近日，又有爆炸性传言流出，传言直指“信托非标准化理财资金池业务”。非标资金池业务已经被监管层口头叫停，在这个下了好几场雪，《来自星星的你》快要播到结局的时候，监管层给信托业送来了“炸鸡和啤酒”;但信托业可能真的会如营养专家说的，吃下他们可能对消化不好。未来信托产品的整体收益率将被直接拉低，虽然目前监管层尚未出台相应细则，但是从监管层的态度以及后续可能出台的风控政策都会对信托规模和盈利造成不小的冲击。由于非标资产大多是房地产或类房地产项目，这就意味着，未来信托将不能做房地产或房地产类项目。而目前对“非标资金池业务”的加强规范或将加大信托产品的显性风险，对信托公司流动性风险化解能力有所削弱。同样，部分到期信托产品可能由于融资方式无法持续融资而出现难以按期兑付的情况。加之前段时间传出的国务院颁布“107号文”的事件，怕是“非标资金业务”出于风控因素，什么时候才能放开，就不得而知了。
那么监管层叫停信托非标准化理财资金池业务的原因又是为何呢?监管层考虑到哪些风险因素，所以需要叫停?
从监管层考虑的风险点来说，信托资金池通过期限错配募集资金，以短借长投的方式展开运作来看，可能产生2方面风险：
*，庞氏骗局。信托资金池的运作模式必然会导致借新还旧的现象，在借新还旧的过程中，一旦持续出现项目收益不能覆盖融资成本的情况，那么会直接形成信托版的“庞氏骗局”。说的白话点，就是由于资金池信托资金与项目不是一一对应关系，而且中间没有项目隔离手段，因此只要其中任何一个投项目出现风险，都极其有可能产生连锁反应。假设说信托公司没有披露这些的风险，而且用新资金偿付旧资金，这样的话，“庞氏骗局”连锁反应就很有可能会出现。更糟的是，如果项目不良率持续上升，信托公司可能不得不动用资金池资金处置不良资产，一旦出现问题，资金池信托的体量产生的负面影响将远大于单个信托项目。
第二，流动性风险。上述风险发生的前提条件如果是项目发生问题的情况下的话，那么流动性风险的出现，其前提假设并不基于投资项目发生问题的情况下。从成本收益方面考虑，资金池存在的前提是有持续利差的形成，且在风险管理到位的情况下，这种利差被允许最高可达到4%～6%。但不要忽视一个问题，资金池除了融资成本外，还有发行成本。现有资金池产品多数还是通过银行或者第三方发行渠道融资，而目前这些发行渠道应该至少分割掉了5成的利差。而目前实际操作中，有些资金池信托在发行时并未储备好项目或者后期项目跟不上，会发生资金到位了，但是无法快速产生效益，这就产生了巨大的资金闲置成本。上述成本叠加，对信托公司流动性管理能力提出了前所未有的挑战。
近段时间以来房地产信托业受到政策调控影响，发展受到一定的局限，这就直接导致了信托公司出现了兑付风险，信托公司通过以期限错配、发新偿旧的方式来操作资金池业务，用其中的资金先兑付到期业务。监管层也正是看到了这些风险点，所以有了这次的口头叫停。
与此同时，长富汇银总裁张保国同时还给出一些关于解决流动性风险的建议。例如配置一定数量的高流动性资产;这样就解决了期间赎回的问题，因为一般资金池信托会约定，保留一定数量资金购买债券、中票、基金、银行理财、同业存款等高流动资产。不过还是要注意，实际操作中，这部分资金的收益率较低，所以到底配置多少高流动性资产需要视情况而定。第二个建议就是调整收益率。信托公司可以设定开放期利率调整予以应对。第三个建议就是在资金池外提供流动性。一旦发生资金池投资项目异常、行政干预、市场环境、发行机构能力、利率变化等极端情况，可以安排信托公司、发行机构的流动性应急提供机制，即当期发行不足时由机构提供资金予以补足，随后再次开放追加发行。
信托资金资金池业务虽然有诸多风险，但是他的确是解决诸多实际问题的金融创新手段，目前监管会叫停应该也只是为了整个行业能够更健康的发展，只是想给信托业先缓下，吃口炸鸡喝口啤酒。相信监管层在不久的将来，定然会出台相关规范要求，届时被叫停的“非标资金池业务”势必会重启。
