和合资管分析，伴随着近来股市和债市的震荡，投资者更加注重投资的风险管理，对波动较小的理财产品需求扩大。FOF作为一种风险较低、收益有所保障的投资途径，进入投资者视野。根据Wind统计，2021年来，FOF基金总指数跌幅及*回撤均大幅优于普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数。和合资管表示，从投资到配置的转型成为行业趋势，中国金融市场的策略丰富性也能够回应投资人不同的收益风险偏好，FOF行业将迎来很好的发展机遇。
投资分散波动小，渠道更加多元化
FOF（全称“Fund of Funds”），又称基金中基金，是指以其他证券投资基金为投资对象的基金，基于对多种基金的筛选和组合，帮助投资者优化投资效果。FOF产品会在多资产、多策略的基础上，进行动态组合投资，获得中长期稳定的超额回报，并将风险控制贯穿于整个投资过程中。
FOF型产品的特点是投资分散、波动性小、投资渠道更加多元。投资者可以通过FOF间接持有一些国内买不到的投资基金。根据不同的基金投资标的及方向，FOF可以为股票型FOF、债券型FOF、货币型FOF、混合型FOF和其他类型FOF。和合资管表示，FOF产品始终以资产配置为核心，通过基金优选来实现投资目标，而基金的筛选和组合应该基于长期投资目标，结合自上而下的投资策略，选择更有竞争力的策略和管理人进行动态配置。
FOF将成为震荡市场中的稳定器
和合资管认为，虽然在过去两年的牛市之下，FOF策略的优势并未完全凸显，但是在近来的市场波动中，投资者倾向于追求低波动的投资产品，也更能理解分散化投资的重要性。行业人士分析，目前中国居民财富快速增长，很多投资者需要多基金的组合和资产配置。特别是超高净值客户群体，具有更加个性化的投资需求，需要更加专业的投资顾问服务，对FOF的需求非常大。
在实体经济放缓、无风险利率下行的背景下，单一资产的收益特征相对固化，很难满足客户的不同需求，而以“分散投资、分散风险”为主要特点的FOF成为当前资金的优选去处之一。同时，面对数目庞大的基金品种和日趋复杂的投资策略，FOF作为基金组合，可以配置股票型、债券型、大宗商品型基金，以及海外投资等各类资产的组合，为投资者提供全链条的资产配置组合，从而极大拓宽普通投资者投资基金的种类，降低多样化投资的门槛。
市场前景巨大，有望企及万亿规模
如今，国内直接投资于股票、债券等资产的私募基金模式已经发展得较为成熟，但FOF领域才刚刚起步。数据显示，美国共同基金和对冲基金规模大约为30万亿美元，FOF规模估计为3万亿美元，占比约10%；目前中国证券基金业规模大约为24万亿元(不含货币基金)，FOF大概是2800亿元，占比仅为1.2%。
毋庸置疑，FOF在中国正处于发展初期，却也蕴藏着巨大的生命力。2018年去杠杆金融周期以来，随着债权资产的信用风险上升，权益资产的波动比较大，市场愈发需要波动小、多资产多策略组合的FOF产品。和合资管认为，从投资到配置的转型成为行业趋势，FOF行业将迎来很好的发展机遇。
为了强化分散投资，防范集中持有风险，2021年1月22日，证监会发布的《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》提出，除ETF联接基金外，同一管理人管理的全部FOF持有单只基金不得超过被投资基金净资产的20%。据统计，截至3月31日，仅名称中含“FOF”字样的银行理财产品就有146款，其中由银行理财子公司发行的有117款，占比高达80%。和合资管认为，未来十年中国资管行业将进入资产配置的时代。随着制度层面对FOF的推动和大类资产配置资金的入市，市场将对FOF产生更多期待。FOF未来市场前景巨大，有望企及万亿规模。