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汇鼎基石何欣:5年领投12家企业,4+上市,汇聚医疗“特种部队”开启新征程

2018-06-25 18:00 投资界 李拜天
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作为投资者,何欣专注于医药、器械、医疗服务领域的投资,成功投资及管理20多个项目,包括已经登陆资本市场的正海、新世纪医院、康宁医院、长生生物等知名企业。

  “有所为,有所不为。医疗作为技术壁垒最高、产业链条最长的一个行业,需要一个能坚守高价值区,汇聚资源,长期陪跑的投资人来打造行业龙头。”怀着这般初心,何欣带领汇鼎基石,聚焦医疗高价值领军者,陪伴企业一同领跑。

  一期基金已经投资8家企业,组建14人的专业且跨界精锐部队,何欣带领着汇鼎基石拓开了一条医疗精益化投资之路。

  2016年11月底告别“鼎晖投资高级合伙人”的身份后,何欣的新征程是汇鼎基石投资创始合伙人。这是一家专注医疗大健康的基金。

  何欣践行医疗行业15年之久。作为创业者,何欣创办过一家制药公司,带领团队从海外获得6种医药产品的许可权,管理200人团队;作为投资者,何欣专注于医药、器械、医疗服务领域的投资,成功投资及管理20多个项目,包括已经登陆资本市场的正海、新世纪医院、康宁医院、长生生物等知名企业。

  倾注心血对目标企业长期追踪,有所为有所不为

  离开鼎晖投资后,何欣跟老东家依然联系紧密。

  鼎晖投资很支持她的新事业,鼎晖百孚现在是汇鼎的LP。不少LP认可何博士的专业和投资, 2017年4月基金迅速到位,到了5月,他们已经正式做了第一单投资,团队目前鼎力相助8家被投企业的快速成长。 

  与投资界的采访就定在了鼎晖的老办公楼里。何欣与我想象中有些不一样,这位美国耶鲁大学免疫生物博士、普林斯顿大学化学硕士作风低调,温婉谦逊。

  何欣是个不折不扣的价值投资者,会在行业内坚持追寻符合自己投资标准的企业和企业家,接着持续跟踪,直至目标达成。比如新世纪儿童医院,2009-2012年,一个紧追3年多才得以投资的故事。

  2009年时她尚未加入鼎晖,正和汇丰银行亚洲直投有全权合作。一切也都离不开何欣对医疗行业的深入研究和对投资这件事情的执念,她刚回国,沿着妇产科这条线看到了儿童医院,这是一个综合外科、内科、心脏、神经等多方面的产业,壁垒很高。经过一番筛查审视,“后来我就看到了新世纪儿童医院,他们非常低调,很少参与民营医院的会,也很少做PR。”

  何欣开始卯足了劲儿跟进新世纪,从COO辛红,CFO徐瀚,再到创始人周俊,然而,新世纪当时已经有非常好的利润,周总十分理性,并没有融资意向。

  “说实话都三年了,自己也着急,到底能不能做下来我心里都有了很多质疑。”但对企业理性分析得出的看好还是占了上风:民营医院大多被认为先天不足,但是新世纪跟公立医院合作,有最好的医疗团队;理念和执行同国际接轨;它的创始人不会被外界诱惑,……“这个行业里周总坚守医疗核心价值,把这个当成事业来做的,一定可以做成行业领导者。”陪伴和支持企业成长为行业龙头一直是何欣的执念。

  接下来,顶住各种压力,何欣团队为新世纪设计了多种股权方案,两边深入交谈颇多。最重要的是,抱着投不成也扶持企业的心态,何欣为对方倾注了很多心血,切实服务于新世纪儿童医院。尽管到后来全国的大基金都过来邀约新世纪,“周总还是很坚定地选择了我们。”

  如今新世纪儿童医院已经在香港上市,这一场合作带给她的不止6倍多的投资回报,何欣表示:“周总对我影响很大,有所为有所不为,因为你做投资离钱很近,很容易被影响。”

  投资方法论:沿一个子行业研究到底,跟早期医疗企业一起闯关

  汇鼎基石14人的团队在业内已算豪华配备,汇聚各自丰富的医疗行业经验,他们瞄准的包括:精准医疗、智能化、大数据、组学、再生医学、创新药等细分领域。何欣介绍,第一,团队已经在这些领域研究了多年,比别人有优势做更准确的判断,所以才能做到不跟风;第二,团队拥有足够多的行业资源,只有这样才能帮助到企业,迅速做出规模。

  众所周知,医疗创业有很多坑和坎,何欣更希望同企业一起扛起来,而不是到后来才硬挤进去,能帮的也就有限了。何欣表示,医疗企业并不是有技术就能培育起来的,从技术到临床实践的结合还需经过很长路经。这中间要经历种种困难和危机,这也是为什么到目前为止,大部分的医疗大健康企业都是小而散,很少出现行业龙头,即便在国内医药领域排名第一的恒瑞医药,其销售额比起美国前十的企业,也足足有10-20倍的差距。

