5月13日，坤元资产高端对话栏目《牛转“钱”坤》第13期“新经济引领下的VC下一个黄金20年”在线开播。受邀嘉宾至临资本创始人、董事总经理姜皓天先生回顾了中国科技领域的发展历程，并对未来20年中国VC行业在科技领域的投资机遇进行了前瞻性预判。
作为*批VC投资人， 1998年姜皓天就进入了私募股权投资领域，并且持续关注TMT、消费互联网、产业互联网等领域。谈及投资美团、WIFI*钥匙等知名公司的成功经验，姜皓天表示，这要感谢我们所遇到的时代。“上世纪90年代，中国投资机会非常少，所以只能扩大关注范围，不断探索新的领域。20多年来，从科技到消费，从企业到个人消费者，甚至一些传统产业跟科技的结合，中国创新行业所带来的创新机会，使自己从中获益匪浅。”
此外，投资就是做时间的朋友，股权投资更要做时间的朋友。不能因为市场火热而变得冲动焦虑，也不应该在市场低谷的时候觉得沮丧。这与巴菲特说的要在别人贪婪时候恐惧，别人恐惧时候贪婪是一个道理，只不过知行合一对于很多人来说，都很难做到。中国的投资历史上也有很多伪风口，只有经历过时间的锤炼，才能更加准确的甄别与判断。
姜皓天认为，当前VC行业首先要做好回报率，而不是一味寻求扩大规模。以硅谷的基金为例，他们虽然没有各种排名，但是大家都知道哪些基金比较好，因为这些基金数十年都能保持30%~40%的回报率，这比排名更有说服力。此外，要做好适应下个时代、可传承的制度和文化——VC行业不仅需要有出色能力的创始人，更需要每一代的合伙人都能够跨越周期，把投资做好。
在投资策略方面，姜皓天认为要把握好两个周期，一是行业周期，二是政策周期。目前，中国有很多新兴产业正处于高速发展阶段，但是在其发展过程中，会出现周期性的波动。以游戏、社交、视频等文娱行业为例，如果在2010年到2015年期间进行投资，不但投资机会非常多，而且容易获得出色的收益。但是在2016年以后，行业进入低迷时期，投资机会大幅减少，即使行业里*秀的公司，也面临着各种不确定因素，导致不能很好地退出和获得收益。
政策周期更显而易见。以前新生领域诞生之初，在相当长的时间内都没有监管。但是现在，可能数月之内监管就会介入。例如，科技互联网领域在早期发展时缺乏监管，处于野蛮生长阶段，商业模式或者运营管理简单粗暴。但是经过近20年的发展，科技互联网领域已经足够壮大，政府机构也从早期缺乏对行业的深入了解，逐渐演变为更高效地进行监管。所以，在中国市场进行投资，需要有足够的政策敏感度，对政策有很深的理解和判断。
展望未来的早期投资机会，姜皓天表示，要把握好大趋势。*批VC投资人其成功原因很多都是把握了正确的趋势，如果违背趋势，个人能力再强，也很难有好的回报。以TMT行业为例，其可以划分为三大时代，每个时代差不多20年。从1980年到2000年为IT革命时代；从2000年到2020年为消费互联网时代；未来20年则是产业和科技融合的产业互联网时代。
*个时代，诞生了很多硬件与软件的技术公司，例如，微软、甲骨文等。此时代堪称是美国的黄金时期，中国大陆很遗憾没有参与其中，但是中国台湾参与了，所以才拥有了今天台积电、联发科这样著名的科技公司。在那个时代，作为投资人，*要懂技术，因为成功的企业全是依靠技术创业起家；第二要懂企业市场，因为出色的产品和服务都是提供给企业的。
由于互联网的诞生，从而进跨入了第二个时代。互联网首先与消费进行了结合。美国诞生了亚马逊、谷歌、Facebook等公司，中国则诞生了阿里巴巴、百度、腾讯。因为消费者的需求往往是相似的，这就导致商业模式更容易复制。在这个时代，BAT们*的底牌是中国的14亿人口红利，做好中国这一全世界*的单一市场，就能够诞生很大体量的公司。在第二个时代，投资人也从懂技术、懂企业市场转变为懂商业模式、懂个人消费者市场。
未来20年，当第三个时代到来，科技与产业相结合一定会诞生出更大体量的公司。因为中国拥有非常完备的产业，并且每个产业都有相对完整的产业链，这为科技与产业结合提供了无限可能。与此同时，未来20年，对于投资人的要求也会变得更高，既要懂产业、懂用户，还要懂技术、懂市场。
从拓荒岁月到草莽年代、从百家争鸣到理性回归，我国VC行业已走过了不平凡的20多年，面对未来的黄金20年，姜皓天表示，至临资本将携手坤元资产持续坚定投资于早期科技创新类产业，并密切关注各个行业中与信息技术相关的新兴增长点，努力发掘赛道中的精品项目。作为国内专业的资产管理机构，坤元资产也将携手至临资本等优质的投资机构，蓄势价值投资，立足长远发展，为投资者挖掘中国新经济发展中所蕴含的投资新机遇，持续回报投资者的长期信任。