作为一家全球范围内的巨头，字节跳动被传上市已经不下5次。
5月8日，字节跳动（香港）有限公司更名为抖音集团（香港）有限公司，生效时间为2022年5月6日。
与此同时，字节跳动旗下其他数个公司也陆续更名为“抖音”。天眼查数据显示，字节跳动有限公司更名为抖音有限公司。
这一动作，引人注目。
从“公司暂不具备上市条件，目前无上市计划”，到“张一鸣已决定无限期搁置IPO计划”，变成了如今的“不予置评”。
可以看出，对于上市传闻字节有所松口。前不久CFO高准的上任，更进一步证实字节上市，并非空穴来风。
这家尚未上市的巨头公司，如今一举一动都引来重大关注。改名的另一边，一个更大的谜底正在被揭开。
01 疑点一：以核心产品命名，字节倒退了？
字节母集团改名为抖音集团，很多人就疑惑了，为什么选择以核心产品命名？
从改名这件事情来看，企业从原来以核心产品命名，变成一个象征着某种更广阔未来的名称，要么为了重塑品牌，要么为了重组业务。
比如，2015年谷歌正式更名为Alphabet，Alphabet也成为了谷歌的母公司，谷歌原先的Google X、Google Ventures等业务部门成为和谷歌并列的Alphabet子公司。
这是一次业务的重组，谷歌想向外界证明，谷歌不再只是一家搜索引擎公司，旗下新兴业务还包括了无人驾驶汽车、隐形眼镜、智能温控器、无人机送快递、机器人等。
比如，2021年母集团Facebook改名为Meta，当时，创始人扎克伯格对外表示：“未来几年，Facebook 将从一家社交公司改变成一家元宇宙公司。”
这是一次品牌重塑，同时意味着曾经的集团品牌“Facebook”，将和Instagram、WhatsAPP、Oculus等社交软件同属Meta旗下的子公司。
而字节跳动不同的是，从一个预示着更大野心的名字变回和核心业务同名。
（图源：网络）
一个看似“愚蠢”的决定，但实际上内有乾坤。
*，抖音是字节国内最为人熟知的产品，其日活用户数已经达到6亿，它和今日头条创造的营收占据了字节跳动国内收入的大部分。抖音传播度更广，也更为人熟知，取名抖音集团相当于获得了一块*的广告招牌，其后续的传播效应不可估量。
再者，改名也能消除前集团品牌带来的负面影响。
第二，头条、西瓜、搜索、百科以及多个垂直服务业务早已被并入了抖音，堪称抖音事业部。
2021年底，梁汝波上任后的*把火，就是进行业务合并。他成立了六个业务事业部，即抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok。
如今改名为抖音集团，如果上市也意味着其多个垂直服务领域有望一同“打包”登陆资本市场。
值得一提的是，火山引擎、朝夕光年、飞书也有望一并登陆资本市场。
天眼查显示，更名后的抖音有限公司通过全资子公司游逸科技，持有朝夕光年100%股权；通过全资子公司潜龙在渊科技有限公司，持有火山引擎100%股权；通过幸运创迹持有北京飞书科技有限公司100%股权。此外，知识服务领域子公司量子跃动、大健康领域的小荷健康也在抖音有限公司旗下。
这也意味着，字节国内业务通过打包的方式，可以提高筹资总额。
第三，改名也侧面告诉了资本市场，即便是上市，那也只是国内业务上市，“海外版抖音” TikTok届时将会独立上市。
字节跳动2021年全年收入得以实现增长，主要得益于中国电商业务和海外TikTok的快速发展。
一直以来，TikTok都被看作是与Facebook对抗的重磅武器，是集团最为重要的战略方向，不会轻易和其他业务打包上市。
这一改名，字节相当于做了澄清，避免造成误会。一举三得，想必也是经过了审慎的思考。
02 疑点二：抖音集团在美国还是香港上市？
改名动作背后，相信结果已经昭然若揭，字节上市是必然。
那么问题又来了，字节最后会在美国上市还是香港上市？
有人认为，字节从成立*天开始，拿的就全部是美元基金的融资，陪跑了十年，不退出就只是纸面收益，可如果退出那只能在美股退，才能保证拿回的是美金。
（图源：网络）
但美国上市，能上吗？别忘了，蚂蚁集团、滴滴就是前车之鉴。估值曾接近3万亿元现今却上市搁置的独角兽企业蚂蚁集团、上市不到5天便陷入监管风波至今未仍未摆脱的滴滴，两家同为互联网公司，却因为监管问题身陷囹圄。
伯虎财经觉得，从目前的形势来看香港上市的可能性更大。
