引 言
中央结算公司最新公布的数据显示,2022年1月末,境外机构在中央结算公司的债券托管面额增加500.71亿元至3.73万亿元,已连续38个月上升。国际投资者对我国经济增长前景充满信心投出“信任票”,这背后原因是什么,如何看待这一现象?
01
外资连续38个月增持人民币债券持续升温
早在2019年,中国债券市场已跃居全球第二,仅次于美国。今年1月份,银行间市场日均交易量达5.3万亿元,远超外资持有量。加上日趋完善的债券衍生品市场,外资不愁人民币资产的变现能力。
境外投资者配置中国债券已成长期策略。继彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通全球新兴市场多元化指数之后,中国国债正式纳入富时世界国债指数,短短两年时间,国债就被纳入全球三大主流债券指数,也进一步增强了人民币债券资产的吸引力。
此外在国外债券市场利率整体上行、中美债券利差缩小的情况下,人民币资产仍然具有较强吸引力。数据显示,2022年首月,境外机构净买入人民币债券比2021年12月增516亿元。
中美货币政策周期错位导致中美利差收窄,但并未引发资本大规模外流,其主要原因是我国经济增长存在较强韧性。2022年,在稳增长目标下,财政支出加大将进一步增加我国经济发展的稳定性。我国经济增长预期稳定,将继续吸引海外资金流入。
02
证监会:扎实推进债券市场基础制度建设
2月18日,中国证监会召开2022年债券监管工作会议。会议强调,坚持稳字当头、稳中求进,坚持“建制度、不干预、零容忍”,坚持“四个敬畏、一个合力”,更加突出底线思维、精准施策,全力防范化解债券违约风险;更加突出稳中提质,更好服务实体经济发展和国家战略实施。
会议指出,要更加突出公开透明,全面深化债券发行注册制改革和扩大开放;更加突出严监管、零容忍,加快监管转型,进一步健全符合债券市场发展规律和特点的监管制度机制;更加突出系统思维,加强市场建设、基础制度建设、法治供给和科技保障,积极营造良好的市场发展生态,助力宏观经济大盘稳定,以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。
面对百年变局和世纪疫情,2021年证监会债券条线认真贯彻党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进工作总基调,深入贯彻新发展理念,坚持市场化、法治化方向,扎实推进债券市场基础制度建设、风险防范化解、公募REITs试点、债券市场统一执法等工作,交易所债券市场总体保持稳定健康发展。
会议指出,当前内外部环境更趋复杂严峻,但我国经济稳中向好、长期向好的发展态势没有改变,市场平稳健康发展具备良好基础。既要增强忧患意识,强化底线思维,又要保持战略定力,勇于担当作为,扎实推动交易所债券市场高质量发展。
国安信银观点
全球央行和国际投资者持续增持中国债市,主要驱动力包括2021年以来中国债市的出色表现、市场对于中国债市表现持续优于其他市场的预期,中国是全球*具备市场深度和广度足以应对大规模资本流入的新兴市场国家,这使得中国债市的“避风港”地位加强,尤其是在欧美金融市场前景风险加大的背景下,中国市场的安全性能够降低投资组合的波动性并稳定整体收益率。