有余。而2019年到2021年的毛利率介于45%～51%，依旧保持较高水平。

作为美丽与健康管理的龙头企业，美丽田园这支传统美容第 一股的逆势增长，相信一定可以在港股新股市场展现不俗的价值潜力。