华讯投资发现，卫星互联网具有不可替代的覆盖优势，是5G之补充，6G之初探。
传统提供话音服务的移动通信星座与地面通信系统存在竞争关系，最终因前期投入成本高、收入回报较低等原因宣告失败。
目前高速发展的宽带低轨卫星星座具有高带宽、覆盖范围广、建设成本低、时延较高轨卫星明显优化等优势。ITU提出了中继到站、小区回传、动中通、混合多波四种卫星互联网与5G融合应用场景，6G时代，将实现地面移动与卫星移动通信标准制式、终端、网络架构等多方融合，建立空、天、地、海泛在的移动通信网络。
华讯投资认为，轨道和频段资源是“不可再生资源”,抢先布局具有重要战略意义。
根据国际电信联盟ITU规定，卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”的竞争方式获取，同时，如果发射的卫星寿命到期,可以重新发射进行补充，造成“先占永得”的局面。
轨道及频率是不可再生的战略资源，亦是卫星互联网组网建设的瓶颈环节。目前各国纷纷制定产业利好政策，加快低轨卫星互联网部署计划，争取先发优势。抢占轨道频率资源对于国家具有重要战略意义。
卫星互联网纳入“新基建”，国家自上而下推动卫星互联网建设。
2020年4月，国家发改委首次明确“新基建”范围，卫星互联网与5G、物联网、工业互联网一起并列为通信网络基础设施。国家密集出台相关政策，坚定推进卫星互联网和天地一体化网络建设。
从建设进程上看，我国星座组网初具雏形，国有企业牵头发起“鸿雁星座”、“虹云工程”、“行云工程”等计划，民营企业也纷纷响应推动星座规模部署。据《2018中国商业航天产业投资报告》预测，到2025年前我国将发射约3100颗商业卫星。
卫星互联网四大环节价值分布呈现金字塔结构，将根据组网节奏自上而下受益。
卫星制造处于产业链的上游，国内外的成熟企业均较少，技术壁垒较高，掌握核心技术并已经获得市场空间的企业具有先发优势。
火箭发射环节目前主要由“国家队”引导，运载及发射能力位居世界前列，“一箭多星”技术成熟有望推动高密度组网降本增效。地面设备及卫星运营属于中下游环节，地面设备市场容量较大，民营参与者数量可观，收入体量及利润空间大，弹性充足。随着产业链技术及组网的成熟，下游应用逐步爆发，卫星运营及服务市场也将随之打开，迎来全新机遇。
卫星互联网下游应用场景广阔。
华讯投资发现，卫星互联网能够有效实现全球的覆盖及服务，是地面通信手段的重要补充，在下游物联网、船载/机载Wi-Fi、海洋作业与科学考察、生态环境监测与应急通信智慧、政府与军事应用、车联网等领域有广泛的应用场景。
风险提示：组网建设进度及投资规模低于预期；终端成本下降不及预期；中美贸易摩擦加剧。
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