首先是上市监管和合规性问题很难解决，字节跳动这一体量的公司*的处理难点还是在于中国实体与美国实体关系的梳理，相应的监管申报等问题。
中 美关系的僵持，至少需要1-2年的缓和期，那也意味着如果在美上市，还要再等几年。
再者，抖音和Tik Tok未来存在同业竞争的冲突，虽然划定了不同区域，但应用的基础是同一套系统，美国上市的可能性不大。
在这样的大背景下，有行业人士甚至评价，“字节的上市将是史上最难的deal，甚至没有之一…”
但也不是无解，香港上市流程虽然繁琐但不复杂，比如京东、B站、知乎、小鹏汽车、理想汽车均在港交所双重上市，而名创优品、贝壳也在今年申请了在港交所二次上市。
在美股市场日益错综复杂的背景下，在港上市成为必然选项。
但鸡肋的是，当前港股互联网股的估值很低，我们可以参考下“短视频*股”快手，市值已经从上市时的数万亿下跌到2500亿港元，且依然处在*估值水平附近。
抖音单独上市，应该会比快手高一点，但具体估值也不好估计，即使相当于两个快手，现阶段也就5000亿市值，而原始投资人的期待值可能更高。
当前资本市场的估值达不到抖音原始投资人的预期估值，为什么字节还要选择在此时筹备上市？
03 疑点三：抖音上市，或为TikTok输血？
对于字节来说，重启上市计划势在必行。成立十年的字节跳动俨然成为一头庞然大物不假，但多年数次融资下来，字节背后也林立着亟待退出的投资者。
曾经，周鸿祎和新浪就选择了早早下车。
重启上市的背后，是字节的流量焦虑，如今增长放缓，流量的获取没有那么容易了。
2020年9月，抖音宣布日活破6亿，稳坐“流量*”的席位。增长总有尽头，几年的高速增长后，抖音迎来了流量的天花板。
亮出6亿日活的成绩后，抖音没有再创新高。据可查数据，2021年一季度，抖音的成绩单仍保持6亿。
这意味着，在国内短视频市场，用户时长和单用户价值正在取代用户体量。除了市场增长放缓之外，抖音还要注意两个不利信号。
*是和字节其他产品的用户重合。
根据巨量算数的报告，抖音和今日头条重合度为25.3%，重合用户占今日头条用户总数的59%。大量用户重合表明，字节全产品矩阵覆盖的用户群可能没有想象中那么广，用户在抖音、头条、西瓜视频等APP之间的流动才是主流。
另一个不利的信号是，抖音的口碑在下滑。
同样来自艾媒咨询的数据显示，快手网络口碑指数高达64.7%，在一众短视频APP中遥遥*。而抖音，只有28.1%。
抖音和快手的用户争夺战，早已来到存量竞争阶段。抖音每增加一个用户，都要和快手抢，双方甚至只能直接从对方的用户群里抢人。
2020年，字节跳动广告收入占实际收入的77%，是字节跳动收入的主要来源。2021年11月，字节跳动曝出国内广告收入在过去半年内停止增长。并且来自抖音的收入已经停止增长，而另一核心产品今日头条甚至处于亏损边缘。
这就不难理解为什么字节要疯狂开拓海外市场，加码TikTok。TikTok可以说承载了市场对字节跳动的期待，也成了字节跳动短视频产品的主要增长来源。
早在国内根基尚未扎稳时，张一鸣已经把目光投向海外了。事实上，几年后冉冉升起的TikTok，只是字节国际化的一条明线，暗线早在2015年-2016年埋下线索。他们孵化了今日头条海外版News Master，一段时间改名Top Buzz；之后又推出西瓜视频海外版Buzz Video。
这个操作很熟悉，抖音之前名字还是A.me，同期字节还孵化了火山小视频。以张一鸣的一贯打法，看准未来某个方向，就同时启动多个产品，哪个能够“赛马”跑出来，就会有更多资源向它聚集。
2016年中抖音立项时，团队不足十人，至多是枚业务棋子；蛰伏一年半，2018年春节期间抖音大爆发。
而TikTok发展壮大于巨头扎堆的领域——海外的Facebook、谷歌、Snapchat，哪一个不是根基深厚的巨头，它却可以异军突起，风靡于海外用户之间。
还能在一众围追堵截中——从Facebook扎克伯克的明抢，到在标榜公平的美国政府的政令下顽强生长。
2022年*季度，TikTok全球月活跃用户接近16亿，成为全球用户活跃度最高的应用之一。从0到10亿的过程，TikTok只用了4年时间，让许多竞争对手望尘莫及。
抖音选择在今年上市，无疑是再三考虑之后的结果。上市意味着，可以有更多资金和资源向TikTok倾斜，按照张一鸣一贯的打法，一旦看准就是all in。二来抖音错过了*的上市时间，如果再推迟上市，届时的环境将更为复杂和充满不确定性，估值也不容乐观。
