九大翻身无望美国公司：戴尔Groupon等上榜

　　美国财经网站24/7 Wall St.近日评出了9家曾经辉煌但如今已经没落的美国公司，戴尔、AMD、Zynga和Groupon等科技公司位列其中。

　　以下为文章概要：

　　许多美国公司从默默无闻到被称赞伟大的过程往往很短，有的甚至不到10年。这些公司成为所在行业的*，以创新、高速增长和飙升的股价而闻名于世。在这类榜单中，往往都会有谷歌和苹果的身影。所谓否极泰来，也有无数家喻户晓的大公司在获得成功之后陷入困境，甚至破产或消失。最近的例子包括美国航空公司母公司AMR、Borders和柯达。

　　而介于伟大和失败之间的，则是那些曾经是行业*但如今已经没落的公司。它们可能在鼎盛时期过去很多年甚至几十年之后仍然持续运转着。它们的高管努力寻找更好的战略，董事会则常常寻找新的管理层。然而，对于那些永远陷入困境且远远落后于行业*的公司来说，它们东山再起的机会几乎为零。竞争者已经获得了太多的市场份额，而且往往拥有更好的财务状况。或者有时候，由于经济形势或行业的变化，它们的产品和服务再也不被消费者所需要。

　　以下9家美国公司都是包括在标准普尔指数500的公司。它们曾经是各自行业的*，但如今均已经没落，几乎没有重现辉煌的可能。它们往往丢掉了大部分的市场份额，股价大幅下挫，利润更是下降严重甚至亏损。

　　1、杰西潘尼(J.C. Penney Company Inc.)

　　杰西潘尼

　　杰西潘尼创立于1913年，曾在长达几十年间一直是美国*的零售商之一。但自从2004年麦伦·乌尔曼三世(Myron Ullman III)担任CEO以来，杰西潘尼的营收开始下滑，从2007年的199亿美元降至2011年的173亿美元。同期利润从11亿美元降至亏损1.52亿美元。

　　杰西潘尼公司的股价在5年间下滑了70%。相比之下，梅西百货(Macy’s Inc)和塔吉特(Target Corp.)同期业绩均基本持平。近年来，杰西潘尼在零售领域的地位遭到了梅西百货、塔吉特、沃尔玛和好市多等众多对手的挑战。杰西潘尼甚至不得不关闭曾经非常成功的百货目录业务，并从公司外部寻找新CEO。

　　杰西潘尼公司董事会最终选择了前苹果零售业务副总裁罗恩·约翰逊(Ron Johnson)。罗恩·约翰逊于2011年6月上任。他推动对杰西潘尼的定价策略进行了调整，但最终收效甚微。杰西潘尼*财季营收下滑20.1%至32亿美元，亏损额达1.63亿美元。该公司互联网业务营收更是大降27.9%至2.71亿美元。

　　相比之下，梅西百货实体店和在线零售总营收上季度增长了4.3%至61亿美元。而梅西百货无论从营收还是员工数量上都算不上是杰西潘尼*的竞争对手。沃尔玛去年的营收为4500亿美元，好市多去年营收也达到了890亿美元。

　　2、纽约时报公司

　　纽约时报公司

　　多年以来，《纽约时报》一直是美国首屈一指的报纸。然而到近年来，纽约时报公司的日子开始变得不好过。十年前，纽约时报公司营收31亿美元，盈利3亿美元。2011年，该公司营收为23亿美元，亏损4000万美元。

　　《纽约时报》最主要的失误是，转向在线新闻的步伐不够快，不足以抵消印刷广告遭受的侵蚀。该公司转型的步伐缓慢，还使得竞争对手如《赫芬顿邮报》、谷歌新闻、AOL和雅虎等网络媒体趁机崛起。

　　纽约时报公司2011年营收为23亿美元，但市值仅为12亿美元。相比之下，八卦新闻聚合网站Demand Media在2011年营收为3.25亿美元，但其市值达到了8.65亿美元。之所以这两家公司的市值如此接近，是因为纽约时报公司绝大部分营收仍然来源于日薄西山的印刷业务。纽约时报公司的市值和现金储备如此低，甚至不允许其更加激进地转型互联网或收购大型互联网公司。

　　相比其他美国报纸，《纽约时报》的独特之处就在于它拥有高质量的编辑内容。该公司一直保持着数量庞大的编辑团队。然而，纽约时报公司2009年裁员100人，约占新闻团队人数的8%。

　　尽管纽约时报公司在数字订阅方面取得了一定进展，但该公司仍然未能实现很好的营收增长。在纽约时报公司进军数字世界的征程中，印刷业务已经成为该公司的一大负担。

　　3、Groupon

　　Groupon

　　Groupon出现在这份名单里的原因之一是，自从该公司2011年11月上市以来，其股价已经下跌超过70%。Groupon的主要问题是，该公司最早开创的在线优惠券业务如今已经大众化。对于亚马逊和沃尔玛等大型零售商来说，进入该领域的难度并不大。

