厘清公司架构、提升运营合规...餐企资本市场之路要注意这4个问题

7月27日,由哗餐会举办的“决胜餐饮熔时代”2021连锁餐饮超级峰会在北京召开。普华永道交易战略及运营合伙人夏浩、普华永道并购咨询服务总监李静、鼎晖资本董事总经理李磊、中物联农产品供应链分会副秘书长于凤龙、餐饮老板内参创始人秦朝、食尚陶陶居董事长尹江波、比格比萨创始人赵志强、乐堡士董事长王可道、紫光园总裁刘政、哗啦啦CEO徒丁等二十多位资方、协会及品牌大咖参与分享。

针对当下餐饮行业的资本热潮,普华永道交易战略及运营合伙人夏浩指出,从2021年至今,餐饮行业的投资热度快速上升,尤其是咖啡、茶饮企业,出现了密集融资,个别新晋的茶饮品牌在资本市场上也有不俗的表现,获得了千万级及以上金额的投融资。

同时,他表示,回顾近年来餐饮企业在资本市场中的发展,能够成功上市的餐饮企业,多具备“多品牌战略”,且拥有百家以上的门店。

普华永道并购咨询服务合伙人李静也建议,在通向资本市场的过程中,餐饮企业要注意:(1)厘清公司架构;(2)提升运营合规度;(3)推进数字化流程;(4)优化业务模式。

以下是夏浩、李静在2021连锁餐饮超级峰会中的演讲:

大家上午好。我是普华永道中国区交易战略和运营合伙人夏浩,非常荣幸能够有这样一个机会跟大家来分享一下普华永道对餐饮业以及资本市场对餐饮业的一些看法。

(普华永道交易战略及运营合伙人 夏浩)

普华永道作为一家专业的提供审计税务和咨询的专业机构,我们更多的是从第三方的视角来看这个行业。今天的分享主要分三个部分,*,是对整个餐饮行业发展趋势的看法;第二个介绍资本市场最近的一些动向;第三,是对餐饮行业进入资本市场的一些建议。

在2019年之前,整个餐饮行业增长迅速。但2020年,疫情使整个餐饮行业出现了断崖式的下降。

但好消息是,2021年的*季度,整个餐饮行业有了大幅的回升,较2020年同比增长近76%。我们分析发现驱动餐饮行业快速复苏的因素,主要有4个方面:

1.整个家庭的小型化以及年轻人的消费。快节奏的生活直接导致外卖和方便食品领域的快速增长。

2.城市梯度和城市进程,低线城市的潜力得到进一步的释放。

3.健康饮食意识的增强,对食材和原材料更关注。

4.潮文化的盛行,比如要去一些网红的餐厅或者网红的地方去打卡。

除了消费者端的驱动,未来整个餐饮行业的增长逻辑还包括以下5点:

1、餐饮行业连锁化比例有待进一步上升,门店扩张空间依然较大。

2、餐饮企业对消费者的触达和CRM管理在加强,品牌力有望进一步提升。

3、餐饮零售化趋势加强,扩充增长边界。

4、供应链“扁平化”“工业化”发展,促使餐饮行业可以轻资产快速扩张。

5、“全链智能化”升级趋势,赋能餐饮企业运营,提升效率与顾客体验,反哺业务增长。

餐饮企业资本市场的发展特点

近期,整个资本市场在餐饮行业是非常活跃的,我们抽取了25个上市餐企样本做分析。

从上市时间分布来看,可以发现整个餐饮行业上市的进程是在加速的,从2016年到2020年有11家企业实现了上市,2021年的*个季度也已有1家成功上市。

从上市地分布来看,以港交所上市居多,其次是深交所和上交所。从细分业态来看,以中式正餐和中西式快餐为主。

这些成功上市的餐企大多都采用了多品牌的战略,且拥有超过百家以上的门店。在25家上市餐企样本中,有2～9个品牌或者10个以上品牌的企业均占比将近1/3,拥有百家门店以上的占比近1/2。