  汇鼎基石的投资策略总结起来很简单,却需要长期不断地积累。他们会深入研究选定的子行业,吃透企业、拜访行业专家,最终选择出最佳标的,然后建立起来长达多年的合作。

  这显然是一项需要长期坚持且十分耗时的工作,何欣笑称,这是笨方法。但可以肯定的是,越是专业的领域,信息就越不对称,下功夫研究的人会更有发言权。

  而且,资本环境也并不都是乐观,火热的市场引得全国的基金都在关注医疗,行业后端企业估值被炒得非常高,中后端往往会传导到前端。何欣认为,这种情况下,比别人早看半步就能比别人多有布局和估值的优势 “企业知道我们并非泛泛而谈,汇鼎能清晰地了解行业和竞争对手,甚至能找出来竞争突破点在哪儿,有携手企业家远行的成功经历,这个时候才能有更合理而且企业认可的估值。”

  汇鼎基石投资了一家名叫“生命奇点”的企业,这是一家做全院级大数据的公司,利用机器学习等技术,清理、结构化、并深度整合病人各种庞杂的临床和组学数据,进而服务临床。生命奇点已经和近百家医院密切合作,拥有超过3000万人、几十亿条数据处理经验。投资之后,汇鼎一方面帮生命奇点介绍了更多医疗人才,另一方面也帮助对接了很多医院的资源,建立信任关系。何欣说:“没有完美的企业,我们必须看自己有什么资源来帮助到他,在企业初创期这是最核心的。”

  何欣团队曾在处方药大数据领域持续跟踪了五年,没有找到合适的标的,直到逸曜合理用药的出现。这是一家有医院的真实用药数据,切入医疗核心治疗的企业,汇鼎毫不犹豫就投资了它的B轮融资。不难看出,汇鼎基石的团队在细分领域研究多年,静静搜寻,一旦发现就迅速判断、果断出手。

  既然在不确定合作的时候就要跟踪、帮助这些目标公司,她也必须承担这样的风险:“免费”陪跑企业,如果最终投资未成,前期一切努力是否都意味着白费。这样的项目也不是没有,团队和LP带来的压力也是时刻存在的。

  感知着医疗行业的飞速发展,何欣说:“有的项目真的很震撼,比如一个代谢组学的全球首席团队,他们将脂肪肝、纤维化、肝硬化和肝癌的分级诊断,做到特异性和敏感性达到90%以上,初起真不敢相信。”她如今常常感到兴奋,他们站在技术的最前沿,正摩拳擦掌成为其中的一份子,帮助别人成为行业的引领者,既感知又参与这场变化。

  汇鼎:高善值的团队组合

  如今汇鼎基石的精锐部队都是与她合作的“新人”,有不少是主动加入的,其中六位都是博士,另有在大基金资深经验的。团队各自是医疗投资的特种兵,又是背靠背的战友,跨界协作,形成合力帮助企业快速成长,做出规模。与何欣类似,他们有着同样的谦卑,表面看上去很平静,每个人内心都有一团火,都有独特的想法。何欣总结她的团队都是“高善值”的人,要为行业做点儿事情。

  这支生力军的最大特色就在于成员的学科跨界性和他们丰硕的投资成果。汇鼎基石合伙人党锋与何欣是中科大校友,拥有物理化学和计算机跨学科背景,之前在软银中国专注于器械、医疗服务和互联网B2B领域多年,投资了景昱医疗、健路基因、八爪鱼旅行、好屋中国、信迈医疗等项目。党锋是医疗投资界中少有的创新技术和先进制造技术跨界人才。

  王威则兼具丰富的医疗投资和财务交易经验。在加入汇鼎基石之前,他曾先后在毕马威、安永和红杉资本工作十多年,主导五十多个投资交易,投资及管理近十个项目,如普瑞眼科、合全药业等项目。王威深厚的交易、财务和金融功底,是汇鼎严谨投资和扎实投后管理的一个重要组合。

  团队中还有20多年医药行业实操经验的运营合伙人,作为创始团队,扶持2家企业从0成长到行业龙头。团队里6位一流学府的博士中,其中3位有MD/PhD双学位背景,并且在顶级医院干过临床。解决真实临床需求,切合临床路径是创新技术价值的根基。

  不管是创业者还是投资人,医疗行业都需要专业的人来做专业的事。何欣表示:“基金是杠杆,可以撬动很多资源,但如果你投资不专业就会变成浪费。就像有些公司还需要时间来成长,结果有基金冲上来给了更高的估值,整个生态都会被破坏,整个行业也变得急躁。我宁愿它做的更扎实一点。”

  这支稀有的专业且跨界的精锐团队是汇鼎基石重大的差异性和竞争力,而这只业内领军的医疗基金独特性也体现在其聚焦点上。一方面,汇鼎基石关注变革大机遇,专注具有突破性技术的高价值平台;另一方面也聚焦于收益最大化投资,利用多年积累的临床和行业资源增值企业,加速成长,打造龙头。

  如今,汇鼎基石团队通力协作,陪伴生命奇点、逸曜、汇涵、绘云、诺一迈尔、迪凯尔等多家企业一同领跑。

  “一个好的想法进来,无数的创业者会涌进去,无数的资本会跟进去。你是第一个起跑的,但并不一定第一个finish,创业企业需要懂行的、价值观相同的人一起跑。” 何博士说到。

  资本市场何尝不是这样?成立的时间早晚根本不是问题,初心和方法论更重要。

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