微淼商学院干货分享：2021年货币政策解析

2020年大放水，大家看到的是股票基金大涨， 很多人买基金一年赚上50%，但一定要知道，这并不是常态。各大央行不可能持续放水，但面临当前的国际环境，先抛出结论，2021年会继续放水，但不会像2020年那么疯狂。

为什么？

我们先来看看目前世界的现状：当地时间3月6号，美国参议院批准了拜登政府提出的1.9万亿美元新冠救助方案，投票结果是——50票赞成、49票反对。

1.9万亿美元，折合人民币约12.3万亿，这是什么概念？

香港去年11月的本外币存款余额为12.2万亿人民币，简单来说，美国这次拨的巨款，相当于把香港所有的钱搬空，拿去救济美国。

这次美国大放水之后会引发什么呢？

显而易见超发的美元会推高大宗物品价格，让世界物价飞涨。从央行资产负债表规模来看，从2020年初的4.14万亿美元。变到现在的7.33万亿美元，印了3.2万亿，相当于目前美联储资产负债表的44%，都是过去一年买出来的。

而且凭借美元的世界货币地位，超发的美元并不只在国内市场流通，而是被美国输送到全世界，也就是说，通货膨胀也被输送到了全世界。随着美国通胀水平的抬升，不用多久中国也将出现“输入型通货膨胀”。

这种“美国印钞，向中国收铸币税”的模式政府肯定不能允许，另外最近两会也说了，不急转弯，这也就意味着放水不会突然停止。最新的M2数据也印证了这一点，2月份国内M2同比增长为10.1%。

所以，放水从来就没有停止。

那在这样的背景下，2021我们应该投资哪些领域呢？这个非常值得大家思考。俗话说：以史为镜，可以知兴替。在经济不好的2008、2018年，两者的股市行情走势却有着惊人的相似。这似乎验证了：事物的发展总是有轮回。

现在我们来看2020年和历史上的2008、2018年会有哪些相似的地方。我们发现去年最明显的是白酒医药大幅跑赢大盘，这和2008、2018一样，越是危机，白酒医药大行情越明显。而今年行情会如何？我们可以尝试沿着这个思路做个简单预测。

去年的行情，上半年是喝酒吃药大涨。这个大家有目共睹。到了下半年，制造业复苏。家电美的，格力等，机械设备的三一重工，有色金属紫金矿业，还有汽车板块长安汽车、比亚迪，新能源的隆基股份和宁德时代，都已经走出翻倍的行情。

虽然上半年经济受到疫情冲击巨大，但是股票的涨幅很快，一年就走完了过往两三年的行情。另外还发现板块轮动的规律也非常相似，看2008-2010年行情，众所周知2008年的经济危机，当时也是白酒医药跑赢了大盘。后面随着经济复苏，制造业一马当先，2009-2010年的行情是出现在白电汽车（家电下乡/汽车下乡），机械设备（工程器械），有色金属（煤飞色舞），电子（iPhone4）。这些都非常类似2020年下半年的行情走势。

除了上面提到的这些，我们再来看食品饮料，生物医药和地产等板块的情况。

食品饮料板块因为有后周期属性，居民收入比GDP增速相对会滞后1年。2009年和2012年受前一年GDP低增速的影响，短期承受了一定的增长压力，但总体而言，它们的回撤比较小，所以都跑赢了大盘。

而生物医药后周期属性没那么强，2008-2012都一直在延续大行情。地产从2008年到2011年一直熊了4年，在2012年才重启行情。

那2021的行情展望是否会和2009-2012年的行情相似吗？我们总说历史总是惊人的相似。个人预测今年的行情大概率还是会和2009年之后的类似，板块轮动也是如此。

首先说生物医药，这个板块今年值得我们期待，像恒瑞医药，长春高新这些生物医药股很大可能会和2009-2012年的行情类似，如果开始了几乎是不歇气的。

其次是抱团股，像贵州茅台、五粮液、伊利股份这些在今年应该也不会很差。因为食品饮料有后周期属性，和居民收入一样，比GDP增速滞后1年。从短期来看，食品饮料会承受增速滞后的压力（2020年一季度的低GDP，很可能造成2021年一季度的居民收入增速降低），但在今年一季度以后可能又会恢复高增长。

最后再来看地产板块，今年地产不一定能跑赢大盘，虽然万科A和保利地产经营稳健，但我们对它们的预期不能太高；也许基建会好一点，如果你看好这一块，可以提前布局海螺水泥等企业（需要根据自身实际承受能力，不构成投资建议），这样可以兼顾地产和基建两个板块。

以史为鉴，地产可能要等制造业产能经历扩产和过剩一次牛熊以后，才会重回大行情。所以今年对地产不能有太高的期待。

另外，微淼商学院认为随着5G在我国的推广和发展应用，目前在国际上还比较*，所以如果这个赛道能继续保持*位置的话确实是个大赛道。