又到了一年一度车企“晒财报”的时刻。虽然2022年全球汽车行业充满挑战，但国际巨头们纷纷交出了惊人的好成绩。国内车企的业绩则稍显逊色，不少企业亏损还在加大。在汽车行业新能源转型的时代洪流中，国内外车企业绩上的反差所折射出的问题，引人深思。
经济观察报记者统计了13家主流国际车企的2022年财报数据（丰田、本田、日产因为财年截至3月31日，未统计在内）。这些车企无一例外实现了营业收入和营业利润的双增长。其中，美国新能源车企特斯拉和已经退出中国乘用车业务的雷诺汽车，实现了营业利润翻倍增长。虽然从净利润的角度，雷诺受俄罗斯市场影响亏损23亿欧元。
只有福特汽车出现净利润亏损，但这并非因为汽车业务，而是投资失利。资料显示，福特集团在2022年对Riv－ian的投资按市值计价净亏损74亿美元，ARGO解散减值记27亿美元。扣除投资亏损，福特汽车业务的利润实际上高达97亿美元。
通用汽车也只是净利润微跌，营业利润是上涨的。更加值得注意的是，几乎所有国际车企均在2022年出现了销量下滑，但它们汽车业务扣除非经常损益后都赚到了钱。
反观国内车企（不完全统计），除吉利、长城、长安、比亚迪几家老牌车企保持较为稳定的净利润，其他企业（主要是新势力车企）清一色地出现净亏损，且亏损额扩大。如，蔚来汽车2022年亏损144.37亿元，亏损同比扩大259.4%；理想汽车净亏损20.12亿元，较2021年扩大528%；小鹏2022全年净亏损达到91.4亿元，较2021年亏损扩大88%。此外，根据业绩预告，北汽蓝谷、赛力斯等也将出现大额亏损。（注：多数新势力车企处在大额投入周期，本文不刻意突出这一因素，仅以单一车企为单位对其财务数据进行分析）。
近几年，国际车企在电动化转型进程上因步伐缓慢而被诟病。国内传统车企也面临同样的情况。新势力车企则被捧到很高的位置，不仅市值大增，前景也被一片叫好。但简单对比国内外车企2022年的财报数据，老牌国际车企们并未在新能源车替代燃油车的过程中受到“致命威胁”，反而是步履稳健。
健康可持续发展是企业运行的根本。传统车企在新能源车销售占比不断提升的同时，保持着财务状况的稳定。国际国内、新旧势力车企之间的拉锯战，来到了关键的时刻。
01 国内外车企赚钱能力不一
2022年车企全球销量TOP10显示，除铃木外，其余汽车集团均出现销量下滑。其中，大众集团销售785万辆，同比下滑10.6%，创11年来新低。丰田全球销售1010万辆，取得销量冠军，但也出现1.6%的同比下跌。通用累计销售584万辆，同比下滑8%；福特销售367万辆，同比下滑6.1%。本田汽车在TOP10中销量下滑幅度*，达到19.9%，销售374万辆。
但财报数据显示，大众、通用等国际车企在业绩上并未受到实质性的冲击，反而大部分实现利润上涨。OliverWyman董事合伙人张君毅在接受媒体采访时分析表示，一些跨国车企在销量下滑的情况下，却实现了利润的提升，原因在于，受到供应链紧张等因素影响，2022年国际车企的产能相对不足，致使国外市场竞争并非过分激烈，车企通过产品结构调整，将有限的产能向利润更高的车型倾斜，因而使得利润有所提升。
那么在2022年，哪家车企在逆境中最能赚钱？总体来看，大众汽车在2022年的净利润是最高的。2022年，大众汽车集团销售收入达到2792亿欧元，同比增长11.6%；未计入特殊项目支出的营业利润为225亿欧元，较2021年增长25亿欧元。另外还有四家车企2022年全年净利润超百亿美元，它们分别是丰田汽车、Stellantis集团、梅赛德斯-奔驰和特斯拉，净利润分别达到180亿元美元、178亿美元、158亿美元和126亿美元。
但如果从毛利率的角度，情况又有所不同。有统计显示，在主流跨国车企中，2022年毛利率最高的是特斯拉，达到26%，其次为现代汽车19.87%，大众汽车18.5%，福特汽车15%、通用汽车13.4%。
