梅花生物玉米成本传导能力增强，盈利能力提升，预计一季度利润大幅增长

梅花生物简介

梅花生物是一家以合成生物学等学科为基础，利用生物制造技术，主要从事氨基酸系列产品研发、生产及销售的公司，主要生产的产品包括：

动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、味精渣，淀粉附产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白等

食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖、纳他霉素等

人类医用氨基酸类：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖等

其他产品：石油级黄原胶、药用胶囊、生物有机肥等

可以看出梅花生物的主要原料是玉米，年报中披露玉米在生产成本中的占比在 50%以上，所以玉米价格的变动将会大幅影响公司的成本，所以其价格的传导能力将会决定着其盈利能力。

历年原料价格及盈利能力的变化

2017-2021年，玉米价格走势呈持续上升态势，2017年的均价*，随后逐年上涨，2020年则开始快速上涨，直至2021年上半年逼近3000元/吨，下半年小幅回调至2600元/吨附近。

可以看出2020年原料价格快速上涨，盈利能力下降，但2021年盈利能力则快速提升，同时2021年净利润更是高达23.51亿元，创造其历史新高。

2022年梅花生物盈利预测

原料：可以看出2022年一季度玉米平均价要低于2021年一季度平均价。

产品：作为梅花生物的主要产品味精、2022年一季度价格远高于2021年一季度价格。

产品：作为梅花生物的另一主产品98.5%赖氨酸，2022年一季度价格也高于去年同期。

产品：作为梅花生物的另一主产品70%赖氨酸，2022年一季度价格也高于去年同期。

总体来看，玉米价格低于去年同期，二产品价格远高于去年同期，所以粗略计算公司盈利能力将会进一步增强，一季度梅花生物净利润将会远高于去年同期，利润甚至可能翻倍，当然这是小编的个人猜测，实际还要等4月29日的一季度报告来验证。