　　在2009年刚刚上线时，Groupon曾是业内最著名的公司。Groupon营收从最初的1500万美元增长至去年的16亿美元，但增长付出的代价相当高昂。该公司在两年期间亏损了6.75亿美元。

　　Groupon最近一个季度营收增长89%至5.59亿美元，但其扩张的代价同样不小：其亏损额从去年同期的1200万美元增长到了1.47亿美元。

　　Groupon的竞争对手很快就抄袭了它绝大部分业务手法。根据comScore的统计，与Groupon业务模式类似的LivingSocial去年拥有独立访客720万，接近Groupon的1100万。谷歌也通过推出Google Offers进军团购领域。

　　《芝加哥太阳报》如此总结Groupon面临的巨大挑战，“Groupon一直以来被巨额营销费用和人员成本所拖累，且面临着来自亚马逊、LivingSocial以及上百家团购网站日益激烈的竞争。”

　　4、Sprint Nextel Corp.

　　Sprint Nextel Corp

　　Sprint近期终于报出了一些还不错的业绩。然而，这并不能掩盖这样一个事实：作为美国第三大运营商，Sprint的规模再也无法追赶上AT&T和Verizon。

　　Sprint的营收从2002年到2006年下滑迅速。在此期间，营收从410亿美元降至152亿美元。2004年，Sprint宣布以350亿美元收购Nextel，而这一决定最终证明是一场灾难。客户纷纷离开合并后的公司，Sprint甚至多次登上MSN“客户服务耻辱榜”。尽管该公司客户服务从那以后有很大改进，但较差的口碑对该公司的损失已经无法挽回。

　　在AT&T和Verizon增速迅猛的同时，Sprint的营收从2007年的411亿美元下滑至去年的337亿美元，在此期间的累计亏损超过430亿美元。Sprint如今拥有5000万客户，而相比之下Verizon的客户数量为1.04亿，AT&T则为9500万。正如一名Morningstar研究员最近所说的那样，“尽管Sprint很努力地追赶，但Verizon和AT&T已经受益于Sprint的没落。随着数据服务在电信行业变得日益重要，Sprint对抗规模更大的对手的难度将越来越大。 

　　5、Barnes & Noble Inc.

　　Barnes & Noble Inc

　　Barnes & Noble没落的原因只用一个词就足以形容：亚马逊。2002年，Barnes & Noble营收为49亿美元，利润为1.09亿美元。同一年，亚马逊营收39亿美元，亏损1.49亿美元。快进到2011年，亚马逊营收达481亿美元，利润为6.31亿美元。同一年，Barnes & Noble营收仅为71亿美元，亏损6900万美元。

　　Barnes & Noble的传统业务规模巨大且代价高昂。该公司截至今年4月份在美国50个州运营1338家书店，其中包括647家位于大学校园的店面。很显然这些书店需要库存、租金和人员成本。在提交给SEC的文件中，Barnes & Noble将“传统零售书店市场的成熟”看作是风险因素之一。如此一来，也就不难理解上一个财年Barnes & Noble零售收入为何同比下滑2%至48.6亿美元。

　　2011年，Barnes & Noble负责数字业务(包括阅读器、数字内容和配件)的Nook部门营收仅为9.33亿美元。尽管数字内容销售收入同比增长34%，但占整个公司销售收入的比例仍然较小。

　　Barnes & Noble在数字内容市场上的地位也非常不稳固，尤其是考虑到其Nook电子书阅读器的市场份额。Nook电子书阅读器在美国的市场份额是27%，相比之下亚马逊Kindle的份额为60%，苹果为10%。Barnes & Noble的在线业务几乎没有好转的希望，传统的零售书店业务也已停止增长。

　　6、Zynga

　　Zynga

　　作为一家社交游戏公司，Zynga似乎不应该登上这份榜单。Zynga的营收从2008年的1940万美元增长到了去年的11.4亿美元。然而，为了保持行业*，Zynga的支出巨大，去年亏损达4.04亿美元。

　　Zynga依赖Facebook的模式看起来异常成功。在上个季度，Zynga拥有1.92亿每月独立用户，同比增长27%。但随着虚拟游戏数量的增长，保持*的成本已经变得高不可攀。Zynga上季度营收3.32亿美元，亏损2300万美元。而去年同期Zynga营收为2.79亿美元，盈利100万美元。

　　Zynga的增长速度再也不令人印象深刻，而且该公司面临的问题将会越来越明显。该公司近期调低了业绩展望，以反映近期推迟发布新游戏的影响，以及现有网络游戏收入的加速下滑。受此消息影响，Zynga股价大幅下挫至3美元。