如此来看，抖音上市迫在眉睫。
04 张一鸣的巨浪征途
从All in抖音，把抖音做成全民级爆品。再到不设上限投入TikTok，与国外巨头Facebook交战。
字节几乎做遍了所有的行业，成为一家APP超级工厂。
眼前来看，抖音如果实现上市那将是一场资本狂欢，从投资机构、管理层、到期权员工，不少人会因其上市而成为千万富翁。
但这对于追求“延迟满足感”的张一鸣来说，不够。
张一鸣似乎从不为自己设置思维禁锢。“一鸣认为挑战Facebook和Google是应该能干成的事”一位海外某地区负责人谈道。
张一鸣曾在内部郑重地分析道：“Facebook是从高向低打，我们是从低向高打。”
意思是，Facebook是社交型产品，谁是社交核心谁就影响周围人，此所谓从高往低；字节是推荐算法产品，算法和群众走在一起，协同并进，只要更多人因算法而使用App，就能守住阵地、将阵地做大做强，最后包围Facebook，此所谓从低往高。
2012年，扎克伯格就在公司内部强调，必须密切关注竞争对手的新动态和产品，如果对手发布了成功的产品，必须立即跟进，阻止对手在市场立足。
2012年起，Facebook先后大手笔收购了Instagram和WhatsApp，之后干脆走上了 “谁红就抄谁”的道路，将多款火爆应用简单粗暴地移植到自己的平台上。而TikTok，只是一长串被抄袭名单中的最新一员。
以前，多是中国创业者从硅谷抄软件回中国。TikTok刚出现时，扎克伯格根本没有放在心上，他心里认为自己有100种方法能打败TikTok，Facebook的熟人社交链也没放出来，但令他头疼的是，TikTok如同一头猛兽不断进攻Facebook大本营。
4月12日消息，TikTok的广告收入将会增长两倍，达到110亿美元以上，其中有近60亿美元的广告营收会来自美国市场，TikTok如今成了全球*的社交媒体应用程序之一。
对字节而言，抖音国内增长已经放缓，而TikTok增长势头正猛，有外媒曾经预测TikTok的广告收入将于2024年超越YouTube。
但目前来看，与Facebook超20亿的月活用户相比，显然TikTok还有很长一段距离，想要“赛马”必须先押注，这里面就需要大量的资金投入。
也就是说，字节希望借助抖音的上市，来为TikTok造血，与Facebook贴身肉搏争抢老大的位置，最后实现独立上市。
早在字节改名抖音前，字节就请来了活跃在项目一线的知名美国资本市场律师高准上任CFO，这一动作被看作是字节筹备上市的信号。
高准是何人？
她被认为是亚洲资本市场*梯队的律师，曾协助超过100家公司在美股和港股IPO，其中不乏美团、京东、拼多多、小米、蔚来汽车等巨头。
这样一位既熟悉美国、中国香港等地 IPO 流程规则，又有丰富中概股IPO实践经验的CFO ，在专业、资历上都属于拔尖，字节跳动非常需要这样的人才。
2021年7月，滴滴上市事件出现，算法规范、安全审查等一众监管措施的出台，打乱了字节原本的上市计划，原上任不到一年的前CFO周受资最后卸任。
那么，被寄予厚望的高准能接住这个烫手山芋吗？
行内对字节IPO的评价是：可能是当前环境下最困难的IPO和募资行动，没有之一。甚至有IPO记者和作家评论字节的IPO可以载入世界金融史册。
从改名这个事情来看，高准上任的*把火烧得还算漂亮。但抖音上市，接下来面临的合规性问题，面对政策和监管压力的适应性，可能产生的盈利稳健性，都是摆在面前的难题。
这还不包括，后面TikTok若上市需要踢掉的拦路虎。对整个字节集团来说，如今所有人都憋着一口气，暗自发力上市前的临门一脚。
新CFO上任、字节改名抖音，都能看出字节计划上市的努力。至于能否成功上市，还有非常多不确定的因素。
这次改名，伯虎财经还发现一个有意思的信息，“该公司法定代表人为张利东，字节跳动创始人张一鸣为大股东，持股98.81%。”
张一鸣持股98.81%，看似退休实则未退？这位掌舵人，曾引领字节走过了9个年头，即便是现在也能在字节身上或多或少看到他的影子。
曾经，他在饭否上记录着，“如果给过去5年的自己一个建议，就是激进再激进一点。”
如今，激进的字节跳到了香港，跳向了海外。一场真正的巨浪征途，才开始。
