和合期货：寒潮来袭 天然气价格震荡局面尽显

受终端需求波动剧烈影响，近日持续飙升了近1个月的LNG（液化天然气）价格出现大幅波动。根据全国LNG价格指数显示，2020年12月25日LNG全国价格指数为6886元/吨，较12月22日的高点8620元/吨下降20.1个百分点，1月5日大幅上升到7059元/吨，1月6日上涨到7581元/吨。

美国天然气市场情况先跌后涨

近期美国天然气市场呈现先跌后涨的态势。前一阶段尽管西南地区有降雪天气出现，但该部分地区供暖使用量并不大，人口密集地区气候依然温和且出现了气温回升的预测，部分业者对于未来天然气需求的增长并不抱有过高预期，天然气期货价格出现回跌；后一阶段美国境内大部分地区迎来降温，供暖需求明显增加，天然气产量的下降也在一定程度上提振了市场气氛，美国天然气库存量继续减少，故价格转而连续上涨。总体来看，美国天然气期货价格呈涨跌互现的趋势。

天气方面，未来三天，美国西北部和东部有中到大雪或雨夹雪，局地暴雪，西部沿海地区和东南部等地有小到中雨，局地大雨。雨雪天气将为东部纽约等人口密集地区带来可观的季节性取暖需求，对当地天然气价格提供一定支撑。其他方面，美国能源信息署近期预测2021年天然气日均产量或将少于2020年，供应的预期减少亦会对天然气价格产生一定影响，故预计短期内美国天然气价格或会因低温而保持震荡上行走势。

中国LNG价格震荡局面尽显

卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（1月6日），开工厂家125家，LNG工厂周均开工率为38.23%，环比上周增加2.16%。LNG工厂周均日产为5164万立方米，环比上周增加110万立方米。

截至2021年1月6日，LNG市场均价为6062.96元/吨，环比上周下跌46.58元/吨，跌幅0.76%。本周国内LNG市场价格涨跌震荡，鉴于假期高速公路禁止危化品运输车辆通行政策的存在，元旦节前及假期期间出货略受影响，部分省份的工业需求因重污染天气所引发的暂停生产而减少，虽然供需矛盾依然存在，但终端接货热情已有明显下降，价格出现回落；节后地区间供应存在差异，但国内大部分地区新一轮寒潮再次来袭，大幅降温再一次刺激城燃的采购需求，LNG价格以上行为主。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用HenryHub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的HenryHub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美市场行情存在差异。

国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NGH1 HenryHub（亨利港）天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系，能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。和合期货认为，近期亚洲天然气资源供应稍显紧张，各国需求因冬季保供需要而有所增加，JKM现货到岸价格强势运行，并影响业者对远期JKM走势的看法，2021年上半年JKM期货水平较之前提高，但随着冬季的离开，该价格也将逐渐回落；WTI原油则依旧延续震荡之势。而HenryHub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。

中国LNG市场走势预测

和合期货认为，后市来看，供应方面，近期来自俄罗斯管道气的进口对国内天然气供应形成有效补充，LNG进口船期较前期相对密集，现货进口量有所增加，但亚洲现货到岸价格仍然维持高位运行。需求方面，尽管部分重卡的停运和因重污染所导致的工业需求的减少在一定程度上减缓了下游接货的积极性，但近几日降温天气的频繁出现对城燃的调峰功能提出要求，市场仍未改供需偏紧局面。预计后期随着国内气温降至*点，天然气的供暖需求将再次被推至高潮，加之最近华北地区接收站装车量因疫情防控的影响而受到抑制，故短期内LNG价格或继续保持上扬。