　　然而，相比较于推迟新游戏或低于预期的来自Facebook的营收，Zynga的问题更加复杂、更加*。游戏市场正在变得更加碎片化，因为游戏正在从主机迁移至PC进而迁移至平板电脑和智能手机。Zynga CEO马克·平克斯(Mark Pincus)如此总结Zynga所面临的不可逾越的挑战，“我们认为社交游戏刚刚开始在移动平台快速增长，我们认为它有潜力成为移动平台体验最重要的一部分，以及未来更大的业务。”

　　尽管平克斯对Zynga的未来构想很好，但Zynga的股价表现却一直很糟糕。其原因正如GameIndustry International所总结的那样，“苹果iOS和后来的Android已经成为了社交游戏增长主导性的平台，Zynga面临着一大批新兴竞争者的竞争。”

　　7、戴尔

　　戴尔公司

　　与惠普、康柏和Gateway相同的是，戴尔曾经是IBM创立的PC平台的受惠者。戴尔凭借低价PC，获得了快速的增长。但如今，整个科技产业的环境已经发生了巨大的变化。

　　首先，戴尔的PC业务因管理不善和来自亚洲制造商的冲击而遭遇重挫。如今，戴尔在智能手机和平板电脑市场的进展也并不顺利。

　　随着计算行业快速转移至智能手机和平板电脑，市场对计算机的需求已经开始下降。戴尔并没有适应这种环境，并没有像IBM那样实现多样化。戴尔对PC销售的依赖，将使戴尔与未来科技行业的潮流脱节。

　　8、AMD

　　AMD公司

　　看看AMD最近一个季度的财报，你就知道AMD如今的处境有多糟糕了。营收同比下滑10%至14亿美元，净利润从去年同期的7000万美元降至4600万美元。AMD五年前曾是英特尔最直接的竞争对手，拥有2007年24%的服务器和PC芯片市场份额。去年，其市场份额下跌至19%。但那还不是AMD*的问题。这家公司2006年以54亿美元收购了图形芯片厂商ATI。当时，PC厂商开始在更多机器中安装图形芯片。AMD需要借助收购ATI，以跟上英特尔和英伟达。

　　然而，这笔收购交易使AMD背上了不可持续的债务，几乎没有对改善AMD的状况起到任何作用。AMD在2007年的营收是60亿美元，当时英特尔营收为383亿美元。去年，AMD营收仅为66亿美元，而英特尔的营收同期大增至540亿美元。

　　为了寻找实现增长的战略，AMD在过去五年间拥有三位CEO。然而，这家公司*的挑战还在前方，因为个人计算市场正在转移至平板电脑和智能手机。苹果iPad使用的芯片是由苹果设计，并由三星制造的。苹果iPhone 5可能将会搭载三星制造的四核处理器，与三星Galaxy S III所用处理器相同。iPhone 4S使用的其他芯片设计厂商还包括高通、ARM等。在这些最新一代的便携设备中，几乎找不着AMD产品的影子。

　　9、美国银行

　　美国银行

　　美国银行如今的组成部分绝大部分来源于一系列合并和收购交易，其中包括2003年对FleetBoston以及2005年对信用卡巨头MBNA的收购。这些交易背后的舵手无一例外均是2001年开始担任美国银行CEO的肯·刘易斯(Ken Lewis)。到2007年，他成功将美国银行变成了美国存款金额*的银行。刘易斯并不满足，试图将这家银行变得更大。在美国金融系统几乎陷入崩溃的时候，美国银行于2008年1月收购了奄奄一息的抵押贷款银行Countrywide Financial，并在当年9月并购了身陷麻烦的投资银行美林证券。

　　美国银行的财务问题随后迅速发酵，最终不得不接受比其他大型美国银行多得多的不良资产救助计划资金--450亿美元。

　　刘易斯的冒险风格最终成为美国联邦政府要求美国银行增加外部董事的原因之一。2009年1月，美国银行新增了4名董事，其中包括一名前美联储理事会成员和一名前联邦存款保险公司董事会主席。刘易斯当年底就被踢出了美国银行，由布莱恩·莫尼翰(Brian Moynihan)接替。但莫尼翰上任比刘易斯上任更是一场灾难。摩根大通超越了美国银行成为了按资产计算美国*的银行。巨额亏损迫使美国银行宣布裁员超过3万人。2011年底，美国银行在一起集体诉讼案中被索赔500亿美元，原因是在收购美林证券时未披露足够多的信息。美国银行还成为了多起按揭待看贿赂案件的目标，最终与四家其他大型美国银行共同支付250亿美元与起诉方达成和解。

　　美国银行还面临着众多法律和资产负债表问题，这些问题可能迫使该银行融资上百亿美元。这将对股价造成打压。最后一个也是最棘手的问题是美国房地产市场可能对美国银行带来的风险。这些问题，再加上此前因管理不善留下的伤疤和全球金融崩溃，使得美国银行的处境非常糟糕。