【每日投资事件】IPO审核重启或在4月后 投行谋转型

    企业掀IPO主动撤退潮：罕见零入列 6月或开闸

　　据时代周报报道，证监会最新披露的首发申报企业情况显示，截至1月24日，沪深两市的拟上市的企业共876家，其中沪市主板175家，深市中小板363家，创业板338家，在审企业总数首次出现下降，而其间1月11日-17日一周内更是出现了罕见的“零列入”现象。

　　另外，2013年以来已有8家公司退出IPO队伍，其中深沪两市3家，包括福建安溪铁观音集团股份有限公司、浙江华正新材料股份有限公司、山东海力化工股份有限公司;创业板5家，包括福建安溪铁观音集团股份有限公司、浙江华正新材料股份有限公司、山东海力化工股份有限公司、北京电旗通讯技术股份有限公司、深圳华北工控股份有限公司、大连路明发光科技股份有限公司、江苏中圣园科技股份有限公司、钜泉光电科技(上海)股份有限公司。而2012年全年终止审查总数是68家，相比之下，这个数据可谓惊人。

　　业内人士认为，严峻的经济形势限制了IPO公司的盈利增长，导致业绩下滑，不再符合发行上市的盈利条件，保荐机构和发行人不能以申请中止审核来拖延时间耗着，只能及时撤回材料。根据专项检查时间安排，预计今年二季度将出现在审企业撤退浪潮，尤其是创业板的中小企业。证监会注册高级投资分析师苏渝认为，这是个好现象，把那些滥竽充数的公司清除出去，“堰塞湖”才会疏浚。

　　富怡集团创始人李晋宁认为，出局企业可以通过新三板、重组、合并等方式获得新生，有些应该解散清算。证监会鼓励部分企业撤出上市后转向新三板和区域股权等市场，有投行人士认为，具备一定资质的企业还可以发行中小企业债券。

　　最近市场有传闻IPO即将开闸的消息，并间接造成股市的剧烈振荡，1月24日，沪指一度下挫逾30点。为此，证监会相关负责人迅速出来澄清，表示IPO财务大检查将持续到3月底。郇公弟认为，财务审查是一种很好的监管手段，健康是市场需要监管部门控制发行的节奏。

　　一名来自北京某管理咨询公司的投行人士表示：“这都是传言啦，证监会此次财务专项核查分为自查、复核和抽查三个部分，将耗时5个月以上，要到6月份才开闸。”



　　2013年IPO审核重启或在4月之后 投行准备谋转型

　　873家首次公开发行（IPO）待审企业不再都是投行眼中的香饽饽。

　　多位券商人士表示，2013年IPO重启或将在4月之后，投行业务要放弃单纯依靠IPO的思维惯性，转向销售、产品、客户和场外市场等多元化思维来拓展业务。

　　Wind数据显示，去年券商IPO承销数量从2011年的281家大幅下降至153家，与此同时，券商IPO承销收入也大幅缩水，从2011年的132.3亿元降至2012年的54.57亿元。

　　截至目前，拟进行IPO上市的申报企业共有873家。自证监会2012年底下达核查令后，IPO待审企业被终止审查数量已有16家。

　　深圳某大型券商的部门负责人预计，IPO最快4月份之后重启。这一判断得到多位投行高管的认同，北京一家券商副总裁则更为悲观：“不排除下半年重启的可能。”

　　若今年IPO重启后节奏没有明显加快，今年投行相关收入或与去年区别不大。“IPO核查的力度加大，对保荐机构和发行人的要求将逐步提高，或许IPO企业数量还会下降。”近期受到证监会处罚的某保荐机构负责人称。

　　Wind数据显示，去年A股主承销收入排名前十的券商中有7家IPO收入占比超过80%。据了解，虽有部分投行仍把2013年翻身机会寄托于IPO重启，但大多数投行人士已转变观念。

　　前平安证券投行一位高管称：“券商投行长期过度依赖新股承销的传统业务模式行至尽头，以IPO为核心的投行服务模式转型迫在眉睫，现在要做好过2～3年的苦日子的准备。”

　　国信证券发展研究部研究总监李翔表示，目前初见端倪的投行转型模式包括大力发展固定收益与并购业务。从长远来看，场外市场、资产证券化、私募业务等将是投行转型的重要方向。从业务交叉与融合的角度，如何组建跨投行、经纪、研究的综合销售服务部门是投行从单纯的生产线到投行产业链的战略转型的重要内容。