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数字解读当当、优酷上市后的道路

当当网和优酷在同一日登陆纽交所。时至今日已近一年,两家公司在国外资本市场表现如何?上市,究竟给这两家互联网公司带来了什么?

  2010年12月8日,当当网优酷在同一日登陆纽交所。时至今日已近一年,两家公司在国外资本市场表现如何?上市,究竟给这两家互联网公司带来了什么?下面,我们用一系列数字来解答这些疑问。

  初鸣惊人

  当当网发行价16美元,上市首日飙涨86.94%,收盘报价29.91美元,市值达到23.3亿;优酷更为凶猛,发行价12.8美元,首日涨幅高达161.25%,收盘报价33.44美元,成为百度之后中国概念股上市首日涨幅*的公司,当日市值达到了34.4亿,一举超越中概股老兵搜狐和分众传媒

  中概寒冬季,未能幸免

  当当网上市后股价一度攀升到30美元以上的高度,但自1月中旬起,当当网股价呈一路跌势,至今日收盘只有5.56美元,市值只有上市首日的1/4不到;而优酷股价也在几经动荡后在4月份登上了高点,突破65美元,但随后在“中国概念股的寒冬季”中也没能幸免,股价一路下滑,至今日收盘只有20.55美元。

  当当上市后的股价变动图

  优酷上市后的股价变动

  

当当、优酷上市后股价变化对比图

  优酷,好多钱

  IPO时,当当网募资2.72亿美元,优酷则募资2.33亿。但如前文所述,当当网股价在1月份攀上高点后一路下跌,而优酷股价却在几经波折后于4月份突破65美元的关卡,于是优酷顺势在5月份股票最受追捧的时候进行了增发,再融资约4亿美元。优酷两次共在美国资本市场融到了约6.3亿美元,好多钱!

  上市的好处就是能募集大笔资金,但拿到钱之后,花在什么地方呢?

  截止到2010年9月30日,即当当网上市前的那个季度,当当网握有现今约2670万美元,IPO融资2.72亿,截至今年9月30日,当当网账上现今是2.433亿。当当网花钱并不多。结合过去几个季度的财报来看,上市后,当当网支出增长最快的就是物流相关的费用和销售费用,但增速也并不很大,而诸如技术、内容成本,行政费用等项目,在上市后的增长反倒有所放缓。再考虑到其日益走低的毛利率,当当网上市融资后,应当是将更多的钱花在了价格战上。

  当当上市前、后四个季度(09Q4-10Q3,10Q4-11Q1)物流相关成本支出

  

当当上市前、后四个季度(09Q4-10Q3,10Q4-11Q1)销售成本支出

 

  优酷则是另一番景象。截至2010年9月30日,优酷账上现今约6600万美元,两次融资一共拿到约6.3亿的资金,截止到今年9月30日,优酷还有3.74亿美元现今,花的着实不少。但在线视频本就是个烧钱的行业,尤其是高昂的带宽和内容成本。结合过去几个季度的财报来看,优酷上市手握大把资金后,首先把钱砸向了内容,几乎每个季度都是2倍甚至3倍的同比增长,事实上,优酷对于内容版权的大投入从2010年第二季度就开始了,只是有钱了以后砸钱砸得更加理直气壮;带宽成本增长倒并不明显,只是在2011年第三季度突然加大了投入。

  优酷上市前、后四个季度(09Q4-10Q3,10Q4-11Q1)带宽成本支出

  

优酷上市前、后四个季度(09Q4-10Q3,10Q4-11Q1)内容成本支出

  上市后,业绩?

  对于当当网而言,目前来看,上市并未让它的财务报表变得更加清亮,但是在电商行业比降价、比促销、比配送的竞争中,拿到大把现今的当当网底气更足了。从其毛利率来看,上市后的四个季度分别为22.36%,19.49%,14.25%和13.75%,而在上市之前的四个季度分别为25.30%,20.20%,19.90%和25.40%,上市后毛利率下降明显。但如当当网CEO李国庆所言,“当当亏损在服务和价格战”,行业环境如此,当当也只能力拼到底了。

  上市前、后四个季度当当网主要财务数据

  从积极的方面看,当当网在上市后继续了其由“中国亚马逊”向“线上沃尔玛”的转变。2011年第三季度,当当网来自日用百货的营收占总营收比达到了28%,高于上年同期的16%。

  用一句话来形容优酷上市后的业绩,就是“净亏损持续收窄”。尽管仍旧未能实现盈利,但上市后优酷丰富了内容、提升了带宽、增大了销售力度,吸引了更大的流量,也自然有更高的营收。尽管营收成本同样高企,但增长并不如营收那般大跨步,优酷日渐走高的毛利润,也是其亏损收窄的保障。

  优酷上市前、后四个季度(09Q4-10Q3,10Q4-11Q1)总营收对比

  优酷上市前、后四个季度(09Q4-10Q3,10Q4-11Q1)毛利润对比

  优酷上市前、后四个季度(09Q4-10Q3,10Q4-11Q1)净利润对比

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