其中两家千亿市值的企业占据了上市餐企总市值近七成的份额,一半以上上市餐企市值是小于50亿的,可见头部效应明显。

此外,从一级市场来看,2020年前资本对餐饮行业投资整体较为谨慎。如2018年餐饮行业国内投资并购交易规模达102笔,而2020年已下跌至59笔,跌了近一半。

但2021年至今,一级市场投资热度快速上升,餐饮成为投资热门赛道。尤其是咖啡、茶饮企业,进行了密集融资。如蜜雪冰城完成20亿元人民币首轮融资,Manner在半年时间内共完成3轮融资,喜茶7月完成5亿美元D轮融资,M Stand完成超1亿元人民币A轮融资等等,个别新晋的茶饮品牌在资本市场上也有不俗的表现,获得了千万级及以上金额的投融资。

此外,部分中式快餐、火锅等细分市场企业当前也受到投资机构的关注,例如:懒熊火锅、和府捞面、遇见小面、陈香贵、五爷拌面、汤先生等等。

以上是我跟各位分享的是关于整个行业的一个看法,以及资本市场参与餐饮市场的一些偏好,下面邀请我们公司的李总来针对餐饮企业的资本市场之路方面的建议做分享。

大家好,我是普华永道并购咨询服务总监李静,下边就回归我们普华的专场,普华跟餐饮行业有非常长的渊源,我从入职普华这19年以来一直是在服务于餐饮行业,服务过宏状元、泰国美诺集团,海底捞颐海国际、权金城、新辣道等餐饮企业。

(普华永道并购咨询服务总监 李静)

基于多年的实践经验,今天想跟大家分享一下餐饮企业的资本市场之路该怎么走?有哪些注意事项?这其中也是我们普华可以为餐饮企业做的几个方面。

1、厘清公司的架构

(1)明确顶层股权结构。很多餐饮企业在各地有分店,这里面可能会有一些合作,或者股份代持协议,或是反映在股权结构中的历史融资。这种情况下,无论我们是在进行融资的过程中,还是在进行上市的过程中,都要把顶层的股权结构给梳理清楚。

(2)调整员工持股安排。这一块是说我们在准备融资时,就要确定核心骨干,尤其是掌握专业技术的人,以提升我们企业的价值。

同时这个过程中,还要梳理好员工激励计划。举例来说,我们想三年之后上市,那么员工激励计划越早定下来,对我们上市过程中,申报财务报表数据影响越小。并且也要设计合规化的员工持股平台。

(3)梳理分/子公司股权。看看哪些报表是可以合并的,进行提早的筹划。

2、提升运营合规度

内外两套账差异大;个人银行卡用于门店收款和日常支出,两者分不清;频繁使用现金与供应商结算,日常运营费用使用现金支出频率高;门店实际收入不符合小规模纳税人条件,员工薪酬及分工未全额缴纳个税;职工未缴纳社保,不交住房公积金等,不少餐饮企业都存在着以上运营不合规问题,因此想要融资或者上市,一定要提前处理好运营合规度问题。

3、推进数字化流程

即有运营系统,业财核对,还有门店分析、运营系统、收银系统、供应链系统,日结管控、存货管理等等,这些都是在港交所问询时会问的问题,因此如果你的企业有一些资本运作计划,就一定要关注数字化流程打造,要确保业务上的数据和财务上的数据,是不是能够核对清楚差异,以及是不是都能够追踪到审计证据,是不是完整等。

2015年,我服务海底捞旗下的颐海国际去香港上市,因为他各方面非常规范,数字化程度非常高,8个半月我们就协助他香港上市了。

可以说餐饮企业的数字化程度越高,工业化特征越明显,就越吸引投资方,企业也会走得越远。

4、优化业务模式

无论是直营连锁模式,还是加盟连锁模式,都有其优缺点。直营模式下,对门店的管控力度高,可以完全纳入财务报表合并范围,但由于直营模式开店投入高,故新店爬坡速度会受影响,且会对整体盈利产生影响。

加盟模式下,采取加盟商准入审核制,故开店无需投入,但由于各加盟门店独立运营,自负盈亏,且管控力度不高,门店财务表无法合并,加盟店的表现也会影响品牌整体形象。

因此,餐饮如有资本市场安排,则需要明晰自身业务模式的短板,进行优化调整。