​辉煌明天(1351.HK):乘短视频之东风,2020年营收溢利齐腾飞

辉煌明天(1351.HK):乘短视频之东风,2020年营收溢利齐腾飞

事件:3月23日,辉煌明天(1351.HK)公布2020年年度业绩。2020年收入同比增长35.8%至3.83亿元,年内溢利同比增长75.2%至6733.4万元。

国内*的一站式短视频营销解决方案专家。创立于2015年,辉煌明天是国内*的一站式短视频营销解决方案专家,主营业务主要分为精准广告服务和中介服务两大类。公司覆盖全网50+*媒体资源,服务客户累积超过上万家,合作伙伴包括腾讯、阿里巴巴、字节跳动、百度、360、猎豹移动等知名互联网集团。

全年营收溢利齐腾飞,回头客数量稳步增长。2020年收入同比增长35.8%至3.83亿元;分业务来看,精准广告服务收入(总额法)同比增长28.3%至3.03亿元,中介服务收入(净额法)同比大幅增长74.3%至7991.2万元。年内溢利同比增长75.2%至6733.4万元,全年毛利率从上年的28.9%提升至30.4%,净利率从上年的13.6%增至17.6%,盈利能力有所提高。运营数据上,公司回头客数量从2019年的204个稳步增长至2020年的218个,回头客产生的收入占比从2019年的73.9%继续提升至2020年的83%。

乘短视频之东风,视频格式广告收入2020年大幅增长144.4%。在抖音快手等头部企业的带动下,中国短视频热度和流量高涨,据《2020中国互联网广告资料报告》,2020年中国互联网广告收入同比增长13.85%至4972亿元,视频广告收入同比增长64.91%至904亿元,其中,短视频收入同比飙升106%。公司自2018年4月份开始提供视频广告,迅速调整业务重点,侧重短视频制作。2020年公司视频格式广告收入(总额法)较2019年3.8亿元大幅增长144.4%至9.29亿元;广告曝光量同比增长34.6%至794.1亿次。

中标成为腾讯应用宝及快手2021年广告代理商,公司再乘行业东风。据快手财报,2020年线上营销服务为218.5亿元,同比增长194.6%,增速迅猛。弗若斯特沙利文预计2019-2024年移动视频广告市场规模复合年增长率为16.5%,行业景气不减。此次中标成为腾讯应用宝及快手2021年广告代理商,2021年公司收入有望再上台阶。

建立自有云素材库,视频制作能力增强,产能进一步扩大。公司于2020年开始建设自有云素材视频库,通过视频模块化将视频素材切分成多个独立片段,使得短视频输出操作更接近于完全自动化,提升内容创作的灵活性。据财报,在短视频内容制作方面,2020年库存视频储备约7万条,较2019年的约2万条大幅飙升,目前每月制作产能达6000条。此外,公司将在武汉成立自己的短视频工作室,搭建80-100人视频基地,计划于2021年年中开始投入营运,届时业务规模有望进一步扩大。

进军网红营销(KOL),优化营销效果。电商直播是近期新风口,网红营销俨然已成为目前主流营销方式。公司于2020年进军网红营销,与多家MCN机构展开合作,发挥其技术实力和内容策划优势,通过电商直播营销效果有望再优化。

与行业内其他公司相比,目前估值处偏低水平。行业内在香港上市的可比公司包括乐享互动(6988.HK)、云想科技(2131.HK)、兑吧(1753.HK)。由于部分可比公司2020年财报未出,取2019年财务数据进行对比,辉煌明天的毛利率、净利率、ROE均处于行业可比公司的偏高水平;截至2021年3月25日,行业PE平均值为40.10,中位值为48.35,然而辉煌明天的PE仅为13.56,明显低估。

数据来源:wind,截至2021/3/25