希音IPO关键进展：供应链和品牌孵化双轮驱动，长期发展潜力释放

2026年7月26日，全球线上时尚和生活方式零售商希音（SHEIN）向港交所递交聆讯后资料集。依托扎实的经营基本面与持续迭代的商业模式，希音（SHEIN）展现出强劲的成长韧性，在行业内稳居头部梯队。在胡润研究院2026年6月发布的《2026全球独角兽榜》中，希音（SHEIN）以670亿美元（约合4560亿元人民币）估值位列全球第九、中国第三，彰显行业核心地位。

稳定增长的经营数据，是企业长期发展的坚实底气。据聆讯后资料集披露，2025年希音（SHEIN）实现总收入418.47亿美元，2023至2025年复合年均增长率达14.2%；全年净利润20.64亿美元，营业利润17.07亿美元，同比增长76.7%。2026年一季度，企业经营态势稳健，营业利润达2.58亿美元，营业利润率2.9%，在跨境电商行业中展现出稀缺且优质的盈利能力。

高效的柔性供应链是希音（SHEIN）的核心竞争壁垒。2025年，希音（SHEIN）的库存周转天数仅为36天，远低于诸如Zara、H&M这样的传统快时尚品牌。同时企业商业模式持续升级，高附加值的服务收入实现跨越式增长，从2023年的8.68亿美元增至2025年的47.4亿美元，营收占比从2.7%攀升至11.3%，2026年一季度进一步提升至14.3%，顺利完成从自营零售向平台化运营的进阶，持续打开成长空间。

全球化战略落地成效显著，希音（SHEIN）已构建成熟的全球消费服务网络。目前业务覆盖全球约160个国家和地区，拥有约2.73亿活跃客户，年履约订单超10亿笔。2025年欧洲成为其第 一大市场，收入占比35.4%，美国市场占比24.1%，多元化市场结构持续优化。凭借强劲的市场体量，希音（SHEIN）已是全球最 大的线上时尚平台（按2025年服装及鞋类零售额计算），形成稳固的全球网络效应。

区别于传统零售企业，希音（SHEIN）依托*的“大规模自动化小单快返”（LATR）模式，打造数据驱动的产业互联网平台。企业以海量用户数据捕捉全球时尚需求，通过数字化体系联动合作厂商开展柔性生产，搭配全球化履约网络实现高效配送。本次IPO募资将重点投入AI技术、数据分析与技术基建升级，持续强化算法供应链核心优势。

当前，希音（SHEIN）正处于增长曲线换挡升级的关键阶段。海外本地化布局、平台化转型、技术赋能及产业带出海等多重战略持续落地，助力企业持续优化盈利结构、拓宽业务边界、培育B端全新增长曲线。立足扎实基本面与领 先的商业模式，希音（SHEIN）长期发展潜力充沛，未来成长值得期待。