随着中国债券市场的持续开放和人民币国际化进程的深入推进，国内信用评级机构的国际认可度问题日益受到市场关注。作为债券市场的重要基础设施，评级机构的国际认可度不仅关系到中资企业在境外市场的融资成本，更影响着中国评级行业在全球信用体系中的话语权。本文以联合资信评估股份有限公司（以下简称"联合资信"）的国际化实践为例，分析国内评级机构提升国际认可度的路径与成效。
国际化布局：从业务拓展到标准输出
近年来，中资评级机构的国际化进程明显提速。在人民币国际化与共建"一带一路"倡议深入推进的背景下，中资评级机构加快"走出去"步伐，从单纯业务拓展迈向评级理念、标准与服务的全面输出。
联合资信通过子公司联合国际积极拓展境外业务。联合国际于2017年在香港成立，持有香港证券及期货事务监察委员会颁发的第10号牌照，致力于为全球投资人及金融产品发行商提供专业信用评级服务。截至2026年5月底，联合国际累计公开授评超过300家主体及200笔债项，授评债项总规模逾400亿美元等值，中资离岸债市场份额在中资机构中排在首位。
值得关注的是，2025年联合国际在中资离岸债主体市场占有率超越国际三大评级机构，债项市场占有率位居中资机构首位，成为中国评级机构国际化的中坚力量。同时，联合国际还不断探索离岸评级产品的各种新领域，包括授予了首单欧元债债项评级，全国首笔非金融地方国企玉兰债的国际评级，首单境外可交可转债评级等一系列具体成果。这一数据表明，中资评级机构在特定市场领域已具备与国际巨头竞争的实力。
监管认可：境外资质的突破与积累
国际认可度的重要体现是获得境外监管机构的认可。2025年8月，联合国际成功获批成为香港合资格债务票据计划（QDI计划）及绿色和可持续金融资助计划（GSF资助计划）下的受认可信贷评级机构，成为目前拥有境外监管资质或认可最多的中资国际评级机构之一。这一突破具有重要意义。香港作为国际金融中心，其监管标准与国际接轨，获得香港监管机构的认可，意味着评级机构已为其进一步拓展国际市场奠定了坚实基础。
市场表现：主权熊猫债领域的领 先
在主权熊猫债领域，国内评级机构展现出强劲的国际竞争力。联合资信自2015年起开展熊猫债评级业务以来，截至2025年末，已累计为135期熊猫债提供评级服务，发行规模合计逾1785亿元。在主权熊猫债方面，联合资信累计为4个主权及次主权政府在中国境内发行的11期熊猫债提供评级服务，市场占有率高达100%，在所有评级机构中排名第 一。自2026年以来，联合资信还为匈牙利、沙迦酋长国、斯洛文尼亚及哈萨克斯坦共和国提供了债项评级服务，主权熊猫债市场占有率遥遥领 先。这些标志性项目的落地，充分展现了国内评级机构在国际主权评级领域的专业能力。
投资者认可：覆盖广泛的国际投资者网络
评级机构的国际认可度还体现在其评级结果被国际投资者的接受程度。联合国际在投资者服务方面，覆盖超过13,000位市场参与者，其中包含超过8,000位境外债投资人。这一数据表明，中资评级机构的评级结果已得到相当规模国际投资者的认可和关注。而海外发行人范围的扩大，表明越来越多的国际机构开始认可并接受中资评级机构的服务，这是国际认可度提升的直接体现。
从熊猫债委托评级来看，在2025年，在有债项评级的44期熊猫债中，联合资信为其中19期提供了债项评级服务，市场占有率高达43.2%，在所有评级机构中排名第 一。同时，联合资信成功打造了包括首单中东地区、首单东盟地区、首单绿色主权熊猫债等多个亮点项目。熊猫债的发行人多为国际机构，其选择中资评级机构进行评级，本身就是对中资评级机构专业能力的认可。
行业荣誉：国际媒体的持续关注
国际媒体和行业的认可也是衡量评级机构国际认可度的重要指标。联合资信的专业能力和服务质量获得国际权威媒体的高度认可，先后荣获多项重要国际奖项。
公司多年获得香港《财资》年度3A"中国最 佳评级机构"称号，《亚洲金融》年度奖项评选颁发的"中国大陆地区最 佳（在岸）评级机构"称号及《企业财资人》"中国大陆最 佳信用评级机构"称号。连续获得此类国际权威奖项，充分说明中资评级机构的专业能力已得到国际市场的广泛认可。
国际化趋势：行业发展的必然方向
从行业发展趋势看，中资评级机构的国际化进程正在加速。2025年，中资评级机构在离岸人民币债券、熊猫债、新兴市场债券评级领域积极发声，不断提升国际话语权。依托"一带一路"建设、金砖国家机制、跨境投融资合作平台，中资评级机构不断完善境外服务网络，提升跨境信用风险研判能力，获得境外监管机构与市场主体广泛认可，成为全球信用评级体系中不可或缺的重要力量。
联合资信总裁万华伟指出，中资评级机构已从简单的业务"走出去"迈向评级理念和标准的"带出去"，在复杂的金融博弈中更好维护国家金融主权。这一转变标志着中资评级机构的国际化已进入新阶段。
结语
从联合资信的国际化实践可以看出，国内评级机构的国际认可度正在稳步提升。通过完善境外监管资质、拓展国际业务、服务主权发行人、获得国际媒体认可等多维度努力，以联合资信为代表的中资评级机构已在国际评级市场占据一席之地。
展望未来，随着中国债券市场的进一步开放和人民币国际化的深入推进，国内评级机构将迎来更大的国际发展空间。持续提升国际认可度，不仅是中资评级机构自身发展的需要，更是服务国家金融战略、维护国家金融安全的必然要求。在这一进程中，联合资信等头部机构的探索实践，将为整个行业提供宝贵经验。