如果你有一个非常好的想法/技术/产品,但却因为团队等原因无法打动VC,那该怎么办呢?不妨去接触接触PE,说服他们去帮你收购一家公司。
是的,我是认真的。
VC和PE在看项目时,所关注的重心是不同的。
VC作为早期投资者,非常看重项目的成长性,想让他们投钱给你,你的项目必须能够验证某些概念性的理论。
而作为成熟期投资者的PE,更看重公司的现金流。他们希望投资那些营收超过1000万美元、EBITDA(税息折旧及摊销前利润)超过300万美元的公司。
那么问题来了:既然一家刚起步的创业公司连看早期项目的VC都说服不了,为什么还要去试着说服只看成熟期项目的PE呢?
因为在PE面前,你可以采取一种完全不同的融资策略去打动他们。
在VC面前,你要说服他们的是“去投资一家刚起步的、充满朝气的创业公司”;
而在PE面前,你要尝试说服他们的是“去收购一家公司,因为他们有潜力为你们带来符合期待的营收规模;而实现这一潜力的方式,则是让我的团队去领导他们,来实现或推广我的想法/技术/产品”。
这么做的话,你不可能像从VC那里拿钱一样,握有整个公司75%的股份;但是,你仍然可以手握10%的新公司的股份,考虑到这家公司是PE出钱收购的,而且你也不是创始人,所以这个比例还是非常可以接受的。
而且,从经济层面来说,大公司10%的股份价值,可能比小公司75%的股份价值更高。举个例子吧,在估值400万美元的企业中占股75%和在估值3000万 美元的企业中占股10%,两种情况下你手握的股份价格是一样的,但后者的风险要比前者低得多——因为如此体量的公司往往已经获取了一定用户,并有不错的现金流产生。
让我们假设一下,现在有一个团队,拥有一项颠覆性的技术,可以改变行业版图,并且有机会建立一家年入10亿美元的公司。
如果他们选择从VC那儿拿钱,一点一点地慢慢成长,逐渐达到10亿美元的营收,这个过程可能会花费10年之久。在这10年里,很多事情都有可能发生:竞争对手们完全可能迎头赶上,而其所掌握的技术本身也可能被更加新颖更加先进的技术取代。
但是,他们也可以不选这条缓慢前行的道路——而且你要知道,在如今各式创业企业都看上去差不多的环境下,VC们早已经眼花缭乱了,给不给他们钱还不一定呢。
他们可以选择投向PE的怀抱,在PE的帮助下,收购一家规模颇大、但是技术落后的企业,利用这家企业现有的客户基础,快速推销自己的新技术。
这样一来,这个团队就不需要自己组建一支庞大的销售团队去开拓市场——这都已经是现成的了。他们可以用快得多的速度将自己的产品推向许许多多目标客户,飞快地成长为一只独角兽。
这样的操作是完全可行的,不过我的上述说法其实省略了很多问题。事实上,如果选择这样的发展路线,那就必须要面对许多复杂的情形。PE们会问你类似这样的问题:
1) 你真的有能力运营一家大公司吗?(这得取决于你的履历)
2) 你想收购的目标公司是谁?和他们有过对话吗?要想收购他们的话,出价需要达到多少?(所以,你需要在见PE之前做好功课,深入了解行情,明确收购对象,并附上抢占市场的策略)
3)收购环节中可能会出现许多影响销售业绩的意外,你对此有准备吗?(所以,你必须提供一份备用计划,并且要对合并后的公司未来营收状况做出最为保守的估计)
说服PE往往比说服VC容易得多,尤其当你从事的行业能够产生大量的高频的复购行为时。所以,如果你将眼光放得足够远的话,总会有一些有意思的机会出现在你的面前。