特斯拉以惊人的毛利率成为单车利润最高的汽车企业，碾压了国内的许多新能源汽车企业。数据显示，特斯拉2022年销售131万辆汽车，营业利润约为126亿美元。粗略计算，单车利润（总利润除以总销量）为9600美元。而国内*的新能源汽车制造商比亚迪，2022年第三季度单车利润为9500元人民币。
根据对跨国车企单车利润的粗略计算，德系豪华品牌紧随特斯拉之后。其中，奔驰单车利润5.8万元，利润率达14.6%；宝马单车利润5.7万元，利润率13%。此外，Stellantis集团单车利润1.9万元，也属于较高的。另外通用汽车单车利润1.2万元，现代汽车单车利润也达到1万元，雷诺则接近7000元。
相对来看，2022年国内车企的业绩要暗淡许多。业绩报告及预告显示，在2022年比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、力帆汽车实营收和利润的增长，更多则没走出亏损。如蔚来、理想、小鹏、零跑，及北汽蓝谷、赛力斯、江淮汽车等。
国内车企的毛利率水平也比跨国车企低不少。从已经公布的财报看，蔚来、小鹏、理想2022年的毛利率分别为10.4%、11.5%、19.4%，且三者的毛利率均比2021年的水平有所下降。而按2022年上半年的财报，比亚迪毛利率16.3%，长城汽车毛利率17%，吉利汽车（除领克和睿蓝）毛利率14.6%，东风汽车自主毛利率11.7%，上汽集团自主毛利率10.4%，广汽集团自主毛利率5.3%。
02 新能源鹿死谁手未可知
国际车企和国内车企在2022年业绩表现上呈现出较大的差异，有几个方面的原因。首先，相对于国内车企，全球布局的国际车企拥有较强的规模效应和品牌溢价，加上长期的技术积累，具备相对较强成本控制能力和盈利能力。
另外，国内上市车企在近几年大力发展新能源汽车，但新能源板块普遍处于投入期，甚至有的企业出现卖得越多亏得越多的情况。根据单车售价粗略对比，2022年蔚来每卖出一辆车预计亏损超10万元。理想和小鹏的情况也不乐观。不仅如此，传统车企投资的独立新能源品牌，也大多处于亏损状态。相对地，在电动化上步伐相对没那么快的国际车企则获得了财务上的缓冲时间。
当前跨国车企的新能源渗透率都较低。具体来看，2022年大众向全球客户交付了57.21万辆纯电动汽车，占其总交付量的6.9%；2022年通用的新能源车在全球销售约52万辆，占比8.8%；2022年福特汽车的新能源车全球销量约35万辆，占比8.3%。丰田新能源车占比较高达25%左右，但丰田的新能源车主要以混动为主，2022年其纯电动汽车销量仅14407辆，在丰田总销量中仅占比0.1%。
中国的市场数据显示，2023年2月，自主品牌新能源车渗透率45.7%，而主流合资品牌新能源车渗透率仅有3.1%。
但“拖延”进度不是长久之计，全球汽车行业的电动化已成不可逆的趋势。欧洲各国纷纷推出了禁燃时间表，意味着未来燃油车将被停止在市场上出售。对于国际车企巨头来说，全面电动化迫在眉睫。尤其在中国市场上，国际车企在华合资企业的燃油车市场份额持续萎缩，既有的利润被挤压。
在这种情况下，跨国车企已开始投入真金白银加速电动化转型。如，大众期望在2025年前超过特斯拉，成为全球*的电动汽车制造商，为实现该目标，大众集团在2025年前专项拨款730亿欧元，以投资未来技术。通用则计划到2025年在电动汽车和自动驾驶技术领域投资200亿美元，实现在美国和中国每年销售100万辆电动汽车的目标。福特计划到2025年在新能源车型上投资超过30亿美元（折合人民币192亿元）到2030年，将新能源占比从8.3%提升到40%。
跨国车企的转型战略均野心勃勃，但他们有着雄厚的现金流。财报数据显示，大众集团2022年经营活动产生的现金流为299亿欧元，通用调整后的汽车业务现金流达到100亿美元。福特汽车2022年全年营运现金流为69亿美元。总体来看，大众等跨国车企强大的资金积累将为转型提供源源不断的“弹药”，这是国内的新势力企业难以企及的。最终谁能在新能源新赛道上笑到最后，现在还没到下结论的时候。
