拉手、去哪儿倒在的上市之路，饿了么会重蹈覆辙么

　　对于很多中国创业公司而言，上市是*梦想。股市的钟声让他们魂牵梦绕。

　　然而上市又谈何容易。要看企业的发展，要看个人的机缘，更好符合时代的大势。在瞬息万变的大环境中，往往只有那些内功深厚且准备充分的企业，才有可能获得成功。

　　强大如阿里巴巴，也曾十多年间没有选择上市。据业内人士透露，为了*状态上市，阿里内部做出了海量架构整合与业务调整。多年间，他们对于电商、支付、企业服务领域的深耕布局，构建生态平台的努力，正是其股价突破4000亿美元的基础。

　　当下，多元化发展已成新的时代大势。新的宠儿或将顺势而生，反之，如果创业企业在盈利能力、战略布局尚不明晰情况下仓促上市，往往会导致资本市场残酷的反噬。

　　8月上旬，阅后即焚图片软件Snapchat的母公司Snap，股价暴跌17%。媒体报道称，在增长不及预期、接连亏损数亿美元，用户量远远落后对手Instagram的情况下，其股票遭到诸多机构的抛售。

　　中国从来不缺少这样的教训，窝窝团、拉手网、去哪儿网，都用惨痛的教训，展示了资本市场的残酷，而最新一个例子，会是饿了么吗？

　　窝窝、拉手和迷茫的去哪儿

　　窝窝团的教训，足以证明那句老话：强扭的瓜不甜。

　　2011年，团购的领军者窝窝团就曾高调启动IPO。但因为糟糕的财务状况，他们的上市时间不断跳票，甚至多家承销商拒绝代理他们的上市业务。

　　实际上，本地生活领域利润低、品类多、商家依赖传统模式的特点，决定了这是一个需要花慢功夫耕耘的市场。

　　4年6次冲击IPO，也被批评者称作“为了上市而上市”。窝窝团勉强上市后，先后遭遇退款纠纷、物流慢、售后服务差等质疑。在业绩并不具备说服力的情况下，他们没有将精力放在扩大服务品类和提升用户体验。

　　曾有业内人士这样评价：流血上市有时候不是得失问题，是生死问题。

　　上市后不久，底子薄弱的窝窝团无力抵抗美团、大众点评以及糯米网等公司的竞争，很快在生活服务领域销声匿迹。

　　另一个伤感的例子，是曾经国内*的团购网站拉手网。

　　团购的优势促成了拉手的地位，也拖慢了拉手的转型。随着寒冬到来，每日营收不抵烧钱零头的拉手网，试图抓住2011年窗口关闭前的最后机会，以上市扭转危局。

　　但在资本市场看来，拉手并不是一个健康的企业，其5%-10%的毛利率，远低于传统行业。模式过于单一的问题，令拉手饱受质疑，不得不撤销了IPO申请。

　　上市失败，元气大伤的拉手网，逐渐在创始人出走、被收购的消息中，远离了公众视线。

　　OTA巨头去哪儿上市后的落寞，则折射出服务升级缓慢和造血能力缺乏的困境。

　　去哪儿早期以垂直搜索、比价等方式打破了传统票务代理的模式。但执着于低价策略和依赖路径，却不深耕服务质量，让去哪儿失去构建护城河的*时机。

　　2013年10月，仍处于亏损状态的去哪儿赴美完成IPO。其高速增长的营收，并没有掩盖一个核心问题：低价策略带来的高增长，难以维持；对用户缺乏吸引的产品质量和服务水平，正造成用户的大规模流失。

　　去哪儿90%的收入来自于代理商，一直难以控制服务质量。层出不穷的假机票等问题，令用户投诉激增。

　　2017年2月底，不断亏损去哪儿宣布将完成私有化，从纳斯达克退市。曾经行业的破冰者，最终成为了无力扭转命运的棋子。

　　无论窝窝、拉手网还是去哪儿，其实都陷入业务单一、发展乏力的困局。他们无法满足用户多元化的需求，成长自然遭遇天花板。

　　饿了么会重蹈覆辙么

　　饿了么其实正在遭遇相似的困境。

　　今年8月，饿了么宣布收购百度外卖，外界对于其即将启动上市的猜测不绝于耳。有媒体报道称，张旭豪也一直期待完成“敲钟的梦想”。

　　然而，敲钟谈何容易。如果张旭豪回望前辈们的历史，无论窝窝、拉手网还是去哪儿，都已给他足够的警示。

　　以餐饮行业为代表的生活服务市场，曾令不少互联网企业望而生畏。根本原因在于，整个行业的利润较低，而且长期处于较重的传统模式。

　　投资机构分析称，想要在这个市场获得持续、规模化的盈利，需要用慢功夫搭建平台、布局多元化的业务，实现产业链上的更大价值，“除此别无他法”。

　　目前，饿了么的主攻方向仍是外卖，外卖业务连接用户和商户，同时提供配送服务这一模式，使其很难大规模盈利。同时，饿了么至今仍没有具有说服力的新业务，无法扩充多元化的城池，也就难以向资本讲出新的故事，其实很像当年的拉手网，而且还没有当年拉手网的市场份额高。

　　如果张旭豪偏执于上市，其单一的模式，仍未盈利的现状，很难不让人联想到，窝窝和去哪儿的遭遇。所以观察者称，饿了么此时更为迫切的任务，是深入到餐饮产业链，拓展更多具有造血能力的业务。

　　张旭豪其实最应该明白这个道理，当下互联网已进入大国战争时代，消费者的需求越来越多元化、分散化，任何一个垂直领域的小玩家，都无法支撑这场战争，只有多元化的平台才能生存。

　　因此也不难理解，做信息分发的今日头条，为何会尝试电商，斥巨资进入短视领域。电商巨头京东，会花巨大精力打造自营物流，并发展线下零售。而以生活服务市场的美团点评为例，他们深入餐饮行业，做团购、外卖、线下零售，同时，拓展电影、娱乐、酒店旅游等不同业务，几乎将大部分生活消费的线下服务，都搬上美团点评的平台上。今日头条、京东和美团点评，都是依靠多元化的平台，满足不同的用户需求，才能最终大规模盈利，完成上市。

　　要学隐忍十余年才上市的阿里，至今仍在蓄势不提上市的美团点评，还是要学IPO惨败的拉手，狼狈上市的窝窝团，张旭豪需作出最明智的选择。